Евро идет ко дну
|На рынке пахнет кризисом. Представление правительством Франции проекта бюджета на 2027 обернулось разнонаправленной динамикой доходности облигаций. Инвесторы бросились скупать американский и немецкий долг и продолжали распродавать другие европейские обязательства. EURUSD рухнула к минимальным отметкам с мая 2025 на фоне бегства в доллар США как актив-убежище. «Быкам» не помогло даже падение вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в октябре до менее чем 28% после того, как о паузе в цикле вслед за Джоном Уильямсом заговорил Филип Джефферсон.
Правительство Франции представило амбициозный план по снижению дефицита бюджета до 5% от ВВП в 2027 за счет сокращения расходов на €54 млрд. По словам министра финансов Себастьяна Лекорню, только принятие документа оставит надежду на снижение показателя до требуемых ЕС 3% в долгосрочной перспективе. Изначально сам факт, что Кабинет министров пошел на сокращение расходов, вкупе с успешным аукционом и падением доходности трежерис привели к откату ставок по французским долгам. Однако затем они выросли к 18-летним максимумам. Инвесторы осознали, что этот план будет трудно продать правительству.
В результате спред доходности облигаций Франции и Германии на расстояние вытянутой руки приблизился к пикам, имевшим место во время европейского долгового кризиса 2012. Рынки пугает потенциальная отставка премьер-министра, и что зараза может переброситься на другие страны еврозоны.
Однако нужно признать, что руку к кризису приложили США. Рынки облигаций взаимосвязаны, и происходящие в крупнейшей экономике мира отражаются и на бумагах других государств. Так выступление Кевина Уорша в Джексон Хоуле, заявление Казначейства об увеличении объемов выкупа трежерис и повышение ставок ФРС повлияло и на спред доходности французских и немецких облигаций.
Проблема в том, что американская экономика сильна и способна выдержать высокие ставки по долгам, а состояние европейской оставляет желать лучшего. Если бы ЕЦБ вдруг решил бороться с инфляцией так же рьяно как ФРС, ужесточение денежно-кредитной политики еще больше бы подняло доходность французских облигаций, создав патовую ситуацию для правительства.
Именно поэтому «медведей» по EURUSD не смущает пауза в цикле монетарной рестрикции ФРС. Они по-прежнему ожидают повышения ставок на 100 б.п в течение следующих 12 месяцев. ЕЦБ же будет двигаться медленнее.
Торговый план - здесь
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.