Доллар найдет в себе силы отыграться
|Бойтесь своих желаний. Дональд Трамп мечтает о ставке по федеральным фондам на уровне 1%, слабом долларе и новых рекордах фондовых индексов. Для этого президент США намерен наполнить состав FOMC «голубями» во главе с новым председателем ФРС. Однако по факту титанические усилия хозяина Белого дома могут принести прямо противоположный результат.
Несмотря на то, что Федрезерв контролирует краткосрочные ставки, его действия и ожидания этих действий влияют на доходность казначейских облигаций. Именно от нее зависят затраты на обслуживание госдолга. Именно ее по 10-летним бумагам намеревался снизить до 3% Скотт Бессент во время вступления в должность министра финансов в рамках своей политики 3-3-3. Остальные две тройки касались нефти и экономического роста США.
Ожидания агрессивного снижения ставки по федеральным фондам в условиях сильной экономики могут привести к росту, а не к снижению доходности трежерис. Инвесторы будут напуганы рисками неконтролируемой инфляции, как это было в 1970-х. Тогда под давлением президента Ричарда Никсона глава ФРС Артур Бернс начал активно ослаблять денежно-кредитную политику. Это обернулось взлетом цен, а впоследствии – двойной рецессией экономики США.
К динамике доходности казначейских облигаций крайне чувствительны фондовые индексы и доллар США. Рост ставок по трежерис увеличит затраты компаний S&P 500, уменьшит их прибыль и приведет к откату рынка акций. Гринбэк рискует укрепиться, так как американские активы будут выглядеть более привлекательно для иностранных инвесторов. Это приведет к переливу капитала в Соединенные Штаты и к росту индекса USD. Так, на рождественской неделе он отметился худшим результатом с июня на фоне падения доходности облигаций.
Таким образом, даже если в краткосрочной перспективе доллар США пострадает из-за наполнения состава FOMC «голубями», впоследствии он будет готов отыграться. К тому же нужно понимать, что председатель ФРС хоть и имеет серьезное влияние на FOMC, он один в поле не воин.
Поддержку доллару США могут оказать сильные данные по американской экономике, которые вынудят ФРС продлить паузу в цикле монетарной экспансии. Срочный рынок оценивает шансы марта в 51%, однако смещение сроков на апрель сохранит спред доходности американских и немецких облигаций широким и окажет поддержку «медведям» по EURUSD.
Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.