Я, конечно, знал, что Марио Драги – искусный манипулятор, но чтобы настолько! Его фраза о смещении баланса рисков в сторону снижения уронила евро и доходность облигаций стран еврозоны. Она сочеталась с ухудшением прогнозов ЕЦБ по ВВП на 2018-2019 с 2% до 1,9% и с 1,8% до 1,7% и убедила рынки в изменении мировоззрения центробанка. Регулятор, похоже, не так уверен в восстановлении экономики валютного блока, как ранее. На самом деле именно такое мышление инвесторов и требуется супер-Марио и его команде. На вопрос, почему рынки не верят в повышение ставок ранее 2020, в то время как центробанк продолжает намекать на сентябрь 2019, глава ЕЦБ дал очень четкий ответ. Рынки считают, что экономика будет ухудшаться. Это их прогноз, который делает условия финансирования лучше. В результате регулятор выполняет свою работу чужими руками. 

Динамика прогнозов ЕЦБ по ВВП

Источник: Financial Times.

Экс-глава Банка Англии Мервин Кинг утверждал, что центробанки могут повлиять на рыночные ожидания без изменения монетарной политики. Он назвал это эффектом Марадоны. Аргентинский футболист на чемпионате мира в 1986 обвел пятерых противников и забил гол. Каждый из них думал, что Марадона пойдет влево, вправо или прямо, а он двигался в другом направлении. Точно также и ЕЦБ. Дает понять, что если экономика продолжит ухудшаться, он вернется к QE или запустит LTRO, а сам верит, что все будет хорошо. И его нетрудно понять: в случае кризиса у регулятора не будет боеприпасов. Ставки нужно поднимать, но как сделать это так, чтобы не напугать рынки? Обвести их вокруг пальца! 

Очень может быть, что источником всех бед станут благополучные ныне Штаты. И дело не только в протекционизме Дональда Трампа. Дело в перегретой экономике. Которая не нуждалась в фискальном стимуле, а получила его. 40% экспертов Reuters ожидают рецессию в течение ближайших двух лет. Такой высокий процент паникеров имел место в 2008 за 8 месяцев до краха Lehman Brothers. В ноябре он составлял 35%. По мнению 54% опрошенных Bloomberg экономистов, риски замедления ВВП США растут как на дрожжах. А ведь еще в сентябре доля пессимистов составляла скромные 16%. 

Риски смены восходящей тенденции ВВП США

Источник: Bloomberg.

На таком фоне потеря скорости нормализации денежно-кредитной политики ФРС выглядит логичной. Лишь 48% из 60 экспертов Wall Street Journal ожидают повышения ставки по федеральным фондам в марте, 12% рассчитывают, что Федрезерв сделает паузу до мая, 28% - до июня. Специалисты не рассчитывают на три акта монетарной рестрикции в 2019, как в предыдущих опросах. Они делают ставку на два и верят в окончание цикла нормализации в 2020. 

Вполне возможно, что и в Вашингтоне используют эффект Марадоны, но что-то мне подсказывает, что у Франкфурта гораздо больше оснований для манипуляций. Доллар рискует лишится своего самого серьезного козыря – дивергенции в монетарной политике, и если данные по деловой активности еврозоны за декабрь станут первой весточкой об улучшении состояния здоровья европейской экономики, то у «быков» по EUR/USD появится веский аргумент для возращения пары выше 1,14.  

Дмитрий Демиденко для LiteForex 

Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.

Analysis feed

Недавняя аналитика

ВЫБОР РЕДАКЦИИ

EUR/USD: на радарах – тестирование и прорыв уровня 1.1200?

На рынок вернулись продавцы, отправив EUR/USD к многодневным минимумам в районе 1.1230. Снижение ускорилось после прорыва 100-, 10- и 55-дневной SMA. Дополнительными факторами давления на пару...

Больше о EURUSD

Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки

Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе

Больше об индексе доллара

Прогноз по Китаю на 2019 год: сначала экономика, потом торговля

Экономический рост Китая начал замедляться задолго до того, как Дональд Трамп решил пересмотреть условия ведения торговли между двумя крупнейшими мировыми экономиками

Больше о Китае

Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния

Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.

Области слияния технических индикаторов

Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты

Узнайте, какие позиции занимают сейчас наши самые активные розничные трейдеры, брокеры и банки по EUR/USD и другим активам. Вы можете открыть и прочитать анализ любой отдельной позиции, объясняющий причины принятия этого торгового решения. Вы также можете воспользоваться совокупными данными по позициям, чтобы наглядно увидеть распределение ликвидности вдоль ценовой шкалы.

Торговые позиции

ОСНОВНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ПАРЫ

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

новости


ПРЕДПОЧТИТЕЛЬНЫЙ БРОКЕР В ВАШЕМ РЕГИОНЕ