Прогноз по австралийскому доллару: медведи контролируют ситуацию, но как долго?

• AUD/USD оставляет позади два повышения подряд; отметка 0,7000 сдерживает снижение.
• Доллар США испытывает дополнительное давление продавцов на фоне падения цен на сырую нефть.
• Рынки ожидают, что РБА повысит ставку OCR до 4,85% на заседании 3 ноября.

Австралийский доллар (AUD) столкнулся с возобновившимся понижательным давлением в четверг, в результате чего пара AUD/USD прервала серию из двух повышений подряд и вновь вернулась в район 0,7000.

Возобновление медвежьих настроений на спотовом рынке произошло несмотря на заметное ослабление доллара США (USD), в то время как участники рынка продолжили оценивать итоги заседания ЕЦБ, практически игнорируя сильные экономические данные из США в виде предварительных показателей ВВП за третий квартал и инфляции, отслеживаемой посредством PCE.

С более широкой точки зрения, пара AUD/USD остается ниже своего ключевого 200-дневного SMA в районе 0,7060, и для улучшения перспектив на ближайшую перспективу необходимо устойчивое восстановление выше этого уровня. Тем временем ястребиный настрой РБА и устойчиво высокая внутренняя инфляция должны помочь ограничить масштабы более глубокой коррекции.

Австралия сохраняет устойчивость, но появляются трещины

Экономика Австралии продолжает выглядеть лучше многих своих конкурентов из G10 благодаря внутреннему спросу и положительному экономическому росту. Устойчивая инфляция также поддерживает осторожную, зависящую от данных позицию РБА в области монетарной политики.

Однако деловая активность, похоже, утратила часть импульса после того, как предварительные данные показали лишь незначительное улучшение индекса менеджеров по закупкам (PMI) для производственной сферы до 49,5 в сентябре и его снижение до 47,8 в сфере услуг против 49,6 и 51,9 соответственно.

Торговые данные стали еще одним положительным, хотя и скромным, сигналом: профицит торгового баланса в августе составил всего 0,495 млрд австралийских долларов, дополнив профицит в размере 1,351 млрд австралийских долларов, зафиксированный в предыдущем месяце (пересмотрен с 1,923 млрд австралийских долларов).

Однако данные по росту экономики были менее обнадеживающими. Так, валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 0,4% кв/кв во втором квартале 2026 года против 0,3% ранее, тогда как годовой рост составил 2,1% по сравнению с предыдущим годовым показателем роста 2,5%.

Однако рынок труда разочаровал инвесторов в сентябре: уровень безработицы остался на отметке 4,7% (августовский показатель был пересмотрен в сторону повышения до 4,7% с 4,6%), а изменение занятости сократилось на 39,3 тыс., развернув августовский рост на 29,3 тыс. (пересмотрен с 39,5 тыс.).

Похоже, инфляция вновь набрала импульс: последние данные показали, что наиболее отслеживаемый усеченный средний CPI составил 3,7% за последние двенадцать месяцев в третьем квартале, тогда как общий CPI остался на уровне 3,9% по сравнению с годом ранее.

Показатель потребительских инфляционных ожиданий Мельбурнского института подтвердил эту тенденцию, повысившись до 5,3% в октябре.

Эти данные свидетельствуют о том, что задача РБА в области инфляции остается незавершенной. Политики ожидают возвращения инфляции к целевому уровню только в начале 2028 года, сохраняя акцент на терпении, а не на скором изменении курса монетарной политики.

Китай протягивает австралийцу руку помощи

Китай обеспечивает стабильность австралийской экономики, но не тот импульс роста, который поддерживал австралийский доллар в предыдущие периоды расширения.

Китайская экономика выросла на 4,5% г/г в период с июля по сентябрь. Промышленное производство выросло на 5,5% г/г и на 5,3% с начала года, вновь набирая обороты. Последние торговые данные показали профицит в размере $133,53 млрд в сентябре, при этом и импорт, и экспорт продемонстрировали сильный рост. Подтверждая эту картину, потребительские расходы оставались устойчивыми: розничные продажи выросли на 1,1% за последние двенадцать месяцев.

Кроме того, результаты опросов деловых настроений представили многообещающую картину: Национальное бюро статистики сообщило, что индекс PMI для производственной сферы улучшился до 50,1 в сентябре с 49,8, тогда как индекс PMI в сфере услуг вырос до 50,2 с 49,0. В том же направлении двигались и частные показатели, такие как RatingDog: индекс PMI для производственной сферы остался в зоне экспансии на уровне 52,1 против 51,5, а индекс PMI в сфере услуг - на уровне 51,6 против 51,4.

Дезинфляционное давление, похоже, взяло передышку в сентябре: CPI вырос на 0,9% по сравнению с годом ранее против 0,8% ранее, тогда как цены выросли на 0,2% в месячном исчислении. Цены производителей выросли больше первоначально ожидаемого - на 5,0% за предыдущие двенадцать месяцев, ускорившись с роста на 3,8%, зафиксированного в предыдущем месяце.

