Европейский центральный банк, как ожидается, сохранит процентные ставки на прежнем уровне и намекнет на повышение ставки в декабре
| |автоматический переводСмотрите исходную статью- Ожидается, что Европейский центральный банк сохранит свою ключевую процентную ставку на уровне 2,50% после двух повышений ставок в 2026 году.
- Глава ЕЦБ Лагард, вероятно, намекнет на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики на фоне высокого ценового давления.
- Риск для евро остается смещенным в сторону снижения на фоне высоких цен на нефть и нестабильности во Франции.
Европейский центральный банк (ЕЦБ) завершит свое двухдневное заседание по денежно-кредитной политике в четверг и объявит о своем решении в 13:15 по Гринвичу. Ожидается, что банк сохранит процентные ставки по основным операциям рефинансирования (MRO) и депозитной системе на уровне 2,65% и 2,50% соответственно после повышения обеих ставок на 25 базисных пунктов (б.п.) в сентябре.
Вместе с решением банк опубликует заявление по денежно-кредитной политике, хотя основное внимание на мероприятии будет приковано к пресс-конференции главы ЕЦБ Кристин Лагард, которая начнется в 13:45 по Гринвичу. Ее комментарии журналистам будут тщательно проанализированы для подтверждения рыночных ожиданий третьего повышения ставки в декабре.
Евро (EUR), вероятно, получит некоторую поддержку от однозначно ястребиного послания ЕЦБ в четверг, однако риск сильно смещен в сторону снижения. Высокие цены на нефть и обеспокоенность инвесторов финансовым состоянием Франции оказывают значительное давление на единую валюту, которая может понести серьезный ущерб, если Лагард охладит рыночные надежды на повышение ставки в декабре.
Чего ожидать от решения ЕЦБ по процентной ставке?
Рынки практически полностью закладывают в цены паузу в денежно-кредитной политике Европейского центрального банка в четверг. ЕЦБ повысил ставки на четверть процентного пункта в сентябре после предыдущего повышения в июне, и теперь регуляторы захотят оценить влияние последнего шага, прежде чем снова повысить стоимость заимствований, хотя высокое инфляционное давление исключает любые аккомодационные меры.
Потребительская инфляция в еврозоне ускорилась до 3,8% в годовом исчислении в сентябре, достигнув самого высокого уровня за три года, по сравнению с 3,2% в августе, чему способствовал почти 19%-ный годовой рост цен на энергоносители. Нефть, являющаяся основным фактором инфляции, примерно на 50% дороже июльских минимумов и, вероятно, некоторое время останется на высоком уровне с учетом неопределенной и волатильной ситуации на Ближнем Востоке.
С другой стороны, базовая инфляция оставалась стабильной, предоставляя ЕЦБ некоторую свободу действий. Банк также отрицал наличие свидетельств сильных вторичных инфляционных эффектов, что является дополнительным аргументом в пользу паузы, однако резкий рост общей инфляции, должно быть, заставил политиков насторожиться.
Тем не менее инфляция не будет единственной темой на заседании комитета ЕЦБ в четверг. Резкий рост стоимости заимствований во Франции вызвал серьезную тревогу на рынках облигаций, увеличив спред с немецкими бундами до уровней, невиданных со времен финансового кризиса 2009-2011 годов. На этом фоне возникли предположения о возможности использования ЕЦБ инструмента покупки облигаций, а именно Инструмента защиты трансмиссионного механизма (TPI), хотя вероятность его активации на этой неделе невелика
Учитывая все обстоятельства, главе ЕЦБ Кристин Лагард придется тщательно выверить формулировки, чтобы удовлетворить всех. Сохранение инфляционных ожиданий под контролем является главной целью банка, и в этом смысле ей придется намекнуть на дальнейшие повышения процентных ставок в ближайшие месяцы. При этом последние данные по еврозоне указывают на сохраняющуюся слабость экономического роста, тогда как резкий рост доходности облигаций уже ужесточает финансовые условия и снижает необходимость немедленного повышения процентных ставок.
Аналитики Brown Brothers Harriman отмечают, что октябрьский опрос ЕЦБ "показал дальнейшее чистое ужесточение кредитных стандартов и снижение спроса на кредиты в третьем квартале", сочетание факторов, которое "препятствует экономической активности в еврозоне и ставит под сомнение почти 75 б.п. повышений ставок ЕЦБ, заложенных рынками в цены на следующие двенадцать месяцев."
Поскольку фьючерсные рынки оценивают вероятность повышения ставки на четверть процентного пункта в декабре более чем в 80%, существует риск чрезмерно голубиной риторики Лагард, которая может еще больше подорвать спекулятивную поддержку и без того слабого евро.
Как заседание ЕЦБ может повлиять на EUR/USD?
В последние несколько недель евро снижался против своих основных конкурентов. Опасения по поводу потенциальных последствий длительного периода цен на нефть выше $100 в сочетании с долговыми проблемами Франции и распространяющимися по стране социальными беспорядками заставили инвесторов в октябре отвернуться от единой валюты.
Пара EUR/USD снизилась почти на 5% за последние два месяца, достигнув 17-месячного минимума чуть выше 1,1100; EUR/GBP за тот же период обесценилась примерно на 2,8%, тогда как EUR/JPY потеряла около 6% своей стоимости.
