Ястребиный ЕЦБ не помог евро, так как рынки сосредоточились на ФРС
|- ЕЦБ поднял ставку и выказал оптимизм, но этого оказалось мало, чтобы усилить EURUSD.
- Ускорение инфляции в США усиливает уверенность в повышении ставок ФРС.
Повышение ставки ЕЦБ и уверенный тон банка относительно экономики и инфляции не смогло затмить влияние ускорения роста цен производителей США и распродажу госбондов. Американский доллар перешёл в контратаку на переоценке ожиданий по ставке ФРС. Ужесточение политики ЕЦБ стало сильным встречным ветром для EURUSD, но не смогли сбить доллар с курса на рост, так как для рынков было важней ускорение цен производителей и неспособность Казначейства остановить ралли доходности трежерис при помощи обратного выкупа. Его фактическая величина составила $5.3 млрд, что ниже заявленных $6 млрд. Несмотря на слова Скотта Бессента, что долговой рынок находится в отличной форме, ставки продолжают расти, создавая угрозу фондовым индексам и сокращая тягу к рисковым активам.
ЕЦБ оправдал ожидания, повысив ставку по депозитам с 2.25% до 2.5%. Одновременно были несколько повышены прогнозы по инфляции и ВВП, что позволило денежным рынкам полностью заложить в ожидания повышение ставки на конец года до 2.75% против 2.68% ранее. При этом в Bloomberg указывают, что ужесточение денежно-кредитной политики может случиться как в октябре, так и в декабре, когда будут обновлены прогнозы.
Риторику Кристин Лагард можно признать ястребиной, что видно по переоценке ожиданий по ставке на более дальнюю перспективу. Однако краткосрочно влияние на EURUSD затмили показатели инфляции и перспективы монетарной политики ФРС, которые рынок предпочитает отыгрывать в первую очередь. Вместе с тем акцент Европейского центробанка на зависимость от данных был воспринят как нежелание подавать сигналы о продолжении цикла ужесточения политики, что настраивает, как минимум, на паузу с намерением оглядеться по сторонам, прежде чем сделать следующий шаг.
Тягу к доллару обеспечили данные по ценам производителей США. Общий PPI прибавил 0.4% м/м, ускорив годовой темп до 5.4% г/г. Прогресс по инфляции последних месяцев обращён вспять, подтверждая опасения, которые Кевин Уорш высказывал ранее в Джексон-Хоул. Сильная реакция на PPI вызвала переоценку с повышением ожиданий по CPI, который выходит в пятницу и станет последним важным релизом перед заседанием FOMC. В результате шансы повышения ставок ФРС в сентябре выросли с 60% до 70%, вероятность двух актов монетарной рестрикции в 2026 увеличилась с 49% до 63%.
Значимое ускорение потребительских цен и базовой инфляции в США выше прогнозируемых 3.4% и 2.4%, соответственно, закрепит ожидания повышения на заседании FOMC 15–16 сентября, создавая потенциал для ещё некоторого укрепления индекса доллара. А далее рынки переключат внимание на перспективу по ставке на 3–9 месяцев, на которую будут влиять комментарий по ставке и пресс-конференция.
Команда аналитиков FxPro
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.