Ценовой прогноз по GBP/USD на 2022 год: Брекзит и Банк Англии будут двигаться в разных направлениях

Ценовой прогноз по GBP/USD на 2022 год: Брекзит и Банк Англии будут двигаться в разных направлениях

• Нерешённые проблемы с Брекзитом могут помешать восстановлению Великобритании после пандемии.
• Стремление Банка Англии бороться с инфляцией может оказаться преждевременным и контрпродуктивным.
• Повышение налогов и другие политические проблемы могут усугубить ситуацию.
• Рост доллара может замаскировать слабость стерлинга в первом полугодии, но не во втором.

Торговля валютой основана на относительной силе, правда в случае фунта в 2022 году речь идет об относительной слабости.

Великобритания начала 2021 год с преимуществом: она ​​получила больше вакцин, чем остальные западные страны, а ее население, похоже, с энтузиазмом восприняло вакцинацию. Это преимущество быстро украли партнёры Великобритании – в 2022 году большая часть мира уже будет иметь доступ к иммунизации.

Хотя болезнь и носит глобальный характер, другие проблемы – такие как Брекзит, денежно-кредитная политика и фискальные меры – локальны. Бычьи настроения Банка Англии могут оказаться временными и возыметь со временем неприятные последствия. Из-за других вопросов Соединённое Королевство может начать отставать от других стран.

Ниже приведены факторы, которые приведут к смещению фунта в 2022 году.

Брекзит – это бесконечная история с тремя  основными сюжетами

Знаете, как дети постоянно достают родителей: «Мы уже приехали?» Этот же вопрос давит на инвесторов каждый раз, когда они слышат новости о Брекзите. Наступающий год, скорее всего, вряд ли станет.

Когда Великобритания официально вышла из ЕС, ответ должен всё должно было закончиться в январе 2020 года. В январе 2021 года закончился переходный период, но спустя более пяти лет после референдума Брекзит всё ещё на месте.

В целом, никакая новость вопросе выхода Великобритании из ЕС не будет хорошей новостью. На заднем плане всегда будет что-нибудь маячить.

1) Североирландский протокол: Великобритания хотела «и пирог съесть, и на коня сесть», однако, как оказывается, это не так уж и легко. У Великобритании была следующая трилемма: 1) Британия собиралась установить собственные таможенные правила; 2) Между Северной Ирландией и Ирландской Республикой не должно быть границ; 3) Между Великобританией и Северной Ирландией не должно быть таможенной границы.

Королевство могло добиться двух из трёх, но не трёх из трёх, поскольку Ирландия является частью ЕС. Тогдашняя премьер-министр Тереза ​​Мэй предпочла открытую границу на Изумрудном острове и отказ от таможенной границы между Великобританией и Северной Ирландией, тем самым согласившись на спорный «опорный пункт», который удерживал Великобританию в таможенной сфере ЕС. Она предпочла варианты 2) и 3), отказавшись от варианта 1).

Ее преемник Борис Джонсон использовал другой подход. Зная, что члены его партии предпочитали «полный Брекзит» удержанию Северной Ирландии, он согласился на особые правила для Северной Ирландии, создав таможенную границу в Ирландском море.

Затем он передумал. Практические торговые проблемы также были в игре. Это убедило ЕС и Великобританию пересмотреть североирландский протокол в 2021 году. На момент написания решения нет, а сама проблема перенесена на 2022 год.

В лучшем случае Лондон и Брюссель решат этот вопрос, что не поможет укрепить фунт. В худшем случае Великобритания задействует статью 16, так называемый «ядерный вариант» – односторонняя приостановка сделки по Брекзиту.

Учитывая этими две крайности, 2022 год может повторить сценарий 2021 года: нескончаемые переговоры и брюзжание в СМИ по обе стороны Ла-Манша. Это подорвало бы любой позитивный тон по фунту.

2) Отсутствие форумов для решения проблем: еще один спор в рамках переговоров по Брекзиту в 2021 возник из-за прав на рыбную ловлю. Хотя это далеко не приоритетная отрасль, Франции и Великобритании, похоже, нравится спорить по этому очень важному поводу.

