Федрезерву не под силу спасти доллар

Хотя по итогам грядущего заседания ФРС рынки не ожидают повышения ставки, тем не менее, это заседание является одним из наиболее важных в этом году. Во-первых, оно будет сопровождаться пресс-конференцией Йеллен и публикацией обновленных точечных прогнозов. Во-вторых, регулятор, как ожидается, сделает официальное объявление о запуске процесса нормализации своего баланса, размер которого составляет сейчас $4,5 трлн. По крайней мере, именно на это намекнула в июле глава ЦБ Йеллен.

Впрочем, возможно, что сокращение количества ипотечных и казначейских ценных бумаг на балансе ФРС может оказаться для регулятора не лучшим решением на данном этапе, поскольку основной целью QE была поддержка экономического роста, а его темпы в последнее время ничем не блещут. Кроме того, неясно, как грядущее наводнение рынка облигациями отразится на потребительском кредитовании. Таким образом, логичнее всего было бы сокращать баланс с минимально возможной скоростью или даже дождаться естественного срока погашения бумаг. Если ФРС действительно пойдет на такой шаг, рынок может расценить это как голубиный подход, что – вкупе с сохранением статуса-кво по ставке – окажет сильное давление на доллар.

Кроме того, осторожный настрой Йеллен в условиях низкой инфляции является не единственной причиной, по которой доллар не может поднять голову. Его силы подтачивает и текущая политика администрации Трампа, пообещавшей рынкам множество стимулирующих национальную экономику реформ, но по факту так и не сумевшей пока договориться ни об одной из них, полностью сосредоточившись вместо этого на внешней политике. Причем и в этой области все неблагополучно: Трамп то напоминает о строительстве стены на границе с Мексикой, то регулярно угрожает Третьей мировой войной.

Еще одним фактором является скорое истечение срока полномочий Йеллен на посту главы Федрезерва. В качестве ее возможного преемника активно называют Гэри Кона, экономического советника Трампа. Впрочем, при этом сам президент не возражает и против переизбрания Йеллен, поскольку, по его словам, он хотел бы сохранить ставки на низких уровнях, а Йеллен – очень подходящий для этого человек.

Так что же может сделать ФРС, чтобы спасти доллар? Да практически ничего. Если только ЦБ не сделает неожиданного объявления о повышении ставки, оставив при этом дверь открытой для еще одного повышения в декабре, устойчивого укрепления бакса на данном этапе ждать не приходится.
Будем рассчитывать на ястребиный настрой ФРС, который вкупе с обещанным в конце сентября обсуждением налоговой реформы, сможет, вероятно, положить конец фазе ослабления доллара.

Технические уровни по EUR/USD

Доллар является не единственным драйвером пары EUR/USD. Так, в последнее время попытки штурма отметки 1.2000 сдерживаются неподтвержденными слухами о том, что ЕЦБ может отложить принятие решения о сворачивании QE из-за укрепления евро. Помимо анонимных источников, сам глава ЕЦБ Марио Драги также удивил недавно рынки сдержанным тоном, и хотя ему не удалось ослабить единую валюту, он, по крайней мере, сумел остановить ее дальнейший рост.



Тем не менее, технически, пара с конца августа консолидируется, сохраняя в целом долгосрочный бычий настрой. На дневном графике цена остается значительно выше как линии восходящего тренда от начала апреля (сейчас в районе 1.1820), так и бычьих 100 и 200 SMA. Технические индикаторы на этом таймфрейме держатся в зеленой зоне, хотя им не хватает импульса.

Сопротивление проходит в области 1.2030/60 и далее на 1.2101 (максимум января 2015) и 1.2140/60, а завершение дневных торгов выше 1.2100 расчистит быкам путь к 1.2300.

Ближайшая поддержка отмечена на 1.1910 и далее на 1.1820 (важный уровень, где расположены упомянутая линия тренда и недельный минимум августа). Пробой этой области нацелит минимум от 17 августа на 1.1661.