Сильная экономика – сильная валюта. Этот принцип лежит в основе фундаментального анализа, однако его неправильное использование позволяет утверждать, что данный вид исследований не работает. Еще как работает! МФВ впервые с 2016 понизил прогнозы роста мировой экономики на текущий год с 3,9% до 3,7%. Оценка темпов расширения ВВП США осталась на прежнем уровне в 2,9%, по еврозоне сократилась с 2,2% до 2%. Дивергенция в экономическом росте верой и правдой служила «медведям» по EUR/USD в апреле-октябре. Вопрос в том, как долго ее воздействие на основную валютную пару будет продолжаться?
Главной причиной снижения прогнозов стала американская политика протекционизма. По мнению Международного валютного фонда, наиболее пессимистичный сценарий развития событий, включающий повышение импортных пошлин на автомобили, приведет к замедлению ВВП США и Китая на 0,9 п.п и на 1,6 п.п уже в 2019. Глобальная экономика потеряет 0,8 п.п в 2020 и будет двигаться ниже своего долгосрочного тренда на протяжении нескольких последующих лет.
Прогнозы по ВВП
Источник: Bloomberg.
Основные проблемы связаны с развивающимися странами, которые попали под двойной удар. С одной стороны, замедление китайской экономики ухудшает возможности сбыта товаров и услуг на крупнейший рынок, со второй, увеличение стоимости заимствований в связи с ужесточением денежно-кредитной политики ФРС подогревает спрос на доллар США и одновременно приводит к распродажам активов EM. Индекс MCSI развивающихся стран после самой худшей недели с февраля продолжил снижение и обновил 17-месячный минимум. В таких условиях рост интереса к американским акциям вполне объясним. После впечатляющего второго квартала и серии позитивных макроэкономических данных мало кто верит, что Штаты вдруг ни с того, ни с сего начнут замедляться. Тем более, что Джером Пауэлл говорит о возможной бесконечности экономической экспансии.
На евро оказывают давление события в Италии. После того как Европейская комиссия предупредила, что дефицит бюджета в 2,4% от ВВП не соответствует ее требованиям, Лига назвала руководителей ЕС врагами республики. Дескать, они на протяжении нескольких последних лет программами фискальной консолидации душили экономический рост и вгоняли Рим в кабалу. В результате расширение дифференциала доходности итальянских и немецких облигаций продолжилось, и, по мнению Morgan Stanley, показатель в ближайшее время может достигнуть критической отметки 400 б.п. На этом уровне он последний раз находился во времена европейского долгового кризиса 2012. Банк ожидает, что при таком раскладе правительство будет вынуждено пойти на компромисс с ЕС, на что лидер Лиги парирует, что избиратели не смотрят на спреды.
Единая европейская валюта обозначила поддержку вблизи $1,146, и в случае ее прорыва нисходящее движение в направлении $1,136 рискует продолжится. Катализатором способны выступить события в Италии, а также разгон американской инфляции. Если Рим на время перестанет пожарить, то в преддверии важного релиза, как это часто бывает, рынок успокоится и войдет в состояние консолидации.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Пользователь берет на себя полную ответственность за использование и трактовку информации, содержащейся на данном ресурсе, а также за любое решение относительно совершения любого действия, основанное на полученной информации.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Пара AUD/USD снижается на фоне рисков в Ормузском проливе, USD держится выше 0,6900
Пара AUD/USD начинает новую неделю на более слабой ноте, поскольку напряженность вокруг критически важного Ормузского пролива оказывает некоторую поддержку безопасному доллару США. Однако снижение ставок на повышение ФРС ограничивает рост доллара США, что вместе с ястребиным настроем РБА помогает паре удержаться выше 0,6900. Это, в свою очередь, требует осторожности перед подтверждением того, что недавнее восстановление с трехмесячного минимума исчерпало себя, и позиционированием на дальнейшее снижение.
USD/JPY поднимается до 161,50 на фоне того, что кэрри-трейд по иене противодействует рискам интервенции на фоне напряженности в Иране
Пара USD/JPY, как ожидается, продолжит восстановление после падения в район 160,50-160,45 в пятницу, достигнув двухнедельного минимума, и набирает некоторый импульс на азиатской сессии в понедельник. Несмотря на снижение ожиданий повышения ставки ФРС, процентные ставки в США остаются выше, чем в Японии. Это поддерживает так называемую торговлю carry, противодействуя изменению тактики интервенций Японии и ослабляя японскую иену. Кроме того, риски в Ормузском проливе способствуют укреплению доллара США как безопасного актива и поддерживают валютную пару.
Золото снижается с двухнедельного максимума на фоне рисков в Ормузском проливе, поддерживающих USD; остается около $4 200
Золото испытывает трудности с капитализацией своего роста выше $4200 и немного отступает от двухнедельного максимума, достигнутого на азиатской сессии в понедельник. Доллар США снижается на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности, связанной с напряженностью в Ормузском проливе, что действует как препятствие для драгметалла. Однако снижение ставок по повышению ФРС может удержать быков по USD от агрессивных ставок и помочь ограничить падение недоходного желтого металла.
Крипто сегодня: биткоин, Ethereum, XRP растут на фоне возобновившихся притоков капитала
Биткоин сохраняет свой восходящий импульс, удерживаясь выше отметки $61 000 на момент написания в пятницу. Основные альткоины, такие как Ethereum и Ripple, также показывают рост, сигнализируя о скромном улучшении рыночных настроений и возобновившемся интересе к риску среди инвесторов.
Форекс сегодня: доллар США под давлением, так как рынки пересматривают прогноз по ФРС
Вот что нужно знать в пятницу, 3 июля: Доллар США (USD) не может сохранить устойчивость по отношению к основным конкурентам в последний торговый день недели, поскольку инвесторы оценивают сроки возможного повышения ставки Федеральной резервной системы (ФРС) после разочаровывающих данных по занятости за июнь.