ЕЦБ оказался в сложном положении, поскольку регулятор практически исчерпал запас средств, которые могли бы оказать поддержку экономике региона в условиях эпидемии коронавируса.
Ставка ЕЦБ по депозитам еще до появления вируса находилась на отметке -0.50%. Кроме того, регулятор уже покупает ежемесячно облигации на сумму €20 млрд (хотя при этом и отошел от пиковых значений QE €80 млрд).
К сожалению, все эти меры так и не смогли разогнать рост экономики и инфляции. Так, последний индикатор едва превышает отметку 1%, оставаясь вдалеке от целевого уровня ЕЦБ 2%.
В условиях вспышки вируса ФРС и Банк Англии уже экстренно понизили ставки на 50 б.п., даже не дожидаясь очередного планового заседания. ЕЦБ остался в стороне от этого тренда. Инвесторы массово ищут спасения в гособлигациях, что обусловило падение их доходности к рекордным минимумам и отрицательным значениям, что болезненно бьет по банковскому сектору.
Однако какие варианты есть у ЕЦБ?
1) Бездействие – EUR/USD снизится
В этом случае ЕЦБ признает, что дополнительное монетарное стимулирование не оказывает никакой поддержки экономике, и предпочтет занять выжидательную позицию, пытаясь подтолкнуть к действиям национальные правительства.
Теоретически, это могло бы порадовать ястребов и оказать поддержку евро, однако это продемонстрирует отсутствие координации в Европе и подорвет доверие инвесторов. Соответственно, евро может ослабнуть.
Мы оцениваем вероятность такого сценария как среднюю. Хотя ЕЦБ понимает, что новые меры окажут лишь очень ограниченное воздействие, он все же не хотел бы остаться в стороне и не принимать на себя никакой ответственности.
2) Снижение ставки на 10 б.п. – EUR/USD упадет
Если ставка по депозитам будет урезана до -60 б.п., это еще больше ударит по коммерческим банкам и вряд ли принесет пользу. Кроме того, это заставит инвесторов задуматься об ограниченных возможностях ЕЦБ.
В этом случае евро может упасть гораздо сильнее, и такой сценарий представляется нам гораздо более вероятным. Он также соответствует ожиданиям рынка.
3) Наращивание объемов QE – EUR/USD снизится, но может отскочить
Также в попытке выполнить свои обязанности по поддержке экономики ЕЦБ может пойти на «все что потребуется», отчаявшись ждать помощи со стороны правительства. Регулятор может увеличить объемы покупок облигаций, и тогда это ослабит евро – особенно если показатель будет повышен до €50 млрд в месяц или больше.
Впрочем, тут есть шанс последующего отскока евро, поскольку некоторые участники рынка могут понадеяться, что такие меры ЕЦБ являются предвестником государственного фискального стимулирования.
Впрочем, такой сценарий маловероятен, поскольку он встретит ожесточенное сопротивление со стороны ястребов в ЕЦБ.
Выводы
ЕЦБ исчерпал свой инструментарий еще до вспышки коронавируса, и теперь настала очередь правительств вступить в игру и предоставить экономике меры поддержки. Что же касается ЕЦБ, то на этот четверг у него есть 3 варианта, но все они заведомо проигрышные для евро, по крайней мере – в краткосрочной перспективе.
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Прогноз по золоту на 2022 год: корреляция с доходностью гособлигаций США приведет к росту желтого металла
Золото провело первый квартал года в фазе консолидации после впечатляющего роста в 2020 году. После падения ниже $1700 в марте XAU/USD изменило направление и поднялось выше $1900, однако бычий импульс
Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки
Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе
Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния
Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.
Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты
Используйте наш интерактивный график с более чем 1500 активами, межбанковскими ставками и обширной базой исторических данных. Это обязательный к использованию профессиональный онлайн-инструмент, который предлагает вам ультрасовременную платформу реального времени, полностью настраиваемую и бесплатную.