Доллар вышел сухим из воды
|Что такое хорошо, и что такое плохо? Хорошо, что паника подходит к концу. Что никакой рецессии нет. Что американские горки по различным активам, в том числе по EURUSD, вызваны разворотом спекулятивных сделок, а не появлением пузырей или предзнаменованием экономической катастрофы. Плохо, что если спад все-таки случится, то он будет обусловлен концом бума постпандемического потребления, который олицетворяет фондовый рынок. Рецессия может быть вызвана коррекцией S&P 500, и то что, происходит в начале августа, можно назвать репетицией.
Инвесторы шутят, что рынки предсказывают спады в экономике США в 9 из 5 случаев. S&P 500 упал от своего рекордного максимума на 7,5% в течение 14 дней, и анализ Bespoke Investment Group показывает, что такие быстрые распродажи редки. Они обычно заканчиваются восстановлением в последующие недели или месяцы. Обвал на фоне COVID-19 в 2020 был исключением, однако и после него рынок сумел зализать раны и двинуться выше.
Проблема в том, что августовские события существенно ужесточили финансовые условия. Наряду с чрезмерно высокими реальными ставками центробанков это не позволяет инфляции вернуться, что хорошо. Но одновременно тяжелым бременем ложится на экономики Штатов и еврозоны, что плохо.
На первый взгляд замедление ВВП США плохая новость для «медведей» по EURUSD. Экономика в последние года росла как на дрожжах, опережая конкурентов, что давало возможность фактору американской исключительности подставлять плечо индексу USD. Однако одно дело, когда дивергенция в экономическом росте сокращается. Другое, когда и другие страны замедляются, что не позволяет говорить об устойчивом ралли EURUSD.
Неудивительно, что августовский опрос экспертов Bloomberg показывает падение EURUSD к 1,08 в течение следующих трех месяцев с последующим ростом к 1,11 к сентябрю 2025. HSBC отмечает, что даже если экономика США теряет обороты, это является плохой новостью для остальных. В такой среде американский доллар работает хорошо.
И это далеко не единственный козырь гринбэка. Охлаждение экономического роста в Штатах снижает шансы правящих демократов на президентских выборах в ноябре. Дональд Трамп с его про-инфляционной и анти-глобалисткой политикой рискует вернуть лидерство в гонке. Его возвращение в Белый дом воспринимается как «медвежий» фактор для EURUSD.
Наконец, ставки на снижение ставки по федеральным фондам в 2024 явно завышены. Что должна была сделать ФРС в ответ на рыночные потрясения? Собрать внеочередное заседание FOMC и резко ослабить денежно-кредитную политику? Или сохранять спокойствие и продолжать смотреть на данные? Уверен, она выберет второй путь. А Значит, EURUSD рискует упасть к 1,088 и 1,0865. Пока пара торгуется ниже 1,094, имеет смысл делать акцент на продажи.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.