Будет ли рыба предметом споров в 2021 году? Возможно, но большая проблема возникает из-за отсутствия международных форумов для урегулирования мелких разногласий. Премьер-министр Джонсон и его коллеги потратили драгоценное время на встречи в рамках «Большой двадцатки» и НАТО, чтобы обсудить вопросы, которые можно было бы решить в ходе обычных переговоров. Брекзит означает одно: площадок для решения таких вопросов нет. По крайней мере, пока они не наросли, как снежный ком.

В следующий раз фунт может обрушиться по другой причине. С другой стороны, если будет согласован новый механизм, некая «красная линия» в конечном итоге может оказаться положительной для фунта.

3) Эквивалентность: правила финансового регулирования в Великобритании «эквивалентны» правилам ЕС. Это позволяет компаниям придерживаться одного алгоритма, а не двух разных. Сделка по Брекзиту была сосредоточена на товарах, а не на услугах.

Однако суть Брекзита заключается в том, что Британия может устанавливать свои собственные правила и участвовать в международной конкуренции. Романтическая идея «самостоятельного плавания» или «Сингапура на Темзе» всё ещё пользуется одобрением в Вестминстере. В любом случае, большинство высокопоставленных чиновников остаются сторонниками Брекзита.

Хотя 2021 год был посвящен незначительным проблемам Брекзита и борьбе с коронавирусом, в 2022 году Великобритания всё-таки может пойти своим путем. Потеря «эквивалентности» сделает страну менее привлекательной для инвестиций, в то время как сохранение текущего статуса может породить проблемы в правящей Консервативной партии. Инвесторы предпочитают эквивалентность, но любые сомнения по этому поводу могут надавить на фунт. До сих пор на этот вопрос никто не обращал внимания.

Банк Англии: ненадёжный мужчина погоду делает

Журналисты назвали губернатора Банка Англии Эндрю Бейли «ненадежным мужчиной» после того, как в ноябре Банк не повысил процентные ставки. Ранее этот уничижительный термин использовался против Марка Карни, предшественника Бейли. После этого решения фунт резко упал, так и не восстановившись полностью.

Быть тем самым мужиком, который обещает золотые горы, а затем исчезает без объяснений (если это описание вообще применимо к Банку Англии), может оказаться лучше для фунта в 2022 году, чем в 2021 году.

Как? Бейли и его коллеги решили дождаться данных с рынка труда после окончания действия программы поддержки уволенных и, если они решат ужесточить политику в 2022 году, они могут указать на коронавирус. Вне краткосрочной перспективы предоставление большей экономической поддержки может оказаться положительным для фунта.

Банк Англии может превратиться из «ненадежного мужчины» в «любимого зятя» в 2022 году за счет повышения стоимости заимствований для борьбы с инфляцией. Рынки могут также рассматривать это как остановку быстрого роста цен на недвижимость в Великобритании.

Бейли было бы легче последовать примеру своего коллеги из ФРС Пауэлла и повысить ставки, а не действовать в одиночку. Это поставило бы фунт в выгодное положение по отношению к другим валютам. Однако эффект может оказаться временным.

Британская экономика развивается не так, как американская. Она может пострадать как от Брекзита (см. выше), так и от ужесточения фискальной политики (см. ниже). Более того, это в принципе может не повлиять на жилищный сектор и цены на энергоносители, который находятся под влиянием внешних факторов.

Слишком быстрое повышение ставок может преждевременно подавить восстановление экономики. В первом полугодии укрепление доллара, связанное с ожиданиями повышения ставок ФРС, могло замаскировать любой ущерб от повышения ставок в Великобритании. Во втором полугодии более слабый рост в Великобритании может надавить на фунт и вынудить Банк Англии изменить курс.

Проблемы фискальные и не только

Борис Джонсон вам не Маргарет Тэтчер. Хотя оба премьера и являются выходцами из одной и той же партии, лидер 1980-х годов пошла ва-банк, имея меньше сторонников, в то время как нынешний резидент Даунинг-стрит, похоже, имеет иные планы.

