Евро нашел точку равновесия
|С середины января основная валютная пара застыла в торговом диапазоне 1,2155-1,2555, самом узком за квартал с 2014. По мнению Credit Agricole, причины нужно искать в уверенности рынка в том, что ФРС повысит ставку по федеральным фондам, как минимум, три раза в 2018, а также в нежелании ЕЦБ подавать сигналы о нормализации денежно-кредитной политики. Консолидация будет продолжаться до тех пор, пока Европейский центробанк не начнет действовать. При этом прорыв сопротивления на 1,2555 откроет дорогу к 1,28. Credit Suisse рекомендует своим клиентам торговлю внутри диапазона, а Societe Generale советует не зацикливаться на EUR/USD и найти себе инструмент поинтереснее.
На долю основной валютной пары приходится около четверти всего объема торговли на международном валютном рынке, что эквивалентно $1,25 трлн в сутки. В связи с этим становится понятным, что ее нежелание покидать узкие границы приводит к снижению волатильности по всему Forexв целом. Потрясения с российским рублем и турецкой лирой являются исключением из правил.
Динамика средней волатильности по евро, фунту и иене
Источник: Wall Street Journal.
Впрочем, узкий торговый диапазон по EUR/USD – не единственный фактор снижения волатильности. Основные валюты в настоящее время гораздо ближе к своей справедливой стоимости, исчисленной на основании соотношений платежных балансов Институтом международной экономики. Если денежные единицы близки к своей фундаментальной равновесной оценке, то их движения становятся менее размашистыми, чем ранее.
Динамика отклонений валют от справедливой стоимости
Источник: Wall Street Journal.
МВФ в 2016 говорил, что гринбек переоценен по отношению к своим основным конкурентам на 10-20%. С тех пор индекс USDснизился приблизительно на 13%, то есть также близок к равновесию. Таким образом, с точки зрения платежных балансов, торговые диапазоны по ключевым долларовым парам пришли к нам всерьез и надолго. Впрочем, лично я придерживаюсь мнения Credit Agricole и рассчитываю на работоспособность цепочки: «улучшение макроэкономической статистики по еврозоне – нормализация денежно-кредитной политики ЕЦБ – восстановление восходящего тренда по EUR/USD».
Пока же, воспользовавшись сильными данными по заявкам на пособие по безработице и по опережающим индикаторам, а также ростом доходности 10-летних казначейских облигаций США к 2,93%, максимальной отметке с февраля, «быки» по доллару перешли в контратаку. Не думаю, что у них хватит сил для ее развития в условиях, когда представители американской администрации время от времени используют вербальные интервенции. Так главный экономический советник президента Ларри Кудлоу пожелал ФРС не переусердствовать с повышением ставки, назвал кривую Филлипса мифом и заявил, что быстрый рост ВВП не обязательно приводит к разгону инфляции. EUR/USD продолжает скучать в диапазоне 1,2215-1,247, без выхода за пределы которого о восстановлении «бычьей» тенденции или о развитии коррекционного движения говорить преждевременно.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
Информация на этих страницах содержит прогнозные заявления, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.