Валюты стран ЦВЕ: устойчивость подвергается испытанию под давлением реальных ставок – BNY
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюБоб Сэвидж из BNY отмечает, что валюты Центральной и Восточной Европы (ЦВО), такие как венгерский форинт (HUF) и польский злотый (PLN), относительно хорошо держатся в четвертую неделю конфликта, поддерживаемые высокими реальными ставками и ликвидностью. Однако он предупреждает, что ухудшение фундаментальных показателей, динамика энергетики и рынка труда, а также агрессивные повышения ставок в Западной Европе означают, что центральным банкам ЦВО, возможно, придется быстро изменить курс, чтобы сохранить буферы по реальным ставкам и устойчивость валют.
Высокая доходность компенсирует растущие риски политики
«Мы рассматриваем завтрашнее решение МНБ (центрального банка Венгрии) как очередное испытание устойчивости для высокодоходных валют, которые вступают в четвертую неделю конфликта в относительно хорошем состоянии, несмотря на ухудшающиеся фундаментальные показатели. Удивительно, но потоки HUF были стабильными на прошлой неделе; за исключением сильных оттоков в начале конфликта, форинт остается одним из лучших исполнителей в регионе EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка). Это справедливо для различных классов активов, несмотря на то, что венгерское правительство было одним из первых в мире, кто ввел гарантии по ценам на энергию, рискуя серьезным подрывом фискальной надежности.»
«Ожидается, что МНБ сохранит ставки без изменений, и при условии, что ближайшие данные по ИПЦ будут соответствовать предыдущему прогнозу, буфер по реальной ставке в 300-400 б.п. считается достаточным для ограничения оттоков. Однако, как и в случае с большей частью ЦВО, это, вероятно, минимально необходимый уровень, поскольку динамика энергетики и предложения рабочей силы может очень быстро снизить реальные ставки. Учитывая, что в Западной Европе теперь ожидаются агрессивные повышения ставок, мы считаем, что ЦВО также нужно быстро изменить курс, особенно в краткосрочной перспективе.»
«В целом, валютные потоки ЦВО остаются микрокосмом того, как ведут себя валютные потоки развивающихся рынков в целом. PLN и HUF предлагают ликвидность и реальные ставки, даже если мы считаем, что риски политики растут в текущей среде. Пока что взгляд на реальные ставки достаточно компенсирует или компенсирует очень сильные фискальные импульсы; однако если энергетический кризис усугубится, рынкам, возможно, придется пересмотреть свои текущие позиции.»
«Тем временем RON и CZK продолжают показывать слабые результаты. Последняя никогда не рассматривалась в контексте сильного кэрри, в то время как первая сейчас является одной из худших валют по показателю iFlow, просто потому что у нее один из самых низких текущих реальных ставок среди всех отслеживаемых нами валют. RON была первой из основных валют с кэрри на развивающихся рынках, которая перешла в существенно недодерживаемую позицию.»
«К ней теперь присоединяются валюты с напряженным балансом платежей, где слабость валюты также усугубит плохую позицию по реальным ставкам.»
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.