Гонконг: ожидается замедление роста – UOB

Хо Вуэй Чен из UOB отмечает, что рост валового внутреннего продукта (ВВП) Гонконга замедлился до 4,3% г/г во 2Q26, при этом после сильного начала 2026 года квартальное сокращение составило 0,6%. Экспорт товаров остается устойчивым, однако рост потребления и инвестиций замедлился. Экономист указывает на понижательные риски, связанные с ужесточением контроля за движением капитала на материке и геополитической неопределенностью, при этом сохраняя прогнозы по ВВП на уровне 3,9% на 2026 год и 2,4% на 2027 год.

Импульс ослабевает после сильного первого квартала

"Рост ВВП Гонконга замедлился сильнее, чем ожидалось, до 4,3% г/г во 2Q26 с 5,9% г/г в 1Q26 (оценка Bloomberg: 4,9%, оценка UOB: 4,4%). С учетом сезонной корректировки в поквартальном выражении ВВП сократился на 0,6%, развернувшись после сильного роста на 2,9% в 1Q26 и зафиксировав первое квартальное снижение с 4Q22. Более слабый результат указывает на то, что экономический импульс ослаб после уверенного начала года."

"Электронная продукция, такая как полупроводники, компьютерные комплектующие, процессоры и телекоммуникационное и ИКТ-оборудование, составила 57% экспорта Гонконга за первые 5 месяцев этого года. Город остается воротами для торговли высокотехнологичными товарами материкового Китая, несмотря на небольшую промышленную базу (обрабатывающая промышленность составляет менее 1% ВВП). Ожидается, что продолжающийся глобальный инвестиционный цикл, связанный с ИИ, будет и далее поддерживать экспортные показатели Гонконга до конца 2026 года."

"Внутреннее потребление остается относительно устойчивым. Розничные продажи в стоимостном выражении в мае выросли 13-й месяц подряд, главным образом благодаря более высокому спросу на товары длительного пользования, включая электронику, ювелирные изделия и часы. Потребительские расходы поддерживаются улучшением настроений и восстановлением туризма: число прибывших посетителей в 1H26 выросло на 13,0% г/г."

"Рынок жилой недвижимости продолжил укрепляться. Цены на жилье в июне выросли 13-й месяц подряд, поднявшись на 0,3% м/м и 12,7% г/г. В 1H26 цены прибавили 7,9%, что более чем вдвое превышает рост на 3,6%, зафиксированный за весь 2025 год, отражая ускоряющееся восстановление рынка жилья."

"Экономика Гонконга в 1H26 росла в среднем на 5,1% г/г. Однако ожидается, что во 2H26 рост дополнительно замедлится по мере того, как эффект базы станет менее благоприятным. Поэтому мы сохраняем прогноз роста ВВП на 2026 год на уровне 3,9%, что по-прежнему выше официального прогноза правительства в диапазоне 2,5%-3,5%. Мы также сохраняем прогноз роста ВВП на 2027 год на уровне 2,4%."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)