Еврозона: реальные доходности и давление со стороны предложения – ING
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюПадрейк Гарви и Михиел Туккер из ING подчеркивают, что реальные ставки в еврозоне все больше формируются структурными факторами, такими как фискальная экспансия и рекордное предложение облигаций. Они указывают на рост 10-летних подразумеваемых реальных ставок по евро с 2024 года, чему способствуют планы расходов Германии. Они предупреждают, что опасения по поводу роста экономики или риски рецессии могут быстро обратить текущее повышательное давление на реальные доходности в еврозоне.
Реальные ставки по евро растут за счет структуры
«Инфляция явно является текущим движущим фактором ставок по евро, но динамику реальных ставок также не следует забывать при рассмотрении более длительного горизонта. Если смотреть на 10-летнюю подразумеваемую реальную ставку по евро, мы близки к исходной точке до роста цен на нефть. Но при более долгосрочном взгляде видно, что 10-летние реальные ставки значительно выросли с 2024 года».
«Часть истории реальных ставок можно объяснить улучшением ожиданий роста в еврозоне, при котором фискальный стимул может помочь снизить вероятность возвращения к секулярной стагнации. В США недавно рост экономики, по-видимому, поддерживается историей об искусственном интеллекте. В то время как 10-летние реальные ставки по евро в последние месяцы торговались в боковике, реальные ставки в США фактически значительно выросли».
«Но главным «слоном в комнате» является рекордное предложение облигаций на рынках, что также может оказывать повышательное влияние на долгосрочные реальные ставки. Поскольку ЕЦБ продолжает сокращать свой портфель облигаций, инвесторам приходится поглощать все больше рисков, связанных с процентными ставками, что увеличивает премию за срок. В США также вызывает беспокойство большой фискальный дефицит, который добавляет к глобальному предложению облигаций, поддерживая более крутые кривые доходности».
«Хотя цены на нефть доминируют в ежедневных колебаниях, на заднем плане мы можем наблюдать продолжение повышательного давления на мировые реальные ставки. Однако это может измениться, если начнут нарастать опасения по поводу роста экономики. И экономика США, и еврозоны имеют свои слабые стороны, и любые разговоры о рисках рецессии быстро изменят направление реальных ставок».
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.