Вот куда золото может направиться дальше после того, как WGC обозначил $5 000 в качестве верхнего потолка роста

• Ожидается, что золото будет торговаться в широком диапазоне около $4 100 во второй половине года, согласно данным Всемирного совета по золоту.
• Драгоценный металл может возобновить восходящий тренд, но для этого необходим четкий катализатор.
• Цены на золото потеряли более 11% в июне из-за возрождения доллара США и ястребиного настроя ФРС.

Ожидается, что цены на золото будут в целом стабильными во второй половине года, колеблясь в пределах 5% от текущих уровней около $4 100 за тройскую унцию, согласно аналитикам Всемирного совета по золоту (WGC).

Драгоценный металл, который пережил американские горки в первой половине 2026 года, теперь рассматривается в соответствии с макроэкономическим консенсусом и торгуется близко к своей справедливой стоимости. 

«На текущих уровнях цена золота в целом соответствует глобальному фону умеренного роста, охлаждающейся, но все еще высокой инфляции и ожиданиям дальнейшего — но ограниченного — ужесточения политики центральных банков», — говорится в отчете WGC с прогнозом на середину года.

Возможен бычий сценарий, но не до недавних исторических максимумов

Хотя прогноз WGC не предполагает больших колебаний цен на золото в качестве базового сценария, он рассматривает возможность прорыва. Однако для этого потребуется четкий катализатор, а именно ухудшение экономических или геополитических условий, разворот в ожиданиях по процентным ставкам и/или участие долгосрочных инвесторов.

Такие факторы могут подтолкнуть золото к $4 500, но только «сильный, четкий сигнал» может устойчиво направить его к $5 000. В любом случае аналитики WGC не ожидают возвращения драгоценного металла к историческому максимуму $5 600, достигнутому в конце января.

Любое дальнейшее снижение должно быть ограничено из-за покупок на откатах

Динамика золота была сдержанной в последние несколько месяцев. Металл потерял 11% в июне, а если рассматривать более широкий период с апреля по июнь, то зафиксировал самое резкое квартальное падение с 2 квартала 2013 года.

WGC отмечает, что несколько факторов могут еще больше потянуть сырьевой актив вниз. Это сила доллара США, рост процентных ставок выше текущих ожиданий, улучшение рыночных настроений в отношении риска и технические факторы. 

Тем не менее, ожидаемое максимальное снижение составляет 15% от текущих цен, поскольку исторически «пониженные цены вызывают покупки со стороны различных секторов».

Центральные банки обеспечивают поддержку на фоне непредсказуемой ситуации в Индии

Данные Всемирного совета по золоту указывают на сильную связь между доходностью золота и покупками центральных банков. Анализ показывает, что при прочих равных условиях дополнительное увеличение резервов на 20-30 тонн сверх долгосрочного среднего уровня около 600 тонн в год должно привести примерно к 1% росту цен. 

Хотя в первом квартале года многие центральные банки предпочитали продавать золото, чтобы справиться с экономическими последствиями войны в Иране, недавний опрос свидетельствует о том, что аппетит суверенных государств к покупке золота остается устойчивым.

Роль Индии на рынке золота также ключевая, поскольку страна является вторым по величине потребителем драгоценного металла. В мае премьер-министр Индии Нарендра Моди призвал граждан страны воздержаться от покупки золота в течение года в попытке сократить расходы и сэкономить валютные резервы на фоне макроэкономических последствий войны в Иране. Также были приняты меры по сокращению импорта этого сырья, включая резкое повышение пошлин.

Анализ WGC показывает, что только увеличение импортных пошлин в стране приведет к снижению спроса на ювелирные изделия, слитки и монеты на 50-60 тонн, или примерно на 10% в годовом исчислении.

«Мы считаем, что влияние повышения пошлин уже отражено в цене золота. Но дальнейшее замедление экономики может повлиять на спрос на золото в Индии через хорошо известный эффект дохода, удерживая индийских потребителей и инвесторов от использования откатов для входа на рынок», — говорится в отчете.

Динамика рынка золота

WGC также отмечает, что большая часть недавних движений золота на рынке происходила во время азиатской и американской сессий. Более конкретно, многие откаты происходили в часы работы США, тогда как отскоки обычно случались в азиатские часы.

«Это дополнительно подчеркивает все более важную роль азиатских инвесторов (и потребителей) в формировании цены и направлении движения», — добавляется в отчете.