Евро стал дороже
|Не кладите яйца в одну корзину. После Дня освобождения Америки инвесторы так рьяно начали ротацию портфелей в пользу дешевых акций Европы и Японии, что те очень быстро закончились. Напротив, технологические компании США подешевели. При этом сильная корпоративная отчетность NVIDIA запустила обратный процесс. Деньги вновь текут в Соединенные Штаты. Одновременно растут объемы хеджирования путем продаж долларов. Стоит ли удивляться ралли EURUSD в ответ на готовность S&P 500 восстановить восходящий тренд?
Дешевые акции за пределами США не так-то просто найти! Их удельный вес, с точки зрения соотношения цены к форвардной прибыли, снизился за последний год в Европе с 15% до 3%, в Японии – с 8% до 2%. Напротив, доля европейских бумаг с P/E выше 33, подскочила до 13%.
По мнению экспертов Bloomberg, EuroStoxx 600 достиг своего потолка. Он вряд ли существенно вырастет от текущих уровней. Многие позитивные факторы уже учтены, а ожидания корпоративных прибылей явно раздуты. Все это удерживает инвесторов от покупок Европы.
Америка и изрядно подешевевшие Большие технологии, напротив, возвращают себе роль лакомого кусочка. При этом хеджирование валютных рисков выглядит обязательным. Инвесторы привыкли работать по принципу «купил и держи». Для них потенциальное укрепление гринбэка в краткосрочной перспективе ничего не значит. Если срочный рынок считает, что ставка по федеральным фондам будет падать в 2027, а давление со стороны Белого дома подорвет независимость ФРС, продажи доллара США – необходимость.
Беспокойство по поводу давления на центробанк проявил уходящий в отставку Рафаэль Бостик. По словам президента ФРБ Атланты, юридические и риторические сражения вокруг ФРС заставляют людей сомневаться в ее независимости. И это серьезная проблема. Глядя на то, как Дональд Трамп не останавливается даже после вердикта Верховного суда о незаконности тарифов, понимаешь, этот человек рано или поздно добьется своего и по ставкам.
Инвесторы смотрят в будущее. Только этим можно объяснить ралли EURUSD на фоне снижения вероятности ослабления денежно-кредитной политики ФРС в июне до 46%. Неделю назад было 62%.
Можно, конечно, сослаться на тот факт, что возврат тарифов рискует затянуться надолго, а значит, экономика США не получит необходимых фискальных стимулов в ближайшее время. Однако этот фактор явно проигрывает хеджированию валютных рисков.
Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.