Европейский центральный банк: риск повышения ставки возвращается вместе с нефтью - ING

Карстен Бржески из ING утверждает, что Европейский центральный банк, вероятно, оставит ставки без изменений на следующей неделе, но исключать неожиданный шаг повышения нельзя. Он отмечает, что возобновившаяся напряженность на Ближнем Востоке и рост цен на нефть восстановили макроэкономический фон, наблюдавшийся перед июньским заседанием. Анализ сосредоточен на денежно-кредитной политике ЕЦБ, динамике инфляции и внутренних разногласиях между ястребами и голубями.

Риск неожиданного повышения ставки, несмотря на базовый сценарий

"Еще несколько недель назад заседание ЕЦБ 23 июля выглядело как формальность — последняя остановка перед летним перерывом, заседание, отмены которого в последний момент никто бы не заметил. Однако новая эскалация на Ближнем Востоке и очередной рост цен на энергоносители снова изменили картину. Вместо того чтобы постепенно переходить в режим летних каникул и откладывать любое решение по ставкам до конца лета, некоторые представители ЕЦБ могут на самом деле склоняться к тому, чтобы более решительно выступить за очередное повышение ставки."

"С момента заседания 11 июня и решения повысить ставки на 25 б.п. до 2,25% внешняя среда, включая цены на энергоносители, переживала американские горки. Июньская конференция ЕЦБ в Синтре подтвердила макроэкономический фон базового сценария центрального банка и подчеркнула решимость представителей монетарной политики продолжать повышать ставки. Но последующее падение цен на энергоносители ниже довоенных уровней, вероятно, сняло сомнения относительно повышения ставки."

"Помните, что на заседании на следующей неделе не будет новых макроэкономических прогнозов. Тем не менее, ожидается, что ЕЦБ как минимум провел внутреннее обновление того, как сейчас выглядят июньские прогнозы, с учетом последних изменений цен на нефть. При текущих ценах на энергоносители мы снова возвращаемся к июньскому базовому сценарию ЕЦБ."

"Неожиданно слабые данные по инфляции в июне и почти полное отсутствие признаков косвенных или даже вторичных эффектов должны были бы снять стремление к дальнейшему повышению ставок. Тем не менее, базовый сценарий ЕЦБ станет весомым аргументом в пользу еще одного повышения ставки. И не только в базовом сценарии."

"В целом сохраняется небольшая вероятность того, что ЕЦБ повысит ставки на следующей неделе. Однако более реалистичный сценарий — повышение на сентябрьском заседании. В любом случае, вместо летнего затишья заседание на следующей неделе обещает последнее столкновение между ястребами и голубями, прежде чем кто-либо потянется за солнцезащитным кремом."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)