TRY: Потоки возвращаются, но лира всё ещё слаба – Commerzbank
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюПоследние данные по балансу платежей Турции показывают, что приток капитала восстановился в мае после значительного снижения в период политической нестабильности в марте-апреле (после ареста мэра Стамбула). Тем не менее, лира продолжает обесцениваться: пара USD/TRY недавно пробила отметку 40,0, отмечает валютный аналитик Commerzbank Тата Гхос.
Факторы риска инфляции и монетарной политики не исчезли
"Существует поверхностное объяснение и более глубокое объяснение. Поверхностное объяснение заключается в том, что часть восстановления притока портфельных инвестиций в мае была связана с увеличением внешнего заимствования (Турция вернулась к первичному выпуску суверенных облигаций с выпуском на сумму 2 млрд долларов США после успокоения рынков). И если правительство заимствует больше за границей, это не является причиной для укрепления обменного курса. Это простое объяснение, почему лира не укрепилась. К слову, такой выпуск продолжался также в июле, в большем объеме, что увеличит данные о притоке капитала в будущем. Но то же самое предостережение применимо: именно поэтому лира не укрепляется и в июле."
"Однако не весь поворот мая был связан с первичным выпуском – поток в банковском секторе также изменился. Тем не менее, что касается потоков, более широкая аргументация применима: притоки, которые представляют собой заимствование и создают соответствующее обязательство, не имеют оснований для увеличения обменного курса. Только в изолированных случаях мы можем видеть 'потоки' вторичного рынка как сигнал о том, что настроения инвесторов изменились в отношении определенного актива, но это и есть все. Просто чтобы подвести итог некоторым другим ключевым данным: тренд текущего счета немного улучшился в мае. Сравнение с прошлым годом показало ухудшение – но на сезонно скорректированном уровне, который мы предпочитаем, дефицит текущего счета сократился по сравнению с апрелем, что является положительным для программы экономической адаптации."
"Что касается более глубокого объяснения слабости лиры? На наш взгляд, постоянная слабость лиры лучше всего понимается как разворот переоценки, накопленной в предыдущие годы с помощью значительного валютного вмешательства и мягкого контроля за капиталом. Текущая рамка политики стремится тратить меньше ресурсов на такие цели и хочет постепенно освободить рынки. Это, скорее всего, приведет к постепенному ослаблению лиры, по крайней мере, на номинальной основе. Помните, что реальный обменный курс Турции укрепляется примерно на 7% – темп обесценивания лиры в годовом исчислении на данный момент составляет 28%, в то время как уровень инфляции составляет около 35%. Это может быть максимальная скорость реального укрепления обменного курса, которую могут поддерживать фундаментальные факторы. Это все еще согласуется с номинальным обесцениванием обменного курса. Критически важно, что факторы риска, касающиеся инфляции и монетарной политики, не исчезли."
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.