Эти данные подчеркивают важность ястребиной позиции ЕЦБ на заседании в четверг. Ожидания относительно денежно-кредитной политики вряд ли сами по себе поддержат евро, но они могут ослабить медвежье давление, особенно если будут сопровождаться четким обязательством поддержать Францию.
С технической точки зрения Гильермо Алькала, валютный аналитик FXStreet, считает, что медвежий цикл евро затянулся, однако отмечает, что "неспособность пары EUR/USD вернуться в верхнюю часть диапазона 1,1200 удерживает нисходящий тренд в полной силе".
На дневном графике видны первые признаки ослабления медвежьего импульса, но индекс относительной силы (RSI) остается ниже 40, что указывает на отсутствие быков, хотя гистограмма схождения/расхождения скользящих средних (MACD) поднялась выше нулевой отметки.
"Быкам следует прорвать область сопротивления на уровне 1,1255, которая сдерживала попытки роста в октябре, и сместить внимание к минимумам конца июня в районе 1,1325, чтобы подтвердить разворот тренда", — говорит Алькала.
По словам эксперта FXStreet, неспособность сделать это усилит давление в направлении минимального значения с начала года на уровне 1,1113 и уровня коррекции Фибоначчи 61,8% ралли с июня по август на отметке 1,1095, а затем — минимумов конца мая 2025 года на уровне 1,1050.
Центробанки - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Ключевая задача центральных банков заключается в обеспечении стабильности цен в стране или регионе. Экономика постоянно сталкивается с инфляцией или дефляцией, когда цены на определенные товары и услуги колеблются. Постоянный рост цен на одни и те же товары означает инфляцию, постоянное снижение цен на одни и те же товары означает дефляцию. Задача центрального банка состоит в том, чтобы поддерживать спрос, корректируя свою процентную ставку. Для крупнейших центральных банков, таких как Федеральная резервная система США (ФРС), Европейский центральный банк (ЕЦБ) или Банк Англии (BoE), задача состоит в том, чтобы удерживать инфляцию на уровне, близком к 2%.
В распоряжении центрального банка есть один важный инструмент для повышения или снижения инфляции, который заключается в изменении базовой ставки, широко известной как процентная ставка. В заранее оговоренные моменты центральный банк публикует заявление по своей процентной ставке и предоставляет дополнительные доводы в пользу того, почему она либо остается без изменений, либо изменяется (снижается или повышается). Местные банки будут соответствующим образом корректировать ставки по сбережениям и кредитам, что, в свою очередь, либо затруднит, либо облегчит людям возможность зарабатывать на своих сбережениях, а компаниям - брать кредиты и инвестировать в свой бизнес. Когда центральный банк существенно повышает процентные ставки, это называется ужесточением денежно-кредитной политики. Когда он снижает свою базовую процентную ставку, это называется смягчением денежно-кредитной политики.
Центральный банк часто является политически независимым органом. Члены совета управляющих центрального банка проходят через ряд комиссий и слушаний, прежде чем быть назначенными на место в совете. Каждый член совета часто имеет определенные убеждения относительно того, как центральный банк должен контролировать инфляцию и последующую денежно-кредитную политику. Членов совета, которые хотят проводить очень свободную денежно-кредитную политику, с низкими ставками и дешевым кредитованием, чтобы существенно стимулировать экономику и при этом довольствоваться инфляцией чуть выше 2%, называют «голубями». Члены совета директоров, которые предпочитают более высокие ставки для поощрения накоплений и хотят постоянно сдерживать инфляцию, называются «ястребами», и они не успокоятся, пока инфляция не окажется на уровне 2% или чуть ниже.
Обычно председатель или президент возглавляет каждое заседание, и ему необходимо достичь консенсуса между "ястребами" и "голубями", и за ним остается последнее слово в случаях, когда дело доходит до разделения голосов 50 на 50 в вопросе о том, следует ли корректировать текущую политику. Глава ЦБ выступает с речами, за которыми часто можно следить в прямом эфире, и рассказывает о текущей денежно-кредитной политике и ее перспективах. Центральный банк будет стараться продвигать свою монетарную политику, не вызывая резких колебаний ставок, акций или валют. Члены центрального банка озвучивают рынку свою позицию в преддверии заседания. За несколько дней до заседания и момента оглашения нового вердикта по политике членам центрального банка запрещено публично высказываться. Это называется периодом «радиомолчания».
Экономический индикатор
Заявление ЕЦБ по монетарной
По итогам каждого из восьми заседаний управляющего совета Европейского центрального банка (ЕЦБ) ЕЦБ выпускает краткое заявление, объясняющее его решение по денежно-кредитной политике в свете соответствия цели по инфляции. Это заявление может повлиять на волатильность евро (EUR) и определить краткосрочный положительный или негативный тренд. Ястребиный настрой считается бычьим для EUR, тогда как голубиный - медвежьим.
Узнать большеСледующий релиз: чт окт. 29, 2026 13:15
Частота: Нерегулярно
Консенсус-прогноз: -
Предыдущее значение: -
Источник: European Central Bank
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.