Пять основных факторов на неделю: саммит Трампа и Си и ФРС могут напугать рынки

• Президент США Трамп и председатель Китая Си собираются встретиться на саммите с высокими ставками.
• Инвесторы ожидают, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки во второй раз подряд.
• Неудача американских законодателей в повторном открытии правительства может отложить длинный список экономических публикаций.
• Решения по ставкам в еврозоне и Японии завершат загруженную неделю, заканчивающуюся Хэллоуином.

Небольшая сделка или большая сделка? Лидеры двух крупнейших экономик мира встречаются впервые за шесть лет, и ставки для глобальной торговли и экономики высоки. 

1 Си встречается с Трампом на торговом саммите

Почти готово – таково было сообщение от предварительных переговоров между высокопоставленными должностными лицами США и Китая, работающими над торговой сделкой в Малайзии. Окончательные слова ждут президента США Дональда Трампа и его китайского коллегу Си Цзиньпина, которые собираются встретиться в Южной Корее в четверг.

Основной пункт разногласий между крупнейшими экономиками мира – это ограничения Пекина на экспорт редкоземельных минералов. Китай контролирует около 70% мирового экспорта этих критически важных минералов и может остановить производство электромобилей и других отраслей. 

Трамп также хотел бы, чтобы Китай увеличил закупки американских соевых бобов, поддерживая ключевую избирательную базу. Си стремится получить доступ к современным микросхемам и снизить американские тарифы, особенно дополнительные 20%, которые Вашингтон накладывает в качестве наказания за фентанил, поступающий в Америку из Китая.

Последние сообщения предполагают, что обе стороны достигли соглашений по многим вопросам, но детали остаются расплывчатыми. 

Чем шире и долговечнее будет сделка, тем лучше для глобальной экономики и акций. В случае краткосрочной сделки или маловероятной отмены саммита в последний момент безопасный доллар США (USD) и золото будут в выигрыше. 

2 Шатдаун правительства США близок к завершению месяца

Когда правительство США откроется снова? Закрытие действует с 1 октября и уже является вторым по величине в истории. Федеральные работники – как те, кто считается необходимыми, так и те, кто остался дома – остаются без зарплаты, и некоторые услуги заморожены. Для рынков тот факт, что большинство экономических данных не публикуется и, возможно, собирается недостаточно данных, является проблемой.

Найдет ли Конгресс соглашение, хотя бы временное? Чем быстрее будет достигнуто соглашение и чем дольше будет открытие, тем лучше для акций. Если соглашения не будет или будет лишь краткосрочное временное открытие, доллар США и золото выиграют от страха перед новым длительным шатдауном.

И в данный момент правительство остается закрытым, медленно тянущим на фоне. 

3 ФРС может подчеркнуть неопределенность, снижая процентные ставки

В среду, решение в 18:00 по Гринвичу, пресс-конференция в 18:30 по Гринвичу. Федеральная резервная система (ФРС) собирается снизить процентные ставки на 25 базисных пунктов (б.п.), повторяя шаг прошлого месяца. Отчет по индексу потребительских цен (CPI), опубликованный в пятницу, показал, что инфляция была несколько слабее в сентябре, что почти окончательно подтверждает этот шаг.

Сколько членов поддерживают более крупное снижение на 50 б.п.? Губернатор Стивен Миран, недавний назначенец Трампа, широко ожидается, что поддержит более крупный шаг. Если к нему присоединятся коллеги-губернаторы Кристофер Уоллер и/или Мишель Боуман, акции и золото подскочат, в то время как доллар США упадет. В маловероятном случае единогласного голосования – что означает, что Миран согласен с большинством – будет наблюдаться противоположная реакция.

Помимо наблюдения за несогласными, инвесторы будут ждать сообщения от председателя ФРС Джерома Пауэлла, который может отказаться от обязательств по какому-либо результату. Неопределенность в отношении последствий тарифов, и особенно отсутствие обновленной информации о рынке труда, затрудняет процесс принятия решений в банке. 

Пауэлл недавно подчеркнул более слабые темпы роста занятости, частично из-за ограничений на миграцию, но без обновленных данных трудно принимать решения. Аналитики попытаются понять его общий тон. Если они придут к выводу, что Пауэлл обеспокоен экономикой и собирается быстро снизить стоимость заимствований, акции и золото выиграют. Если он будет казаться удовлетворенным состоянием экономики и неохотно снизит процентные ставки, у доллара США будет пространство для роста. 

4 Банк Японии собирается противостоять политическому давлению и передать ястребиное сообщение

В четверг, во время азиатской сессии. Банк Японии (BoJ) повышает процентные ставки, в то время как другие центральные банки идут в противоположном направлении. Однако, пока чиновники в Токио обсуждают дальнейшие повышения, последний шаг был сделан еще в январе.

Санаэ Такаити, новый премьер-министр Японии, предпочитает голубиную монетарную политику и размышляла о том, чтобы утвердить больший контроль над центральным банком. Уступят ли губернатор Кадзуо Уэда и его коллеги под давлением и откажутся от планов по повышению ставок? Не так быстро.

Я ожидаю, что Банк Японии оставит стоимость заимствований без изменений на данном этапе, но продолжит сигнализировать, что следующий шаг – вверх. Более того, некоторые члены могут не согласиться и выбрать повышение ставки уже сейчас. Если два, или особенно три, члена BoJ проголосуют за повышение сейчас, японская иена (JPY) укрепится. 

Важно отметить, что недавняя слабость иены подталкивает инфляцию вверх за счет повышения импортных затрат, и Банк Японии хотел бы контролировать цены.

5 ЕЦБ может попытаться повысить ожидания

В четверг, решение в 13:15 по Гринвичу, пресс-конференция в 13:45 по Гринвичу. Европейский центральный банк (ЕЦБ) в последний раз изменял процентные ставки в июне и с тех пор передавал сообщение о стабильности. На своем предпоследнем заседании в 2025 году франкфуртская институция снова собирается оставить стоимость заимствований без изменений.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард, вероятно, будет говорить о экономиках еврозоны, опираясь на относительно оптимистичные индексы менеджеров по закупкам (PMI) и признаки того, что увеличенные государственные расходы способствовали росту. 

И хотя Франция, родная страна Лагард, все еще переживает политическую турбулентность, рынки облигаций спокойнее во второй по величине экономике еврозоны. Это, а также тот факт, что ЕЦБ не публикует новые прогнозы, облегчит ее задачу.

В целом, уверенное сообщение от ЕЦБ, вероятно, немного поднимет евро (EUR), однако значительных движений не ожидается. 

Заключительные мысли

Неопределенность относительно объема сделки между Китаем и Америкой и продолжающийся шатдаун повышают неопределенность и могут вызвать неожиданные рыночные движения. Торгуйте с осторожностью, включая пятницу, Хэллоуин.