Доллар сделал плохую ставку
|Естественная корректировка. Именно так оценивают худший с 2008 старт американского доллара в Белом доме. По словам Скотта Бессента, гринбэк был существенно переоценен после выборов, и то, что сейчас происходит, - закономерность. Министр финансов скромно умолчал о причинах. Трудно признавать неудобную правду. Инвесторы теряют доверие к политике Дональда Трампа и бегут в Европу, раскрывающую краны фискального стимулирования. Стоит ли удивляться ралли EURUSD?
Мало кто сомневался, что Фридриху Мерцу удастся договориться с Зелеными и продвинуть пакеты увеличения госрасходов. Точка должна быть поставлена во время голосования в Бундестаге 18 марта, и это событие рынки воспринимают как более важное, чем заседание ФРС. Неудивительно, ведь оно придает импульс ралли EURUSD благодаря росту доходности немецких облигаций на 50 б.п в марте.
Ее дифференциал с американскими аналогами упал до 140 б.п, хотя еще три месяца назад составлял 230 б.п. Societe Generale прогнозирует, что разница сократится до 50 б.п к концу 2025. Последний раз показатель на такой отметке видели в 2013. Тогда EURUSD котировалась по 1,37.
На Forex укрепляется мнение, что фискальные стимулы Германии и ЕС – не разовая мера, как во время пандемии COVID-19. Они закладывают фундамент для длительного процесса разгона европейской экономики, что увеличивает привлекательность эмитированных в Старом Свете активов и способствует притоку капитала. В первую очередь, из потрясенной политикой Дональда Трампа Северной Америки.
Проблема в разочаровании. Если во время президентских выборов в ноябре инвесторы делали ставки на снижение налогов и дерегулирование, что воспринималось как благо для S&P 500 и доллара США, то начало 2025 стало холодным душем. Тарифы и торговые войны рискуют увести американскую экономику в такое болото, выбраться из которого будет непросто.
Тем более, когда в мире все взаимосвязано. Слабость экономики является одной из причин падения рынка акций, но и пике фондовых индексов негативно сказывается на ВВП США. По оценкам Гарвардского университета, проседание S&P 500 на 20% в 2025 может снизить валовый внутренний продукт на 1 п.п. Дело в том, что в Штатах на долю 10% наиболее богатых семей приходится половина всех потребительских расходов. Если в 2023-2024 они развязывали кошельки на фоне ралли широкого фондового индекса, то сейчас идет обратный процесс.
Сужение дивергенции в экономическом росте, перелив капитала из США в Европу создают предпосылки для продолжения ралли EURUSD. Вопрос в том, закончилась ли коррекция? Прорыв сопротивления на 1,091 станет поводом для покупок.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.