Убедительная победа Джонсона в 2019 году обязана разрушению так называемой «красной стены» северных округов, которые традиционно голосовали за лейбористов. Помимо апелляции к их отвращению к Брекзитовому тупику, он пообещал улучшить их экономический статус и поднять уровень их жизни.

Джонсон, похоже, хочет реформировать систему социального обеспечения и даже в повышении налогов – всё это при полной поддержке канцлера казначейства и тэтчериста Риши Сунака. Парламент уже одобрил повышение налогов на заработную плату в 2021 году и может предпринять дальнейшие фискальные шаги в 2022 году.

Увеличив расходы для богатых для повышения социального благосостояния и поддержки Национальной службы здравоохранения, Джонсон копает под оппозиционеров-лейбористов. Он также отвлекает внимание от скандалов в новостях. В 2020 году проблемы Джонсону доставил его старший советник Доминик Каммингс, а в 2021 году произошел скандал с участием известного сторонника Брекзита.

Трудно поверить, что у премьер-министра в 2022 году ничего не случится. Выбор популистской политики может стать отличным решением для привлечения позитивного паблисити, о котором он так заботится.

Что касается инвесторов, то для них рост налогов на финансирование популярных схем станет разочарованием, что ещё больше надавит на фунт.

COVID-19: снижение влияния на GBP/USD

Болезнь, впервые обнаруженная в 2019 году, в 2022 году, скорее всего, сохранит актуальность. Будем надеяться, однако, что она перестанет быть серьёзной проблемой. Любая новая вспышка будет положительной для доллара, в то время как более эффективные методы лечения и более эффективные вакцины окажут на него давление, учитывая, что доллар – это безопасная валюта.

Однако в конце 2021 года в этом механизме уже происходили сбои, когда на арену вышел Омикрон, вызвавший разноплановые реакции у разных валют. Доллар лучше коррелировал с доходностью по облигациям крупных компаний. По сравнению с сырьевыми валютами, доллар обратно коррелировал с акциями.

Трудно сказать, как доллар будет реагировать на каждую последующую волну коронавируса и каждый многообещающий выпуск новостей в 2022 году. Тем не менее, куда вероятнее общее ослабление реакции рынков и доллара. Вакцины будут доступны как для развитых, так и для развивающихся стран.

Еще одна проблема, которая может негативно повлиять на GBP/USD, – глобальные цепочки поставок. Уже в ноябре 2021 года начал расти объём предложения чипов и и начали сокращаться очереди судов в крупных портах. Мир адаптируется к жизни в условиях пандемии, явно смирившись с постпандемической нехваткой конкретных товаров, в то время как спрос на услуги снижается.

GBP/USD, общая картина – уровень 1.3150 является критическим

Медведи контролируют рынки, но 1.3150 может оказаться критически важным уровнем. Вот что показывает недельный график GBP/USD трейдерам.

Моментум смотрит вниз. Пара пробилась ниже 50-недельной SMA, а совсем недавно – ниже 100-недельной SMA и скользкой линии поддержки нисходящего тренда.

200-недельная SMA сходится с 1.3150, что также оказало поддержку в конце 2020 года. Если пара GBP/USD быстро приблизится к 1.3150, индекс относительной силы может упасть ниже 30, что приведет к перепроданности. В последний раз, когда такое событие происходило на недельном графике, фунт стерлингов рос в самые мрачные дни пандемии.

Ниже 1.3150 следующие важные уровни, на которые следует обратить внимание: 1.2830 и 1.2680 (ступеньки на пути вверх).

Если смотреть вверх, недавние пиковые минимумы служат линиями сопротивления. К ним относятся 1.34, 1.3595 и другие. Однако наиболее важным является уровень 1.40, который является одновременно психологическим барьером и линией сопротивления с лета 2021 года. За ней следует 1.4240 – двойная вершина.

Заключение

Сохраняющиеся проблемы с Брекзитом наряду с преждевременным ужесточением монетарной и фискальной политики могут толкнуть фунт вниз. В то время как рост доллара может маскировать слабость фунта на раннем этапе, нисходящий тренд пары GBP/USD может стать более значительным во второй половине 2022 года.