Евро делает ставку на ЕЦБ
|- Ожидания монетарной рестрикции ЕЦБ лежат в основе ралли EURUSD.
- Сдержанность доллара США связана с рисками обвала доходности трежерис.
Американский доллар проигнорировал благоприятный фон в виде растущих нефти и доходности казначейских облигаций и падающих фондовых индексов. Инвесторы в ожидании расширения действий Минфина по выкупу долгосрочных трежерис и ястребиной риторики ЕЦБ. Ожидается, что Европейский центробанк повысит депозитную ставку с 2.25% до 2.5%, и вопрос в том, когда будет завершение цикла ужесточения политики.
ЕЦБ считается главным ястребом в G7. Он первым ужесточил денежно-кредитную политику в ответ на связанный с конфликтом на Ближнем Востоке рост цен на энергоносители. В сентябре Управляющий совет готов это сделать второй раз. После чего эксперты Bloomberg ожидают длительной паузы, в то время как цены на рынках заложили рост ставки до 3% к середине 2027. Кто из них окажется прав? Ответ на этот вопрос станет ключевой подсказкой о дальнейшей судьбе EURUSD.
У ЕЦБ имеются железные аргументы для повышения в сентябре. Потребительские цены в августе выросли до трёхлетнего максимума в 3.3%, рост ВВП ускорился во втором квартале до 0.6%. К тому же центробанк не хочет повторять ошибку 2022, когда его медлительность взвинтила инфляцию выше 10%. Чем дольше длится конфликт на Ближнем Востоке, тем выше риск вторичных эффектов от роста цен на энергоносители.
С другой стороны, повышение ставки по депозитам до 3% сложно обосновать. Рост стоимости нефти и газа со временем сократит внутренний спрос, замедлит ВВП, а агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики лишь усугубит беды еврозоны. К тому же ЕЦБ не должен подливать масла в огонь, дополнительно подстёгивая рост доходности европейских облигаций.
Всё это говорит о необходимости осторожного подхода. Базовым сценарием является сдержанная риторика Кристин Лагард, что способно надавить на EURUSD после ралли на слухах о ястребиной риторике ЕЦБ.
Другое дело, что всё это будет происходить на фоне реакции долгового рынка на сообщение Минфина США об объёмах выкупа трежерис. Morgan Stanley ожидает цифры в $10 млрд, что в теории надавит на доходность по более широкому спектру бумаг. Именно из-за таких страхов не укрепляется американский доллар.
Команда аналитиков FxPro
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.