Укрепление доллара – это требование жёсткой руки
|- Доллар растёт вслед за доходностями трежерис и шансами на повышение ставок.
- Иена падает на слабом фундаменте и не надеется на валютные интервенции.
Американский доллар достиг максимальной отметки за 6 недель и вновь оказался в области 17-месячных максимумов благодаря усилению деловой активности в США до пика с 2021 и нарастающей поддержке со стороны членов FOMC идеи повышения ставки, что взвинтило доходность 10-летних трежерис к 19-летним максимумам. Дополнительную тягу обеспечило повышение цен на нефть почти на 6.5% на заявлениях Ирана в ООН, что Ормузский пролив не откроется, пока со страны не будут сняты все санкции.
Менеджеры по закупкам рассказывают историю, позволяющую обосновать старт цикла повышения ставок ФРС: занятость улучшается, отпускные цены растут. При этом укрепление PMI позволяет ожидать более быстрого расширения ВВП США, чем ранее прогнозировали эксперты. Экономика способна выдержать более высокие ставки, и срочный рынок окончательно поверил в их рост до 4.75%-5.00% через год против текущих 3.75%-4.00%. Шансы двух повышений до конца этого года за неделю подскочили с 40% до 58%. Вероятность нового повышения в октябре – с 54% до 70%.
Рост доходностей трежерис толкает вверх USDJPY. Она достигла 158.6. Курс пары напрямую коррелирует с уровнем тревожности форекс-трейдеров. В начале месяца масштабные интервенции были вблизи 160, в конце июля рынок разворачивали на подходе к 164. Есть опасения перед новой волной скоординированных валютных интервенций Японии и США, тем более, что заточенный на сокращение торгового дефицита министр финансов Бессент наверняка с неудовольствием следит за укреплением доллара сейчас.
Впрочем, спекулянты подбадривают себя тем, что обратный выкуп казначейских облигаций Минфином не останавливает рост их доходности, а предыдущие вмешательства в Forex не переломили хребет быков USDJPY. Сравнительно сдержанные шаги обеспечивают вход по чуть более привлекательным ценам. Фундаментальные условия не изменились, дифференциал ставок центробанков по-прежнему широк. Для интервенций нужен размах операции «шок и трепет»: необходимо озвучить проблему, показать бездонные карманы, полную приверженность действовать, а часто, ещё и продемонстрировать на деле, как это делали ЕЦБ и НБШ 10–15 лет назад. Хедж-фонды впервые с июля 2025 стали чистыми покупателями «японки», и теперь у них расчищена дорога для возвращения к шортам.
Для слома восходящего тренда USDJPY требуется более быстрая монетарная рестрикция Банка Японии, но для начала может потребоваться размах интервенций 2022–2024 годов. Сейчас наличие «диссидентов» сигнализирует о неторопливости BoJ, в то время как всё больше чиновников FOMC призывают к повышению ставки по федеральным фондам, а растущие доходности трежерис высасывают капиталы из конкурирующих развитых рынков.
Команда аналитиков FxPro
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.