Как закон CLARITY открывает токенизационный конвейер Уолл-стрит
| |автоматический переводСмотрите исходную статью- Полномасштабная токенизация финансовых активов, включая акции и недвижимость, зависит от принятия американского закона CLARITY Act.
- Институт Citi прогнозирует, что рынок токенизированных активов, оцениваемый в $17 млрд, достигнет $5,5 трлн к 2030 году.
- Этот амбициозный переход будет зависеть от поставщиков рыночной инфраструктуры, роста регулируемых ончейн-денег и регуляторной ясности.
Закон США о ясности рынка цифровых активов (CLARITY Act), ожидающий полноценного голосования в Сенате, обещает раскрыть потенциал Уолл-стрит в токенизации финансовых активов, включая акции, казначейские облигации США, частный кредит, недвижимость и сырьевые товары, в масштабе, который может увеличить рынок активов реального мира (RWA) с текущего уровня $17 млрд до $5,5 трлн к 2030 году, согласно отчету Citi Institute.
Уолл-стрит на блокчейне
С точки зрения внедрения токенизация активов реального мира никогда не сдерживалась нехваткой технологий или инноваций, а сдерживалась регуляторными рисками. Хотя банки Уолл-стрит, компании прямых инвестиций и управляющие активами могут хотеть цифровое представление ценных бумаг в виде цифровых токенов, работающих на блокчейн-инфраструктуре, регуляторная неопределенность, отсутствие ончейн-средств для расчетов и фрагментированные финансовые системы размыли границу между внедрением и прогнозируемым ростом.
Практически рост токенизации, как отмечается в отчете Citi Institute, "будет обусловлен прежде всего ценными бумагами публичных рынков, особенно акциями США и казначейскими облигациями, а не частными рынками, где внедрение остается на ранней стадии и структурно ограничено".
Несколько факторов могут сформировать и ускорить рынок токенизации RWA, включая крупных участников инфраструктуры финансового рынка. Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Nasdaq будут иметь ключевое значение в токенизации, выпуске, торговле и расчетах в масштабе, который намного превосходит эксперименты.
"Токенизация финансовых активов — это не просто технология; она открывает Уолл-стрит для цифрового поколения," — сказал Артем Коренюк, руководитель направления корпоративных цифровых активов в Citi Client Business Development.
Развитие регулируемых ончейн-денег, включая рынок стейблкоинов объемом $300 млрд и токенизированные депозиты, как ожидается, будет выполнять роль расчетного слоя, которого не хватало в более ранних проектах токенизации.
CLARIY Act станет тем связующим звеном, которое обеспечит не только наличие всех элементов, но и их согласованную работу. Это начинается с разделения надзора за цифровыми активами между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и распространяется на предоставление юридического определения токенов как ценных бумаг или товаров.
Это различие имеет критическое значение, поскольку к ценным бумагам применяются строгие требования к регистрации и соблюдению нормативов, тогда как товары пользуются сравнительно более гибкой регуляторной рамкой.
Растет ли участие институциональных инвесторов?
Токенизация активов реального мира становится будущим глобальных финансов, поддерживаемым программируемыми активами и осуществляемым нативно на блокчейне для круглосуточной торговли. Ончейн-финансы в данном случае означают, что обеспечение, ликвидность и расчеты происходят в режиме реального времени и через границы.
Хотя это все еще находится на ранней стадии, институциональное внедрение токенизированных активов и депозитов станет следующим этапом роста в секторе RWA.
"Участие институциональных инвесторов теперь выходит за рамки экспериментов: токенизация используется в процессах выпуска, торговли и постторговых операций. Регуляторная ясность улучшается в основных юрисдикциях, обеспечивая определенную правовую определенность для институционального внедрения," — отметили исследователи Citi Institute в отчете.
Преимущества токенизации, вероятно, будут проявляться постепенно, а не в виде одного разрушительного шага. Ее внедрение по-прежнему осложняется неоднородностью классов активов в разных юрисдикциях, проблемами, связанными с интероперабельностью, и различными правовыми рамками, такими как Регламент Европейского союза (ЕС) о рынках криптоактивов (MiCA) и предстоящий закон CLARITY Act в США. К числу других ограничений относятся координация ликвидности, рыночные конвенции и поведение инвесторов.
Институциональные инвесторы готовы опираться на четкое регулирование, которое способствует стабильности и убеждает инвесторов в том, что будущие правительства не откатят ключевые достижения назад и не ввергнут финансовый рынок в хаос.
