Японская иена: Дискуссия о кривой инфляции формирует перспективы - Rabobank
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюСтарший валютный стратег Rabobank Джейн Фоли обсуждает недавнюю силу японской иены (JPY) и задается вопросом, действительно ли Банк Японии (BoJ) отстает от инфляции. Фоли отмечает силу аукционов JGB, рост доли иностранных держателей японского долга и прогнозы инфляции BoJ, подчеркивая при этом, что фискальные опасения и осторожное повышение ставок по-прежнему ограничивают устойчивое восстановление JPY.
Доверие к BoJ и динамика JPY
"В августе прошлого года министр финансов США Бессент заявил, что BoJ "отстает от кривой инфляции" и указал, что японский монетарный орган будет повышать процентные ставки. Тогда Бессент заявил, что существует риск "утечки", то есть более высокая доходность JGB может потенциально подтолкнуть вверх доходности на других рынках облигаций, включая трежерис США. Более того, поскольку японские инвесторы являются крупнейшими иностранными держателями долга США, Министерство финансов США, вероятно, обеспокоено тем, что в какой-то момент привлекательность более высокой доходности JBG может сместить распределение активов крупных японских страховых компаний в сторону от американских бумаг."
"Так или иначе, мнение о том, что BoJ отстает от кривой инфляции, оказало значительное влияние на рыночные настроения как в отношении рынка JGB, так и JPY. Ночью аукцион 30-летних JGB показал самый высокий коэффициент покрытия заявок с 2019 года. Этот результат аукциона заставляет задуматься, не становится ли рынок менее обеспокоенным инфляционными или фискальными рисками в Японии."
"На данный момент JPY является самой сильной валютой G10 по итогам 1 дня. В этом году подобное утверждение редко можно было связать с JPY. Более того, JPY является самой слабой валютой G10 за последние 12 месяцев."
"Это может помочь объяснить медленные темпы цикла повышения процентных ставок, хотя базовая инфляция core-core CPI в мае составила умеренные 1,8% г/г. Это говорит о том, что обвинения в адрес политиков в том, что они отстают от кривой, могут быть ошибочными. Различные показатели инфляции CPI значительно снизились по сравнению с прошлогодними максимумами."
"Хотя ускорение темпов повышения ставок BoJ поддержало бы JPY, несмотря на сегодняшний сильный аукцион JGB, маловероятно, что опасения инвесторов по поводу фискальных намерений администрации уже ослабли. До того как JPY сможет продемонстрировать убедительный разворот, вероятно, потребуются более обнадеживающие сигналы на этом фронте."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.