Таиланд: фискальный мост поддерживает рост – UOB
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюЭкономисты UOB Энрико Танувиджаджа и Сатит Талаенгсатя оценивают фискальное стимулирование Таиланда как поддержку роста во второй половине 2026 года, но не достаточную для повышения прогноза валового внутреннего продукта (ВВП). Программа Thai Helps Thai Plus рассматривается как целевая поддержка потребления с низкими и средними мультипликаторами, в то время как политика Банка Таиланда (BoT) ожидается на уровне 1,00% в 2026–27 годах из-за сохраняющейся инфляции, вызванной предложением.
Целевое стимулирование, ограниченное влияние мультипликатора
«Результаты ВВП Таиланда за 1-й квартал 2026 года дали властям некоторое время, но не изменили основную проблему политики: внутренний спрос остается неравномерным, реальная покупательная способность сжимается, а энергетический шок на Ближнем Востоке рискует повлиять на маржу, доверие домохозяйств и занятость. Поэтому программу Thai Helps Thai Plus следует рассматривать как целевой фискальный амортизатор, а не классическое стимулирование спроса».
«Наше рабочее предположение по фискальному мультипликатору остается на уровне 0,3–0,5 для эффекта на ВВП в первый год. Экономическая логика проста: программа хорошо таргетирована и своевременна, но Таиланд — это небольшая открытая экономика, и это временная программа поддержки потребления, а не государственные инвестиции».
«Макроэкономическое воздействие, следовательно, полезно, но ограничено. При полном расходовании средств наш мультипликатор 0,3–0,5 подразумевает, что пакет Thai Helps Thai Plus на сумму 175,7 млрд THB может обеспечить примерно 0,3–0,4 п.п. поддержки ВВП, в то время как только часть с софинансированием 60/40 на сумму 120 млрд THB может добавить около 0,2–0,3 п.п., при условии неизменности прочих факторов».
«Что касается последствий для монетарной политики, то политика Таиланда смещается от снижения ставок в сторону целевого фискального и кредитного облегчения. Это подтверждает наш прогноз по BoT: ключевая ставка должна оставаться на уровне 1,00% в 2026–27 годах, поскольку фискальная политика теперь берет на себя большую часть краткосрочной стабилизации, а инфляция, вызванная предложением, повышает порог для дальнейшего широкомасштабного смягчения».
«В итоге, ВВП за 1-й квартал 2026 года дал время, а пакет фискального стимулирования улучшает подушку безопасности во второй половине 2026 года, но остается фискальным мостом, а не структурным улучшением роста. Поэтому мы сохраняем наш прогноз роста ВВП на 2026 год на уровне 1,5% и ожидаем, что BoT сохранит ставку на уровне 1,00% в 2026–2027 годах».
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.