Индийская рупия: спрос на хеджирование растет на фоне роста облигаций – BNY

Геофф Ю из BNY отмечает, что INR испытывает сильное давление продаж с точки зрения ребалансировки, поскольку индийские облигации превзошли основные аналоги. На фоне в целом стабильных потоков по INR валютная экспозиция выросла, и инвесторам рекомендуется сохранять повышенный уровень хеджирования после сильного роста дюрации. Ю считает, что валюты с более высокой бетой особенно уязвимы к движениям на рынке фиксированного дохода в июле.

Превосходство индийских облигаций повышает валютный риск

"Давление продаж наиболее сильно в INR. Как и многие рынки облигаций развивающихся стран (EM), дюрация в Индии выиграла от более низких цен на нефть в первые недели перемирия, поскольку реальные ставки улучшились. Последняя новая эскалация не свела на нет эти достижения, и индийские облигации превзошли основные рынки, которые мы отслеживаем."

"Поскольку потоки по INR в течение месяца в целом оставались без изменений, валютная экспозиция выросла, а вместе с ней увеличился и спрос на хеджирование."

"Рост дюрации в июле создает значительную потребность в ребалансировке, особенно среди валют с более высокой бетой. Однако перспективы реальных ставок становятся более сложными, поскольку центральные банки демонстрируют растущее нежелание ужесточать политику дальше."

"Глобальным цепочкам поставок потребуется время, чтобы нормализоваться, поэтому реальные ставки за пределами США останутся уязвимыми, если текущее рыночное ценообразование сохранится. Это усиливает аргументы в пользу более активного валютного хеджирования в портфелях с фиксированным доходом."

"Сохраняйте повышенный уровень хеджирования INR после сильной доходности облигаций и рассматривайте любой уход от активов США скорее как сдвиг внутри акций, а не как широкий переход в фиксированный доход."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Подробнее.)