Евро сделал ошибку роста
|EURUSD смотрит на долговой рынок как кролик на удава. Доходность европейских облигаций растет быстрее, чем американских. Это позволяет утверждать, что ЕЦБ – больший «ястреб», чем ФРС, и покупать евро. Дескать, на днях Кристин Лагард не только поднимет ставки, но и подаст сигнал о продолжении цикла монетарной рестрикции. Напротив, шансы двух актов ужесточения денежно-кредитной политики Федрезерва не устают падать.
Проблема в том, что ралли доходности облигаций – красивая картинка. То, что происходит внутри, сложно назвать позитивом для EURUSD. Когда ставки растут, долговые обязательства распродаются. Наиболее быстро избавляются инвесторы от французских и итальянских бумаг, где есть трудности с бюджетом. В черном списке находится и Германия, где доходность 30-леток взлетела к самым пикам с 2011.
Фридрих Мерц не просто проиграл региональные выборы, но и стал козлом отпущения в собственной партии. Представители ХДС кивают на резкое снижение рейтинга одобрения канцлера до 15% и обвиняют его в поражении. Германия может пойти по пути вотума недоверия и внеочередных выборов в парламент, хотя Morgan Stanley рассматривает это как хвостовой риск. Основным представляется формирование AfD правительства меньшинства.
Рост политических рисков, цен на нефть и газ, связанные с ними риски ускорения инфляции и ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ приводят к распродажам европейских облигаций, поднимают их доходность. Это воспринимается инвесторами как увеличение привлекательности активов, что поддерживает EURUSD.
Тем более, что шансы двух актов монетарной рестрикции ФРС в 2026 упали с 50% до отчета о занятости в США до 42%. Вероятность повышения ставок в сентябре колеблется вблизи 60%.
Таким образом, «быки» по EURUSD увлеклись ралли доходности облигаций, но совершенно забыли про необходимость определения причин. В Европе они связаны с политикой и опасениями по поводу повторения энергетического кризиса. В США – с уверенностью в экономике. Действительно, кто сказал, что такая экономика, как американская, не сможет выдержать ставки долгового рынка на уровне 5%? Это не так высоко по историческим меркам, а рост доходности – не более чем возвращение к его нормальному состоянию после десятилетий финансовых репрессий.
Forex ошибается, покупая EURUSD, и ждет отчета об американской инфляции. Который, по иронии судьбы, может ткнуть его лицом в собственную ошибку.
Торговый план по EURUSD - здесь
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.