Обзор заседания Банка Японии
QE Банка Японии зашло намного дальше чем ФРС и наученный горьким опытом ФРС в 2013 году (taper tantrum), японский регулятор был очень осторожен в высказываниях сегодня. По большей части денежная политика осталась без изменений, однако ЦБ позволил себе незначительные уточнения относительно скупки бондов, которая теперь станет чуть более гибкой.
Краткие итоги заседания:
- Таргетирование доходности 10-летних облигаций осталось на уровне 0.0%;
- Ставка по депозитам осталась на уровне -0.1%;
- ЦБ сохраняет приверженность контролю кривой доходности и QE;
- Прогнозы по инфляции на этот год, 2019 и 2020 изменились в сторону понижения, указывая на необходимость сохранения смягчения.
Дополнительная корректировка:
- Банк Японии теперь допускает более гибкие объемы скупки бондов. Спрос будет зависеть от плавающей доходности, то есть при увеличении доходности покупки могут быть увеличены и наоборот. Возможное объяснение такого хода - ограничения ликвидности с которыми сталкивается ЦБ. В условиях безысходности, даже такая мера может продлевать жизнь истощенному рынку JGB. Интересно, что несмотря на работающий "пылесос" ЦБ на рынке, объемы скупки бондов с середины 2014 года на самом деле снизились с последующей стабилизацией на уровне примерно 7.5 трлн. иен;
- Банк допускает экстренные интервенции в случае резкого роста доходности. Показательный пример был на прошлой неделе, когда ЦБ предложил неограниченный спрос на облигации после того как доходность подскочила на слухах о возможном ужесточении политики.
- Структура покупок ETF стала еще больше содержать TOPIX и меньше Nikkei. Одно из возможных объяснений - необходимость более широкой поддержки фондового рынка. TOPIX насчитывает более 1300 компаний, в то время как Nikkei только 225 компаний.
ЦБ Японии подчеркнул, что ставки будут оставаться на низком уровне еще продолжительное время.
Реакция USDJPY, японских и американских бондов, указало на то, что заседанию предшествовал повышенный оптимизм, т.е. рынок надеялся, что ЦБ все таки ощутимо отклонится от "голубиной" позиции. USDJPY подскочил до уровня 111.50, доходность японских 10-летних облигаций резко упала, так же как и доходность 10-летних казначейских облигаций США, указывая на то что японские инвесторы продолжат искать доходность за рубежом.
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.