Прогноз на предстоящую неделю: дебют Уорша в Джексон-Хоуле и инфляция в США проверят слабый доллар США

Индекс доллара США (DXY) завершил неделю вблизи уровней четверга, удерживаясь около отметки 98,80. Как и в четверг, DXY опускался в диапазон 98,50, после чего позднее в ходе сессии восстановился.

Индекс доллара США торгуется вблизи минимальных уровней с мая. Слабость обусловлена не столько данными, сколько механизмами рынка: решение Казначейства США как минимум вдвое увеличить объем выкупа долгосрочных долговых обязательств привело к снижению доходности и лишило доллар привлекательности, несмотря на то, что опубликованные в пятницу предварительные данные по индексу менеджеров по закупкам (PMI) показали продолжающееся ускорение деловой активности в США.

В пятницу цена на золото резко выросла до трехмесячного максимума выше $4 600, австралийский доллар поднялся до многомесячного максимума, а нефть удерживалась вблизи четырехнедельного максимума на фоне сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке.

Предстоящая неделя будет насыщенной событиями во второй ее половине. В начале недели для доллара запланировано мало важных событий, однако в среду выйдут данные по июльскому ценовому индексу расходов на личное потребление (PCE), предпочтительному показателю инфляции Федеральной резервной системы (ФРС), а в пятницу состоится сразу два важных события: первое выступление нового председателя ФРС Кевина Уорша с основным докладом на конференции в Джексон-Хоуле и публикация Бюро статистики труда США (BLS) предварительного ежегодного эталонного пересмотра данных по числу занятых в несельскохозяйственном секторе. С

импозиум, организованный Федеральным резервным банком Канзас-Сити под девизом "Финансовые инновации: последствия для платежей и политики", окажется в центре внимания. Поскольку доллар уже находится вблизи минимумов, любой голубиный настрой Уорша или существенный пересмотр данных по занятости в сторону понижения может усилить его падение.

Между тем календарь еврозоны становится более насыщенным: во вторник будут опубликованы опрос IFO и окончательные данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) Германии за второй квартал, в четверг — протокол последнего заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ), а в пятницу — предварительные данные по инфляции на основе гармонизированного индекса потребительских цен (HICP) за август; в это же время ожидаются выступления Чиполлоне и Шнабель. Япония завершит неделю публикацией данных по индексу потребительских цен (CPI) в Токио, которые повлияют на дискуссию в Банке Японии (BoJ), а в Австралии на понедельник запланирован протокол заседания Резервного банка Австралии (RBA), на вторник — месячные данные по инфляции, а на среду — данные по капитальным расходам за второй квартал. Канадский ВВП завершит пятничный блок публикаций, а неурегулированное противостояние с Ираном продолжит оказывать влияние на все рынки.

EUR/USD завершает неделю в районе 1,1680, оставаясь ограниченной ниже 1,1700 после очередной неудачной попытки достичь этого уровня. Внутренний календарь предлагает мало событий, способных повлиять на пару до публикации предварительных данных по инфляции в пятницу, поэтому ее динамика в основном определяется долларом и зависит от итогов симпозиума в Джексон-Хоуле. Более высокий показатель HICP сократит все еще умеренные ожидания смягчения политики ЕЦБ и обеспечит евро поддержку накануне конца месяца.

GBP/USD завершает неделю в середине диапазона 1,3600, отступив от достигнутых в середине недели максимумов. Поскольку в календаре Великобритании практически ничего нет, у Cable отсутствует внутренний ориентир, и пара следует за долларом и пятничным выступлением в Джексон-Хоуле; риск заключается в спокойном дрейфе до выступления Уорша, после которого возможна резкая переоценка в любом направлении.

USD/JPY завершает неделю чуть выше 159,00: ослабление доллара компенсируется тем, что иена по-прежнему находится под давлением из-за широких дифференциалов ставок. Пятничные данные по инфляции в Токио являются главным внутренним событием и повлияют на дискуссию в Банке Японии, при этом свопы оценивают примерно в 80% вероятность повышения ставки на заседании 18 сентября. Сильный показатель укрепит эти ожидания и подтолкнет пару к ее 200-дневной средней.

AUD/USD торгуется около 0,7170, на максимальном за несколько месяцев уровне и являясь лидером среди основных валют. Неделю откроет публикация протокола заседания RBA, однако главным испытанием станут месячные данные по CPI во вторник: ожидается, что общая инфляция снизится до 3,2% с 3,8%. Более низкий показатель сократит и без того небольшие ожидания ужесточения политики RBA и может наконец проверить устойчивость роста оззи, тогда как данные по капитальным расходам в среду дадут представление о бизнес-инвестициях.

Нефть West Texas Intermediate (WTI) завершает неделю в районе высоких 80 долларов, вблизи четырехнедельного максимума, при этом публикация специфических для нефти данных не запланирована. Динамика сырой нефти по-прежнему определяется геополитикой: разворот Вашингтона в сторону экономических санкций против Ирана вместо дальнейших ударов ослабил непосредственную угрозу шока предложения, однако сообщения о приостановке переговоров удерживают цены от снижения. Президент Ирана Масуд Пезешкиан выступил с вызывающим заявлением, сказав, что те, кто "сидит по другую сторону границы и приглашает врага вторгнуться", "не являются иранцами".

Золото завершает неделю выше $4 600, на трехмесячном максимуме после роста, обусловленного снижением доллара, ослаблением реальной доходности и спросом на безопасные активы на фоне ситуации на Ближнем Востоке. В отсутствие собственного катализатора высшего уровня металл будет ориентироваться на публикацию данных по PCE в среду и ключевое выступление в Джексон-Хоуле в пятницу: голубиный сигнал от Уорша продлит рост, тогда как любой намек на осторожность в отношении ставок может спровоцировать первый за несколько недель существенный откат.