Плохие новости от экономики вновь становятся хорошими для рынков. Снижение числа вакансий и увольнений вкупе с обвалом индекса потребительского доверия от Conference Board подняли фондовые индексы и одновременно уронили доходность трежерис и доллар США. Если экономика охлаждается, ФРС может поставить точку в цикле монетарной рестрикции. Шансы на повышение ставки по федеральным фондам в 2023 упали ниже 50%. Это позволило «быкам» по EURUSD развить контратаку.
В июле в Штатах было 8,8 млн незаполненных вакансий по сравнению с 9,2 млн в июне и 11,4 млн годом ранее. Это все еще много: на каждого безработного приходится 1,5 вакансии. До пандемии коэффициент составлял 1,2. Однако динамика показателя свидетельствует об охлаждении рынка труда. Еще более значимым является сокращение увольнений с 3,8 млн до 3,5 млн. Когда люди уходят от старого нанимателя, это означает, что они нашли лучшую работу в другом месте. При этом доля увольнений в общей занятости в 2,3% вернулась к уровням 2019.
Если рынок труда охлаждается, а темпы роста цен падают, ФРС может перейти от политики подавления инфляции к ее контролю. То есть держать ставки на прежнем уровне, пока все идет по плану.
Динамика инфляции и ставки ФРС
На самом деле есть два сценария дальнейшего развития событий. Либо экономика США сохраняет свою силу, что дает новый импульс индексу расходов на личное потребление и вынуждает ФРС возобновить цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Американский доллар растет. Либо экономика США охлаждается, риски нового экстремума по инфляции снижаются, а шансы «голубиного» разворота увеличиваются. Американский доллар падает. С учетом резкого уменьшения объемов избыточных сбережений населения, взлета ставок по ипотеке выше 7% и отложенных эффектов воздействия монетарной рестрикции второй вариант выглядит более предпочтительным.
Что может спасти «медведей» по EURUSD? Вряд ли сезонный фактор. За последние 6 лет индекс USD ни разу не падал в сентябре. Первый месяц осени является для него лучшим в году с точки зрения среднего прироста в 1,2%. Credit Agricole связывает это с отвращением инвесторов к риску. На самом деле сезонность на Forex – крайне ненадежный фактор.
Другое дело, Китай, чья экономическая активность, по мнению Bank of America, является более значимой для гринбэка, чем монетарная политика ФРС на данном этапе. Ставки на рефляцию в Поднебесной, подразумевающую бурное восстановление экономики под воздействием монетарных и фискальных стимулов Пекина, достигли пика в феврале. С тех пор они неуклонно снижались. Однако если в течение оставшейся части года показатель вырастет, EURUSD сможет продолжить ралли.
Динамика индекса USD и индикатора рефляции от BofA
На мой взгляд, охлаждение экономики США и ускорение ВВП Поднебесной весьма вероятны, что позволяет рассчитывать на продолжение отскока основной валютной пары. Сформированные от уровня 1,08 и наращенные на прорыве 1,084 лонги по EURUSD имеет смысл удерживать.
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Прогноз по золоту на 2022 год: корреляция с доходностью гособлигаций США приведет к росту желтого металла
Золото провело первый квартал года в фазе консолидации после впечатляющего роста в 2020 году. После падения ниже $1700 в марте XAU/USD изменило направление и поднялось выше $1900, однако бычий импульс
Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки
Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе
Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния
Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.
Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты
Используйте наш интерактивный график с более чем 1500 активами, межбанковскими ставками и обширной базой исторических данных. Это обязательный к использованию профессиональный онлайн-инструмент, который предлагает вам ультрасовременную платформу реального времени, полностью настраиваемую и бесплатную.