РБНЗ испортил ралли киви? Не так быстро

Резервный банк Новой Зеландии решил сохранить процентные ставки на прежнем уровне на своем заседании в феврале, что не стало сюрпризом для участников рынка. Киви развернулся вниз после решения РБНЗ по отношению ко многим основным валютам, включая доллар США, так как инвесторы не ожидают значительных действий в этом году. Но некоторые, похоже, забывают, что доллар США не в лучшей форме, и это может принести некоторые сюрпризы в будущем для тех, кто ставит на продолжение снижения пары NZD/USD.  

Почему РБНЗ удержал ставки? Это экономика

Согласно мнению политиков, инфляция остается "немного" выше цели центрального банка, которая, кстати, является одной из самых широких: от 1% до 3%.

Более того, Совет РБНЗ указал, что монетарная политика может оставаться "аккомодационной" в течение некоторого времени, несмотря на то, что Комитет также рассматривал риск того, что политика останется аккомодационной слишком долго.

Заявление по монетарной политике было еще более ясным относительно того, как обстоят дела в Новой Зеландии: "Экономика находится на ранней стадии восстановления. С продолжающейся силой цен на сырьевые товары экономическая активность в сельскохозяйственном секторе и в регионах Новой Зеландии остается высокой. Хотя инвестиции в жилье и бизнес растут, домохозяйства остаются осторожными в своих расходах. Рынок труда стабилизируется, но уровень безработицы остается высоким. Рост цен на жилье остается слабым, что сдерживает благосостояние домохозяйств и склонность к расходам."

Но действительно ли экономика находится на ранней стадии восстановления? Цифры рассказывают другую историю:

Экономика Новой Зеландии выросла на 1,3% за три месяца до сентября 2025 года, что стало первым годовым ростом с Q2 2024. Это далеко от "восстановления" и ближе к "надеемся, что она наконец начнет расти." Тем временем уровень безработицы в Новой Зеландии составляет 5,4%, что является максимальным за десятилетие.

Подводя итог: рост слабый, с одним обнадеживающим показателем за последние шесть кварталов, в то время как инфляция и занятость остаются далеки от сбалансированности в рамках целей РБНЗ.  Это, вероятно, более веская причина, по которой Совет решил не вводить новшества. 

Что же будет с киви?

Пара NZD/USD продолжает снижаться от своего недавнего многомесячного пика 0,6094 и в настоящее время скользит через отметку 0,6000. Но предыдущий рост к упомянутому максимуму не имел ничего общего с киви: это было связано с ослаблением доллара США на фоне неопределенности в крупнейшей экономике мира.

Неопределенность в США остается прежней, и пока она существует, у доллара США больше шансов оставаться на проигрышной стороне, чем вернуть свою корону.

Чтобы пара NZD/USD возобновила свой бычий тренд, ей сначала нужно будет вновь завоевать отметку 0,6050, где в настоящее время расположены продавцы. Как только сопротивление превратится в поддержку, наиболее вероятный сценарий заключается в том, что NZD/USD пройдет выше упомянутого пика, нацеливаясь сначала на область 0,6120-0,6130, на пути к отметке 0,6200.

Текущее укрепление доллара США кажется временным и коррекционным, после массового падения с ноября по январь. Участники рынка пытаются найти новый баланс, но снова, для доллара США.

В таком сценарии следующий направленный шаг NZD/USD не будет зависеть исключительно от киви, а скорее продолжит зависеть от восприятия рынка доллара США. В краткосрочной перспективе пара NZD/USD может продлить свое снижение к февральскому минимуму в ценовой зоне 0,5920, статическому барьеру. Дополнительные снижения должны привести к декабрьскому пику на уровне 0,5851, линии, которую быки не должны пересекать. Если пара пробьет последнюю, медведи, вероятно, возьмут верх в среднесрочной перспективе.