Доллар меняет планы
|Рынок учитывает все. Его реакция на релиз данных по июльской инфляции в США показывает, что ФРС пора проявлять беспокойство по поводу других показателей. На фоне падения потребительских цен ниже 3% впервые за три года деривативы снизили шансы резки ставки по федеральным фондам в сентябре на 50 б.п с 50% до 35%. Вряд ли цифры по PCE и CPI способны их изменить, а вот занятость может это сделать. И это обстоятельство позволяет говорить о неустойчивости позиций EURUSD.
Приглушенная реакция рынка на снижение потребительских цен до 2,9% и базовой инфляции до 3,2% в годовом исчислении убеждает, что главным страхом инвесторов стала рецессия в экономике США. Если бы еще и индекс CPI подрос, можно было бы рассуждать о стагфляции и требовать от Федрезерва агрессивного снижения стоимости заимствований. Пока же центробанк настроен на резку ставки по федеральным фондам на 25 б.п до 5,25% в сентябре и ждет новых данных по рынку труда США.
По словам главы ФРБ Чикаго Остана Гулсби, одного из главных «голубей» FOMC, на фоне прогресса в области инфляции и разочаровывающего отчета о рабочих местах, он все больше беспокоится по поводу американской занятости, чем по поводу возращения цен к росту. Его коллега из ФРБ Атланты Рафаэль Бостик открыт для снижения ставки по федеральным фондам в сентябре и предупреждает, что центробанк не может позволить себе опоздать. Он должен выполнить свой двойной мандат по возвращению PCE к таргету в 2% и недопущению быстрого охлаждения рынка труда.
Деривативы CME прогнозируют, что стоимость заимствований упадет на 32 б.п к исходу сентября, на 67 б.п на финише октября и на 103 б.п к концу года. Это предполагает, что на двух встречах FOMC из трех денежно-кредитная политика должна быть смягчена на полбалла на каждой.
В то же время срочный рынок прогнозирует снижение ставки по депозитам ЕЦБ на 70 б.п в 2024. То есть на двух из трех встреч Управляющего совета по 25 б.п на каждой с высокой вероятностью на третьей. Разные скорости монетарной экспансии и потенциальное улучшение глобального аппетита к риску дают основания ING ожидать продолжения ралли EURUSD в направлении 1,12. Напротив, DZ Bank считает, что рыночные оценки масштабов ослабления денежно-кредитной политики ФРС в текущем году завышены, а экономика Германии слишком слаба, чтобы рассчитывать на устойчивое укрепление евро. Основную валютную пару нужно продавать.
Если нарративы меняются, и рынки, и ФРС перемещают фокус своего внимания с инфляции на занятость, то статистика по заявкам на пособие по безработице может вызвать большую реакцию инвесторов, чем данные по потребительским ценам. Улучшение состояния рынка труда США – повод нарастить сформированные от 1,104 шорты по EURUSD.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.