Золото только что не смогло преодолеть уровень $4 150. Следующая остановка — здесь

Пара XAU/USD вступила в фазу консолидации в конце сентября, которая продолжается и по сей день, несмотря на колебания спроса на доллар США (USD). В основном доллар США опережал большинство основных конкурентов на фоне ожиданий, что Федеральная резервная система США (ФРС) будет вынуждена продолжить повышение процентных ставок после умеренного повышения ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) на заседании в сентябре.

Картина в долгосрочной перспективе и в ближайшем будущем

То, что спрос на драгоценный металл ухудшился, не является новостью. Золото снижалось пять из последних семи месяцев и на протяжении текущего месяца не смогло привлечь сколько-нибудь значительного интереса.

Действительно, в районе психологического порога $4 000, по-видимому, сформировался уровень поддержки, при этом падение ниже этого уровня привлекает покупателей, которых, тем не менее, далеко не достаточно для возрождения славного бычьего тренда.

Доходность государственных облигаций США достигла многолетних максимумов на фоне опасений по поводу предстоящего повышения ставок из-за неукротимой инфляции. Последняя связана со стремительным ростом цен на энергоносители в результате войны на Ближнем Востоке, что ведет к повышению цен на нефть. Между тем инвесторов беспокоит вопрос о том, не зашел ли слишком далеко ажиотаж вокруг технологий искусственного интеллекта.

Краткосрочный тренд или, точнее, его отсутствие, по-видимому, связан со снижением доходности казначейских облигаций США и коррекцией цен на нефть. Улучшение показателей Уолл-стрит в разгар сезона отчетности на фоне отскока акций производителей чипов также, безусловно, оказывает поддержку.

Промежуточные выборы в США не за горами

И пока инвесторы уже пытаются переварить больше, чем могут, небольшое напоминание: промежуточные выборы в США состоятся примерно через две недели. Согласно сентябрьскому опросу Reuters, рейтинг одобрения президента США Дональда Трампа достиг исторического минимума в 32%, что неудивительно после того, как последние данные показали, что цены на бензин в сентябре выросли более чем на 9% по сравнению с августом, обеспечив более половины общего месячного роста цен.

Источник: Бюро статистики труда США

Сохранение или утрата республиканцами контроля над Конгрессом определит, продолжит ли USD двигаться по бычьей траектории, даже по отношению к драгоценному металлу. Победа республиканцев позволит президенту Трампу сохранить контроль, то есть политический и фискальный курс не изменится.

Однако если демократы возьмут под контроль Палату представителей и/или Сенат, Трамп будет иметь меньше влияния на федеральные расходы. Неопределенность вокруг Ближнего Востока, вероятно, усилится наряду с инфляционным давлением, что негативно скажется на экономическом росте. ФРС, возможно, придется действовать оперативно, в результате чего председатель Кевин Уорш потеряет доверие и, вероятно, столкнется с гневом Трампа.

В таком сценарии спрос на USD может ослабнуть, но для золота это едва ли будет означать восстановление к рекордным максимумам. XAU/USD может восстановиться максимум до области $4 500, где пара достигла вершины в сентябре.

Но будьте уверены: движение не будет плавным, а окажется болезненным. Вероятность того, что ситуация быстро и резко ухудшится лишь из-за исхода промежуточных выборов, довольно мала. 

Следующая неизбежная и временная остановка

Хотя спекулятивный интерес сократил ставки на рост цен на золото, инвесторы по-прежнему не решаются продавать драгоценный металл. Действительно, неопределенность обычно как минимум удерживает безопасные активы на плаву. Однако, учитывая, что неопределенность не исчезнет в ближайшее время, должен сохраниться текущий сценарий, в рамках которого золото будет медленно, но устойчиво снижаться.

Барьер $4 000 по-прежнему достаточно силен, чтобы привлечь некоторый осторожный интерес к покупкам, но остановка в районе этого уровня, вероятно, будет временной, после чего, скорее всего, сформируются понижающиеся минимумы, как только ФРС проведет следующее повышение ставки. И это обязательно произойдет, в этом нет никаких сомнений.