Великобритания: Сезонные искажения ставят под вопрос лидерство роста – TD Securities
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюДжеймс Росситер из TD Securities утверждает, что недавние данные по ВВП Великобритании могут преувеличивать базовый импульс из-за проблем с сезонной корректировкой, проводимой ONS. Используя метод двойной сезонной корректировки, вдохновлённый Федеральным резервом Сан-Франциско, он обнаружил, что рост в 1-м и 2-м кварталах завышен, а во 2-й половине года занижен, что подразумевает, что ВВП за 1-й квартал 2026 года может быть примерно на 0,25 п.п. ниже, а в последующих кварталах — выше, чем сообщается.
Сомнения в силе данных по росту ВВП Великобритании
«Рост ВВП Великобритании опережал остальные страны G10 в 1-й половине 2025 года и снова возглавляет рейтинг по данным за 1-й квартал 2026 года, опубликованным на данный момент».
«Однако возникли предположения, что в последние годы наблюдается растущая проблема с сезонными факторами ONS, что приводит к завышению роста ВВП в 1-й половине года и занижению во 2-й половине (сезонные факторы не влияют на год в целом). Это видно как в динамике квартальных темпов роста, так и в ежемесячных данных по ВВП, которые, по-видимому, резко растут в 1-й половине года и остаются на одном уровне во 2-й половине (см. 1-й и 2-й графики). ONS опубликовала анализ в защиту своих методологий».
«Мы применили подход, который Федеральный резерв Сан-Франциско использовал десять лет назад для данных по ВВП США, чтобы провести двойную сезонную корректировку данных, по сути, сезонно скорректировав уже сезонно скорректированные данные ONS для выявления повторяющихся закономерностей. С 2023 года сезонно скорректированная серия ВВП ONS оказалась более волатильной, чем наши данные с двойной сезонной корректировкой (3-й график)».
«Двойная сезонная корректировка даёт статистически значимые результаты и показывает растущий положительный сдвиг в оценках роста ВВП Великобритании за 1-й и 2-й кварталы, в то время как показатели роста за 3-й и 4-й кварталы занижены (4-й график)».
«Наши данные свидетельствуют о том, что заявленный рост ВВП за 1-й квартал в размере 0,6% кв/кв может быть завышен примерно на 0,25 п.п. Конечно, это означает, что рост во 2-й половине года может быть занижен примерно на 0,2 п.п. в каждом из 3-го и 4-го кварталов этого года, если сезонные факторы не будут скорректированы».
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.