Канадский доллар испытывает трудности против евро на фоне ускорения инфляции до 3%

• EUR/CAD поднимается к уровню 1,6070, несмотря на превысившие ожидания данные по инфляции в Канаде.
• Общая инфляция в Канаде ускорилась до 3% г/г в июле с 2,8% в июне.
• Евро получает поддержку благодаря ожиданиям очередного повышения процентной ставки в еврозоне.

EUR/CAD растет в понедельник, торгуясь около 1,6070 на момент написания статьи и повышаясь на 0,11% внутри дня. Пара сохраняет позитивный уклон, несмотря на превысившее ожидания ускорение инфляции в Канаде, которое оказывает некоторую поддержку канадскому доллару (CAD).

Индекс потребительских цен (CPI) в Канаде вырос на 3% г/г в июле после увеличения на 2,8% в июне, превысив рыночные ожидания. В месячном исчислении потребительские цены выросли на 0,5%.

Базовый показатель инфляции Банка Канады (BoC), исключающий более волатильные компоненты, такие как продукты питания и энергоносители, вырос на 2,3% г/г и 0,2% м/м. Другие предпочитаемые Банком Канады показатели инфляции также указывают на умеренное усиление ценового давления. Общий индекс CPI ускорился до 2,7% с предыдущего значения 2,6%, в то время как усеченный индекс CPI вырос до 1,9% с 1,8%, а медианный индекс CPI увеличился до 2% с 1,9%.

Согласно опубликованным данным, рост цен на бензин и туристические поездки способствовал ускорению общей инфляции в июле, тогда как более медленный рост цен на продукты питания, приобретаемые в магазинах, ограничил увеличение показателя.

Эти данные могут заставить инвесторов пересмотреть прогнозы относительно монетарной политики Банка Канады, поскольку устойчивое ценовое давление сокращает пространство для перехода центрального банка к более аккомодационной позиции.

Однако канадский доллар не смог получить устойчивое преимущество над евро (EUR). Единая валюта получает поддержку благодаря растущей уверенности инвесторов в том, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) может продолжить ужесточение монетарной политики, поскольку инфляция остается выше целевого уровня учреждения в 2%.

Последние данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) еврозоны и занятости укрепляют этот прогноз. После стагнации в предыдущем квартале экономика вернулась к росту во втором квартале, в то время как занятость продолжила расширяться умеренными темпами. Поэтому эти данные сохраняют ожидания потенциального повышения процентной ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании.

Таким образом, рост EUR/CAD указывает на то, что поддержка канадского доллара благодаря неожиданному ускорению инфляции пока остается недостаточной, чтобы компенсировать ожидания ужесточения монетарной политики в еврозоне.

Ожидается, что цикл ужесточения ЕЦБ продлится, поскольку Nordea переходит к ежеквартальным повышениям ставок

Аналитики Nordea отмечают, что «сигналы ЕЦБ на июльском заседании по-прежнему соответствовали ожиданиям дальнейшего повышения ставок», и «по-прежнему ожидают еще трех повышений на 25 б.п., в результате чего депозитная ставка достигнет 3%». Однако они объясняют, что «в прошлом месяце пересмотрели ожидаемую траекторию этих повышений: вместо последовательных шагов теперь ожидаются ежеквартальные», при этом их «обновленный базовый сценарий» теперь предполагает «повышение ставки на 25 б.п. в сентябре, декабре и марте 2027 года».

Nordea отмечает, что геополитические события могут существенно изменить эту траекторию: «Быстрое и устойчивое установление мира на Ближнем Востоке может снизить давление на ЕЦБ в вопросе дальнейшего повышения ставок, в то время как более значительная эскалация и длительные перебои на энергетических рынках могут привести к более быстрым и потенциально более многочисленным повышениям». Даже при более мягком базовом сценарии банк утверждает, что «даже при более медленном темпе повышения ставок ЕЦБ мы по-прежнему видим возможности, особенно для роста доходности долгосрочных облигаций, чему будут способствовать значительный объем предложения облигаций, сокращение портфеля облигаций Евросистемы и более высокие премии за инфляционный риск».