Евро падает духом
|Сколько веревочке не виться, а конец будет. Если EURUSD не рухнет к паритету в январе на фоне инаугурации Дональда Трампа и снижения ставки по депозитам ЕЦБ, то сделает это в феврале. Именно тогда в Европе как на дрожжах будут расти политические риски. Сначала новое правительство Франции представит проект бюджета, затем состоятся внеочередные выборы в Германии. Пока же евро празднует Рождество и готов схватиться за ралли Санта-Клауса на рынке акций США как за спасительную соломинку.
Новый премьер-министр Франции Франсуа Байру мало чем отличается от отправленного в отставку вотумом недоверия Мишеля Барнье. Оба понимают, что страна уже который год нарушает требования ЕС о дефиците бюджета в 3% от ВВП. Оба настроены на то, чтобы снизить показатель хотя бы до 5%. И оба сталкиваются с враждебным парламентом. Так, лидер правого Национального ралли Джордан Барделла назвал новую администрацию коалицией неудач, а лидер левой Социалистической партии Оливье Фор считает кастинг правительства Франсуа Байру провокацией.
Оно рискует пойти по той же дороге, что и Мишель Барнье. Неудивительно, что измеренные дифференциалом доходности облигаций Франции и Германии политические риски в Европе вновь начали расти.
Пока Париж не имеет нового бюджета, он вынужден пользоваться чрезвычайным, что не сулит ничего хорошего и без того слабой экономике Франции. Если добавить к этому рецессию в Германии, а также призраки возвращения торговых войн и энергетического кризиса на фоне прекращения поставок российского газа через Украину, ситуация и вовсе представляется критической.
Латать дыры призван ЕЦБ, которому в условиях готовой стать на якорь вблизи таргета в 2% инфляции необходимо как можно быстрее довести ставку по депозитам до нейтрального уровня. Большинство чиновников Управляющего совета считают, что он находится в диапазоне 2-2,5%, что предполагает как минимум два акта монетарной экспансии на двух ближайших встречах центробанка с высокой вероятностью четырех снижений стоимости заимствований в 2025.
Такая траектория ставок контрастирует с ФРС, от которой срочный рынок ждет резки на 33 б.п в следующем году. Это меньше, чем озвучено в декабрьских прогнозах FOMC. Разная скорость монетарной экспансии – путеводная звезда для «медведей» по EURUSD.
В основе пике пары лежит политика Дональда Трампа, который при помощи фискальных стимулов намерен разогнать экономику США, а при помощи тарифов – замедлить рост ВВП в остальном мире. Однако сможет ли республиканец все реализовать в условиях небольшого большинства своей партии в Палате представителей и Сенате? Вопросов немало, однако путь EURUSD к 1,03 и 1 определен. Продолжаем продавать пару на откатах.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.