Как и широко ожидалось, Народный банк Китая (PBoC) оставил без изменений базовые кредитные ставки (LPR) на уровне 3,00% для однолетнего срока и 3,50% для пятилетнего срока.

В совокупности последние данные из Китая дают Австралии и австралийскому доллару повод для некоторого оптимизма, хотя восстановление пока не набрало такого импульса, который мог бы обеспечить валюте более устойчивую поддержку.

Буллок продолжает оказывать давление на инфляцию

В своем выступлении перед сенатским комитетом по экономическому законодательству во вторник глава РБА Мишель Буллок заявила, что политики должны оценить, будет ли достаточным уже проведенное ужесточение для возвращения инфляции к целевому уровню в разумные сроки. Она признала, что высокие ставки создают трудности для домохозяйств, но подчеркнула, что РБА не может допустить сохранения высокой инфляции.

Буллок заявила, что монетарная политика действует с задержкой, а это означает, что полное влияние недавнего повышения ставок на внутреннюю активность еще не проявилось. Расходы домохозяйств замедляются лишь постепенно, тогда как совокупный спрос должен оставаться сдержанным в течение более длительного периода, чтобы снизить давление на производственные мощности.

Тем не менее перспективы инфляции ухудшились. Цены на нефть и связанные с ней товары вновь резко выросли и, как ожидается, внесут существенный вклад в инфляцию, в то время как краткосрочные ожидания остаются высокими. Буллок также заявила, что инфляция по-прежнему отражает давление со стороны внутренних производственных мощностей, а рынок труда, похоже, остается несколько более напряженным, чем считалось ранее.

Послание было ястребиным, но не содержало прямого сигнала о немедленном повышении ставки. РБА по-прежнему привержен ценовой стабильности и полной занятости, и ему предстоит определить, достаточно ли существующего ограничения или потребуется дальнейшее ужесточение.

В настоящее время рынки закладывают повышение ставки на 25 базисных пунктов на заседании 3 ноября, хотя окончательное решение будет зависеть от того, сочтут ли политики уже проведенное ужесточение достаточным для сдерживания инфляции.

AUD/USD не может найти следующий катализатор

Базовый прогноз

В краткосрочной перспективе нельзя исключать дальнейшее отсутствие выраженной динамики. Между тем, с более широкой точки зрения, пара может продолжить постепенно снижаться, пока остается ниже 200-дневного SMA в районе 0,7060.

Для возобновления бычьего настроя, вероятно, потребуется сильный катализатор, а именно устойчивое улучшение тенденций склонности к риску или новое и продолжительное ослабление доллара США.

Сценарий роста

Устойчивое улучшение склонности к риску может помочь паре AUD/USD вернуть 200-дневный SMA в районе 0,7060. Выше этого уровня следующим препятствием станет недельный максимум 0,7140 (21 сентября), за которым последует пик 2026 года в районе 0,7280 (6 мая).

Сценарий снижения

Если медведи вновь возьмут под контроль настроения вокруг оззи, первоначальная поддержка должна находиться на октябрьском минимуме 0,6894 (15 октября). Прорыв ниже этого уровня повысит вероятность повторного тестирования июньского минимума в районе 0,6860 (30 июня).

Медведи удваивают ставки, несмотря на восстановление

Согласно последнему отчету Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), медвежье позиционирование по AUD еще больше усилилось за неделю, закончившуюся 20 октября. Чистые короткие позиции некоммерческих трейдеров расширились почти до 127,3 тыс. контрактов, хотя недельный прирост почти на 10 тыс. контрактов был меньше ухудшения, зафиксированного на предыдущей неделе.

Четырехнедельное изменение ухудшилось примерно до -80,5 тыс. контрактов, подтверждая, что более широкий медвежий тренд остается прочно установившимся.

Открытый интерес снизился до чуть более 333 тыс. контрактов. Чистые короткие позиции увеличились: медвежья экспозиция выросла, а общая активность рынка сократилась в ходе последнего движения. Однако одни лишь совокупные показатели не позволяют установить, какая часть изменения была обусловлена ликвидацией длинных позиций, а какая — открытием новых коротких позиций.

Спекулятивная экспозиция стала более негативной, составив -38,2%, а ее исторический процентиль снизился до 24,7. Процентиль чистой позиции остался на уровне 0,0, указывая на то, что абсолютная чистая короткая позиция по-прежнему находится на экстремальном историческом уровне, несмотря на то что процентиль спекулятивной экспозиции является менее экстремальным.

Опционы улучшаются, но уверенности по-прежнему не хватает

Взаимосвязь между спотовым рынком и опционами дает нам дополнительное представление о характере этого улучшения.

