Доллар взял бразды правления в свои руки
|ЕЦБ закончил, ФРС только начинает. Если дивергенция в монетарной политике что-нибудь значит для Forex, EURUSD пойдет вверх. Да, дифференциал доходности американских облигаций все еще существенно выше, чем у немецких аналогов. Однако исторически сложилось так, что сужение спреда приводит к укреплению евро. Если, конечно, евро не помешают политика, геополитика или другие напасти.
Сентябрьское заседание Управляющего совета оказалось скучным. Как и ожидалось, Европейский центробанк второй раз подряд оставил ставку по депозитам на уровне 2% после серии из восьми сокращений с июня 2024. Повышение прогноза по потребительским цена на 2026 с 1,6% до 1,7%, ожидания роста ВВП на 1,2% в текущем и на 1% в следующем году, а также риторика Кристин Лагард убедили инвесторов в окончании цикла.
По словам француженки, инфляция находится там, где хочет ЕЦБ, неопределенность в торговле явно уменьшилась, а риски замедления экономического роста снизились. Монетарная политика находится в нужно месте.
Если один центробанк остановился, динамика валютной пары напрямую зависит от действий другого регулятора. ФРС вроде бы продолжает находиться в позиции пытающего отразить пенальти вратаря. Рынок труда США охлаждается, а инфляция в августе ускорилась до максимальных уровней с начала года. Однако на самом деле голкипер уже решил, куда прыгать.
На протяжении всего текущего года перед Федрезервом стоял вопрос, является ли разгон инфляции из-за тарифов временным явлением? Или это долгоиграющий процесс, требующий сохранения высоких ставок?
Главным аргументом в пользу последнего варианта становилась ситуация, когда обеспокоенные ростом цен работники требуют повышения зарплат. Однако если рынок труда охлаждается, такого не будет. Пошлины на импорт лишь на время разгонят CPI и PCE. Значит, пришла пора возвращаться к циклу ослабления денежно-кредитной политики.
При прочих равных условиях пассивность ЕЦБ и агрессивное или постепенное снижение ставки по федеральным фондам должны приводить к ралли EURUSD. Вопрос только в скорости монетарной экспансии ФРС. Однако что-то мне подсказывает, что путь основной валютной пары на север будет тернистым.
Политический кризис во Франции, экономическая война Запада против России, связанный с ней рост цен на нефть наверняка повлияют на данные и могут заставить ЕЦБ изменить свои взгляды. Возобновление цикла ослабления денежно-кредитной политики станет неприятным сюрпризом для евро.
Впрочем, на мой взгляд, негатив – лишь повод для коррекций. Восходящий тренд по EURUSD остается в силе. А значит, сформированные от 1,165 лонги работают, а таргеты на 1,182 и 1,194 остаются в силе. Рекомендация – покупать.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.