Доллару не нужно драмы
|Что будет делать ФРС: держать или снижать ставки? Как быстро? И до какого уровня они в конечном итоге упадут? Вот три вопроса, которые волнуют финансовые рынки. Инвесторы ищут подсказки в данных по занятости и инфляции, в новостях о давлении Белого дома на центробанк. Наконец, в выступлениях чиновников FOMC. Одно из них вновь заставило EURUSD прокатиться на американских горках.
Кристофер Уоллер, один из кандидатов на пост председателя ФРС, накануне встречи с Дональдом Трампом заявил, что текущие ставки слишком высоки. Они негативно влияют на рынок труда. Необходимо ослабить денежно-кредитную политику до нейтрального уровня, который не разгоняет и не сдерживает экономику. Он находится приблизительно на 100 б.п ниже текущих отметок.
Речь идет о четырех актах монетарной экспансии, хотя срочный рынок ожидает двух в 2026, а в последних прогнозах FOMC фигурирует лишь один. Неудивительно, что после таких «голубиных» комментариев авторитетного чиновника ФРС доходность казначейских облигаций США упала, а атака «медведей» по EURUSD захлебнулась.
Кристофер Уоллер не видит спешки в ослаблении денежно-кредитной политики, пока инфляция не демонстрирует признаков замедления. Не нужно делать что-то драматическое. ФРС может двигаться в умеренном темпе. Темпы роста потребительских цен в 2026 будут падать.
С этим согласен и Стивен Миран, призывающий к агрессивной монетарной экспансии. Он называет часть инфляции фантомной. Например, стоимость услуг по управлению портфелями растет вместе с фондовыми индексами, так как они привязаны к стоимости активов. Если их исключить, PCE упадет до 2,6%.
Безусловно в таких спичах есть логика. Но нужно учесть и компоненты, которые, напротив, тормозят, а не ускоряют инфляцию. Впрочем, когда есть указка из Белого дома снижать ставки, на некоторые вещи можно закрыть глаза.
На мой взгляд, если Кристоферу Уоллеру удалось убедить таких авторитетов как Джером Пауэлл и Джон Уильямс, что рынок труда важнее инфляции, число «голубей» будет расти. А значит, и шансы на агрессивное снижение ставок. В этом отношении релиз данных по ноябрьским потребительским ценам способен помочь EURUSD.
Близкие к 3% цифры приведут к тому, что рынок сконцентрирует свое внимание на «голубиной» части прогноза FOMC по ставке по федеральным фондам. Это обернется падением доходности казначейских облигаций и доллара США. Не говоря уже о замедлении CPI.
Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.