В отчете 21Shares говорится, что «вместо того чтобы служить катализатором доступа к криптовалютам, значение законопроекта заключается в структурных изменениях». В настоящее время инвесторы могут получить доступ к Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) и Ripple (XRP) через биржевые фонды (ETF) без CLARITY Act. Однако институциональным инвесторам нужна более широкая, устойчивая структура, которая будет юридически обязательной и которую будущим администрациям будет сложнее отменить.
«Вместо этого он устанавливает ключевое структурное различие: временную регуляторную позицию, зависящую от текущей администрации, и принятый закон, который обеспечивает устойчивую, юридически обязательную основу, устойчивую к легкой отмене будущими администрациями», — добавляет отчет 21Shares.
Тем не менее ранние институциональные участники токенизации за годы запустили продукты, включая BUIDL от BlackRock, с объемом от $2,4 млрд до $2,6 млрд в нескольких сетях. Среди других заметных эмитентов токенизированных активов — JP Morgan Chase с Kinexys, Franklin Templeton с BENJI/FOBXX, BNY Mellon, Citi и Fidelity.
Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) планирует запустить платформу для токенизированных ценных бумаг в конце 2026 года при условии одобрения регуляторов. Это предложение позволит торговать акциями и ETF, котирующимися в США, круглосуточно с почти мгновенным расчетом, поддерживаемым стейблкоинами.
SEC одобрила запрос Nasdaq на предложение некоторых акций и ETF в виде токенизированных активов для торговли и расчетов. Nasdaq интегрирует токенизацию в свою существующую рыночную инфраструктуру.
«Вы видите, как вся мощь американской финансовой системы и глобальной резервной валюты масштабно переходит в ончейн. Когда DTCC и NYSE внедряют токенизацию в рынки капитала, это становится переломным моментом», — заявил Дэвид Каннингем, глобальный руководитель институционального бизнеса в Consensys.
Шансы на принятие CLARITY Act снижаются
Конгресс США был очень близок к тому, чтобы сделать CLARITY Act постоянной правовой основой для цифровых активов, но последний этап оказывается сложнее, чем ожидалось. И это несмотря на прохождение законопроекта через Палату представителей и два комитета Сената.
Как сообщается, Сенат США на этой неделе отложил рассмотрение CLARITY Act, переключив внимание на другие вопросы, включая санкции против России и федеральные назначения, сообщило в понедельник CoinDesk. Сроки задержки вызывают обеспокоенность, поскольку это происходит всего за несколько дней до августовских каникул.
Согласно данным Polymarket, вероятность того, что законопроект станет законом в 2026 году, еще больше снизилась до 28% с 40% 1 июля и 56% 1 июня.
Принятие CLARITY Act остается самым ожидаемым моментом для криптоиндустрии. Его влияние выйдет за рамки цифровых активов и защиты клиентов, поскольку он определит роли SEC и CFTC, а также расширит токенизацию активов реального мира. Принцип необратимости обеспечивает институциональным инвесторам устойчивость и регуляторную ясность.
Биткоин, альткоины, стейблкоины - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Биткоин - это крупнейшая по рыночной капитализации криптовалюта, виртуальная валюта, предназначенная для использования в качестве денег. Эта форма оплаты не может контролироваться каким-либо одним лицом, группой или юридическим лицом, что исключает необходимость участия третьих лиц во время финансовых транзакций.
Альткоины - это любая криптовалюта, кроме биткоина, но некоторые также не считают альткоином Ethereum, поскольку он появился не в результате форка. Исходя из этой логики, Litecoin - это первый альткоин, появившийся в результате форка протокола биткоина, и являющийся его “улучшенной” версией.
Стейблкоины - это криптовалюты, поддерживающие стабильную цену, поскольку их стоимость подкреплена резервом актива, который они представляют. Для этого стоимость одного стейблкоина привязывается к какому-либо товару или финансовому инструменту, например к доллару США (USD), а его предложение регулируется алгоритмом или спросом. Основная цель стейблкоинов - облегчить инвесторам, желающим торговать и инвестировать в криптовалюты, возможность выхода/входа в рынок. Стейблкоины также позволяют инвесторам лучше сохранять стоимость, поскольку криптовалюты в целом подвержены волатильности.
Доминирование биткоина - это отношение рыночной капитализации биткоина к общей рыночной капитализации всех криптовалют вместе взятых. Метрика дает четкое представление об интересе к биткоину среди инвесторов. Высокий уровень доминирования BTC обычно наблюдается перед и во время бычьего забега, когда инвесторы прибегают к вложениям в относительно стабильные и обладающие высокой рыночной капитализацией криптовалюты, такие как биткоин. Падение доминирования BTC обычно означает, что инвесторы переводят свой капитал и/или прибыль в альткоины в поисках более высокой доходности, что обычно вызывает взрывные ралли альткоинов.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.