Ралли EUR/USD свидетельствует об успехах европейских медицины и менеджмента
Пандемия изменила не только мир, но и взгляды на мир. Если ранее ориентированной на экспорт экономике еврозоны кровь из носа нужен был слабый евро, то в настоящее время взлет его взвешенного по торговле курса до максимальных с 2018 уровней ничуть не смущает ни ЕЦБ, ни правительства стран валютного блока. Когда стоит задача поднять на ноги внутренних потребителей, а не внешних покупателей, сильная валюта – то, что доктор прописал. Она свидетельствует о том, что управление вызванным COVID-19 кризисом в Европе превосходит американский менеджмент, а если так, то Старый свет сможет выйти из рецессии быстрее, чем Новый.
Динамика взвешенного по торговле курса евро
Источник: Bloomberg.
Глубина спада в Европе больше, чем в Штатах, однако возвращение к докризисным отметкам идет шустрее. Согласно исследованиям Bloomberg, экономическая активность в Германии и Франции в середине июня составляла 80-90% от нормального уровня по сравнению с 65% в США. Скорость восстановления ВВП имеет принципиально важное значение для потоков капитала, спроса на эмитированные в регионах ценные бумаги и котировок EUR/USD. Европейские фондовые индексы выглядят недооцененными по сравнению с американскими, и перелив капитала из Нового в Старый свет будет играть на руку евро.
Динамика EuroStoxx 600 и S&P 500
Источник: Bloomberg.
Можно было бы начать сомневаться в силе единой европейской валюты, глядя на €1,35 трлн программу экстренной покупки активов ЕЦБ и низкие ставки, однако давайте будем честны: масштабы монетарных стимулов ФРС больше, а намерение держать ставку по федеральным фондам вблизи нуля до конца 2022 и обсуждение вопроса контроля за доходностью на июньском заседании FOMC лишают доллар важных козырей. Да, центробанк считает, что время для таргетирования доходности еще не пришло, однако если экономика продолжит восстанавливаться, а ставки долгового рынка расти, его мнение может серьезно измениться.
Таким образом, текущая сила евро во-многом обусловлена верой в то, что ЕЦБ и правительства стран еврозоны будут защищать экономику лучше, чем их коллеги из других регионов. Успехи в медицине и улучшение эпидемиологической обстановке в Европе способствует росту рисков разворота евро. Премии по опционам на покупку единой европейской валюты против таких активов-убежищ как доллар США и японская иена растут быстрее, чем стоимость опционов на продажу.
Динамика соотношения числа инфицированных в США и Германии и рисков разворота EUR/JPY
Источник: Bloomberg.
Безусловно, без поддержки американских фондовых индексов «быкам» по EUR/USD пришлось бы туго. Стремительному ралли основной валютной пары в мае-июне способствовал лучший трехмесячный отрезок для рынка акций США за два десятилетия. При этом Instinet отмечает, что в последних 7-ми случаях как минимум 15%-го роста S&P 500 за квартал, он поднимался в среднем на 9,5% по итогам следующего квартала. Позитивная статистика по американскому рынку труда за июнь способна придать новый импульс этому процессу и вдохновить поклонников евро на формирование лонгов на прорыве сопротивления на $1,129 с таргетами на $1,1335 и $1,139.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ

EUR/USD не удается набрать импульс, остается ниже 1,1700
EUR/USD не удается набрать импульс, торгуясь ниже 1,1700 в конце недели. Пара снижается из-за уменьшающихся перспектив торгового соглашения между ЕС и США, так как ожидается, что президент США Трамп отправит письмо о тарифах в Европейский Союз позже сегодня, в то время как продолжающийся спрос на доллар США также оказывает дополнительное давление на рисковый комплекс.

Топ-3 прогноза по биткоину, Ethereum, Ripple: BTC стремится к $120 тыс., ETH и XRP продолжают бычий тренд
Биткоин продолжает бычий импульс, торгуясь выше $116 000 в пятницу после того, как накануне достиг нового исторического максимума $116 868. Ethereum и Ripple последовали за BTC и выросли выше ключевых уровней сопротивления. Трейдеры...

Золото испытывает давление на двухнедельных максимумах вблизи $3 360
Золото получает импульс к росту в конце недели, торгуясь вблизи отметки $3 360 за тройскую унцию в ответ на устойчивый спрос со стороны безопасных активов. Постоянная торговая неопределенность поддерживает текущую атмосферу бегства от рисков среди инвесторов, придавая дополнительный импульс драгоценному металлу.

Уровень безработицы в Канаде, по всей видимости, вырастет, что укрепит ожидания снижения ставки Банком Канады
Консенсус среди участников рынка предполагает незначительный рост уровня безработицы в Канаде до 7,1% в июне, по сравнению с 7,0% в мае. Кроме того, инвесторы прогнозируют, что экономика не добавит рабочих мест в этом месяце, что станет разворотом по сравнению с увеличением на 8,8 тыс. в мае.

Форекс сегодня: доллар США пользуется спросом на безопасные активы
Вот что вам нужно знать в пятницу, 11 июля: