ЕЦБ снизил ставки и объявил об эмиссии евро

В четверг мировые фондовые индексы продолжили разнонаправленное движение. В Евросоюзе они выросли в третий день подряд, а в США и Азии — понизились. Основным событием стало очередное снижение ставок Европейского Центрального банка, что означает существенное смягчение его денежной политики.

Ставка рефинансирования была уменьшена с 0,15% до 0,05%, депозитная — до минус 0,2%. Глава ЕЦБ Марио Драги озвучил также планы стимулирования европейской экономики за счет выкупа у банков ценных бумаг, обеспеченных активами (ABS) на сумму 500-700 млрд. евро в течение трех лет. Впрочем, конкретные цифры еще будут обсуждаться. Активами могут быть в том числе и разнообразные кредиты, ранее выданные банками своим клиентам — ипотечные, автомобильные, задолженность по кредитным картам и так далее. Таким образом, европейские банки смогут переложить часть «старой» кредитной задолженности на плечи ЕЦБ и начать выдавать новые кредиты по крайне низким ставкам. По мнению еврочиновников, вот эти новые, дешевые кредиты и будут способствовать восстановлению европейской экономики. В отличие от американской программы «количественного смягчения», реализованной ФРС, европейская программа выкупа ABS не ограничивается государственными облигациями. В обоих случаях необходимые деньги предполагается просто напечатать. Благодаря смягчению денежной политики, ЕЦБ прогнозирует рост ВВП Еврозоны на 0,9% в текущем году и на 1,6% в 2015 году. Инфляция возрастёт с нынешних 0,3% до 0,6% к концу 2014 года и до 1,1% в 2015 году.

Действия ЕЦБ привели к продолжению ослабления евро и росту европейских фондовых индексов. В предыдущих обзорах мы отмечали, что это самая логичная реакция рынков. Денежная эмиссия снижает курс единой валюты, а дополнительная ликвидность повышает котировки ценных бумаг. Отметим, что вчера в ЕС еще и вышли хорошие макроэкономические данные по производственным заказам в Германии в июле. Сегодня утром в этой же стране была опубликована позитивная информация о росте производства. Несмотря на то, что она была ожидаема, это способствовало повышению немецкого фондового индекса DAX. Остальные индексы «топчутся на месте». Так как инвесторы не хотят рисковать перед важными данными по американскому рынку труда. Сегодня в 9-00 СЕТ выйдет ВВП Еврозоны за второй квартал во втором чтении. Ожидается, что он не изменится по сравнению с первым чтением и составит +0,7% в годовом исчислении.

Американские акции в четверг слегка подешевели. Мы полагаем, что планируемое увеличение учётной ставки США будет негативно влиять на фондовый рынок и поддерживать рост индекса доллара. Отметим, что вчерашнее снижение котировок акций сопровождалось увеличением оборота торгов на биржах США. Он составил 5,7 млрд. штук, что на 19% больше среднего за пять дней. Сегодня выйдет важная информация о количестве созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США (Nonfarm Payrolls) и безработица за август в 12-30 СЕТ. Вчерашний Nonfarm Payrolls от агентства ADP оказался негативным. Участники рынка опасаются, что и сегодняшний официальный показатель тоже может оказаться слабым. Фьючерсы на американские фондовые индексы находятся «в заметном минусе».



Nikkei вчера не продемонстрировал особого роста. Инвесторам не понравилось, что Банк Японии может пересмотреть свой прогноз экономического роста в сторону снижения. Сегодня утром совпадающий и опережающий индикаторы за июль вышли негативными, что способствует снижению индекса Nikkei. При этом курс японской иены продолжает ослабляться (рост на графике USDJPY). Сегодня экономических данных в Японии больше не будет. В понедельник рано утром выйдут торговый баланс за июль, ВВП за второй квартал в окончательном чтении и другая статистика.

Стоимость нефти вчера понизилась благодаря укреплению курса доллара США. Сегодня она немного растёт. Вероятно, инвесторы всё же реагируют на сокращение запасов в США за неделю. Так, запасы бензина упали на 2,32 млн. баррелей при прогнозе -1,4 млн., нефти — на 905 тыс. при прогнозе 1 млн. Отметим, что в Тихом океане сейчас формируется ураган «Норберт». Он способен отрицательно повлиять на добычу и импорт нефти в США, а также на урожай зерновых культур. Их котировки также сегодня слегка повысились.