ЕЦБ: Гибкость политики возвращается в 2026 году – TD Securities
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюСтратеги TD Securities Джули Иоффе и Джеймс Росситер утверждают, что ЕЦБ в 2026 году сталкивается с более благоприятным фоном, чем в 2022 году. Цены на энергоносители выше, но значительно ниже предыдущих пиков, внутренний рост и рынок труда более устойчивы, а инфляция находится близко к целевому уровню, что позволяет Управляющему совету иметь большую гибкость в политике.
ЕЦБ сравнивает фон 2026 года с 2022 годом
«Президент Лагард и другие члены Управляющего совета пытались отличить нынешний рост цен на энергоносители от шока 2022 года. Мы согласны — до определённого момента. Цены на нефть и газ выше, но остаются значительно ниже пиков 2022 года, зависимость ЕС от газа снизилась, а новые регуляции смягчают влияние краткосрочной волатильности на потребителей.»
«Важна также продолжительность: предыдущий шок был гораздо сильнее и более продолжительным. Тем не менее, конфликт на Ближнем Востоке остаётся без чёткого разрешения, а повреждения инфраструктуры повышают риск более длительного шока предложения.»
«Внутри страны исходная точка более устойчива. Рост экономики оставался устойчивым в течение 2025 года, без всплесков спроса и узких мест в поставках, характерных для 2022 года. Рынок труда по-прежнему напряжён, но снижение числа вакансий указывает на ослабление переговорной силы.»
«Высокие сбережения домохозяйств обеспечивают буфер, а инфляция, находящаяся близко к целевому уровню с середины 2025 года, охладила рост заработной платы, давая Управляющему совету время для мониторинга внешних рисков.»
«Ключевое отличие от 2022 года — гибкость политики. Тогда ограничения в последовательности действий задержали ужесточение до тех пор, пока инфляция не закрепилась. В 2026 году закреплённые ожидания позволяют оценивать данные без излишней самоуверенности, если риски реализуются.»
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.