AUD/USD выросла почти на 1,0% за последний месяц, а риск-реверсалы улучшились на 0,098 пункта волатильности. Исходя из их исторической взаимосвязи, спотовый рост такой величины обычно указывал бы на улучшение примерно на 0,095 пункта волатильности.

Положительное отклонение в 0,003 пункта волатильности находится на 51,7-м процентиле скользящего распределения вне выборки.

Это говорит о том, что ценообразование опционов практически идеально соответствует недавним движениям валюты. Иными словами, улучшение настроений представляет собой подтверждение роста, а не необычно сильную бычью переоценку.

Однако долгосрочная картина выглядит менее позитивной. Трехмесячное изменение риск-реверсала составляет -0,302 пункта волатильности, что соответствует 21,7-му процентилю его исторического распределения. Это указывает на то, что недавняя стабилизация еще не смогла полностью компенсировать ухудшение настроений на рынке опционов в предыдущие месяцы.

Переполненные короткие позиции оставляют медведей уязвимыми

Расхождение между спекулятивным позиционированием и ценообразованием опционов становится все труднее игнорировать. Трейдеры фьючерсами по-прежнему в основном настроены медвежьи, однако недавний отскок оззи не сопровождался возобновлением спроса на защиту от снижения. Это едва ли является признаком решительного бычьего разворота, но показывает, что текущая медвежья торговля ведется в менее комфортной среде.

Спот остается уязвимым к ралли на покрытии коротких позиций, поскольку спекулятивные короткие позиции находятся на исторических экстремумах, если настроения улучшатся или события застанут продавцов врасплох. Однако отрицательный риск-реверсал и сохраняющаяся слабость долгосрочного импульса на рынке опционов указывают на то, что устойчивый бычий разворот все еще не близок.

Решение РБА вновь привлекает внимание к оззи

Динамика доллара США, глобальный интерес к риску и геополитические события остаются основными краткосрочными факторами для AUD/USD.

С точки зрения событий, все внимание, как ожидается, будет сосредоточено на 3 ноября, когда РБА, как ожидается, обсудит возможное повышение ставки, что приведет OCR к уровню 4,85%.

Помимо этого, основные риски, как ожидается, будут исходить от Китая, сохраняющейся осторожности ФРС, ухудшения склонности инвесторов к риску или изменения текущей политической позиции РБА.

Любое из этих событий может быстро изменить перспективы австралийской валюты.

Техническая картина

На дневном графике AUD/USD торгуется на уровне 0,7030, удерживаясь ниже 100-дневной простой скользящей средней (SMA) на 0,7033 и 200-дневной SMA на 0,7057, что ограничивает общий тон пары, несмотря на восстановление от недавних минимумов. 55-дневная SMA на 0,7072 усиливает расположенное выше предложение, в то время как индекс относительной силы (14) в районе 52 указывает на умеренно конструктивный импульс в рамках сохраняющейся структуры с медвежьим уклоном, поскольку цене не удается вернуть эти среднесрочные средние.

С точки зрения роста, первоначальное сопротивление находится у 100-дневной SMA в районе 0,7033, далее следуют 200-дневная SMA на 0,7057 и 55-дневная SMA на 0,7072, а затем горизонтальный барьер на 0,7079. Выше диапазон 0,7278/0,7283 формирует более широкую зону сопротивления перед более отдаленным препятствием на 0,7661. С точки зрения снижения, первая значимая поддержка находится на 0,6833, а более глубокие уровни поддержки расположены на 0,6660 и 0,6593, тогда как 0,6414 и 0,6373 обозначают более существенные уровни формирования базы в среднесрочной перспективе, если давление продаж возобновится.

(Технический анализ этой статьи был написан с помощью инструмента ИИ. Узнайте больше.)

В целом

AUD остается зажатым между РБА, который по-прежнему борется с упорной инфляцией, и внешней средой, оставляющей мало возможностей для самоуспокоенности. Относительно устойчивая экономика Австралии и обнадеживающие сигналы из Китая оказывают некоторую поддержку, хотя доллар США и более широкий интерес к риску, скорее всего, будут в конечном счете определять краткосрочное направление австралийской валюты.

Особенно интересной текущую картину делает фон позиционирования. Спекулятивные короткие позиции остаются исторически чрезмерными, однако недавнее восстановление оззи получило определенное подтверждение со стороны рынков опционов, даже несмотря на то, что бычья уверенность далека от убедительной. Это оставляет продавцов все более уязвимыми к восстановлению на покрытии коротких позиций, а не указывает на решительную смену тренда.

Следующим значимым катализатором может стать заседание РБА 3 ноября. Еще одно повышение ставки укрепило бы «ястребиный» имидж банка и, возможно, оказало бы некоторую поддержку оззи.

Однако краткосрочные перспективы остаются осторожно нейтральными с небольшим понижательным уклоном, поскольку более широкому восстановлению не удается набрать обороты. Для более убедительного отскока, вероятно, потребуются более благоприятная динамика доллара США и улучшение глобального интереса к риску.