Инфляция в Великобритании замедляется, а фискальные опасения растут: почему британский фунт отказывается от недавнего роста

Британский фунт (GBP) сталкивается с возобновившимся понижательным давлением по основным валютным парам, растеряв недавний рост, поскольку участники рынка переваривают сочетание охлаждения внутренней инфляции и растущей фискальной неопределенности вокруг экономической повестки премьер-министра Энди Бернхэма. 

Хотя более слабое ценовое давление является хорошей новостью для потребителей Великобритании, оно также сдерживает ожидания агрессивного повышения процентной ставки Банком Англии (BoE), оказывая давление на фунт. Одновременно с этим предложения по смягчению кризиса стоимости жизни вновь усилили долгосрочные опасения по поводу устойчивости долга.

Ослабление инфляции снимает ястребиное давление с Банка Англии

Макроэкономисты ING подчеркивают, что, несмотря на несколько повышенный показатель базовой инфляции, базовая траектория ценового давления в Великобритании явно носит дезинфляционный характер. Второе подряд месячное снижение цен на продукты питания в сочетании с падением стоимости бензина создает благоприятный фон для инфляционных ожиданий потребителей. Что особенно важно, предпочитаемый Банком Англии показатель базовых услуг замедлился с 3,8% до 3,6%, сигнализируя о том, что внутренние драйверы цен ослабевают и снижают необходимость дальнейшего повышения ставки Банком Англии.

Тренд выглядит хорошим, и вместе с низким ростом заработной платы в частном секторе это указывает на то, что инфляция, формируемая внутри страны, сейчас остается умеренной (...) Фунт немного слабеет на фоне этих данных, и EUR/GBP вполне мог сформировать значимый минимум на уровне 0,8455 на прошлой неделе.

Меры по смягчению кризиса стоимости жизни вновь усиливают опасения по поводу устойчивости долга Великобритании

Рыночные стратеги Commerzbank предупреждают, что ранний оптимизм вокруг администрации премьер-министра Бернхэма быстро сменился фискальной тревогой. Детали повестки Бернхэма по снижению стоимости жизни (включая временное снижение НДС на счета за электроэнергию, повышение личных налоговых льгот и расширение социального жилья) вызвали немедленные вопросы относительно финансирования, учитывая отсутствие соответствующего повышения налогов. Этот фискальный разрыв вызвал опасения по поводу долгосрочного суверенного долга Великобритании, полностью развернув недавний рост фунта против евро.

"По меньшей мере обещание Бернхэма о ‘новой экономической модели’ для Великобритании не предполагает, что он будет уклоняться от масштабных мер. Это, в свою очередь, несет значительные риски для и без того хрупких рыночных настроений. Инвесторов в фунт может ожидать волатильный период."

Банки ожидают волатильную траекторию для британского фунта

Банки прогнозируют слабую и волатильную краткосрочную траекторию для британского фунта. ING считает, что сочетание умеренной внутренней инфляции и замедления роста заработной платы в частном секторе будет удерживать фунт под давлением, закрепляя 0,8455 в качестве потенциально важного структурного пола для EUR/GBP. Между тем, Commerzbank предупреждает, что до тех пор, пока правительство не представит четкий и убедительный план по сочетанию фискальной устойчивости с экономическим ростом, фунт останется уязвимым к резким изменениям настроений и повышенной волатильности.

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)