Китай: импульс роста снова ослабевает – Standard Chartered

Экономисты Standard Chartered Хантер Чан и Шуан Дин утверждают, что июльские данные по Китаю, вероятно, показали более слабую динамику: официальные индексы PMI для производственной сферы, сферы услуг и строительства все оказались ниже 50 и на многолетних минимумах. Они отмечают устойчивые, но замедляющиеся показатели торговли и промышленного производства, более слабый индекс потребительских цен (CPI) ниже 1% в годовом исчислении, а также по-прежнему высокий PPI. Эффект базы, вероятно, поддержал розничные продажи, тогда как инвестиции в основные фонды остались в зоне сокращения.

Сигналы PMI, торговли и инфляции

"Вероятно, сектор полупроводников продолжил превосходить конкурентов и поддерживать торговую и производственную активность Китая. Смягчение цен на нефть в июне, вероятно, оказало давление на экспортные и импортные цены в июле, отражая месячный лаг, однако рост объемов, возможно, остался устойчивым. Рост промышленного производства (IP), вероятно, снизился после сезонного скачка в июне, но остался уверенным."

"Вероятно, инфляция CPI в июле замедлилась до 0,5% г/г, что стало первым показателем ниже 1% за шесть месяцев, главным образом из-за снижения цен на продукты питания и топливо в месячном исчислении. Хотя PPI, вероятно, снизился в месячном выражении на фоне падения цен на нефтепродукты, общая инфляция, возможно, осталась на уровне 4,1% г/г."

"Эффект базы, вероятно, помог ускорить рост розничных продаж и не позволил ухудшиться сокращению инвестиций в основные фонды (FAI) в показателе с начала года, тогда как среднегодовой темп роста за 2 года, вероятно, замедлился. Неблагоприятные погодные условия могли нарушить строительную активность, оказывая давление на инвестиции в инфраструктуру. Кроме того, инвестиции в недвижимость, возможно, по-прежнему оставались ключевым негативным фактором."

"В целом спрос на кредиты, вероятно, оставался слабым, тогда как финансирование за счет корпоративных и государственных облигаций, возможно, продолжало поддерживать общий рост кредитования."

"Официальный индекс PMI в производственной сфере Китая в июле снизился до 49,2, вновь опустившись на территорию сокращения с марта. Индекс новых заказов опустился еще ниже 49, тогда как индексы производства и новых экспортных заказов оставались относительно стабильными. Кроме того, индексы PMI для сферы услуг и строительства оба снизились до многолетних минимумов, указывая на более слабый внутренний спрос."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)