Разговоры об обесценивании доллара и сворачивание кэрри-трейдов по японской иене нивелируют статус доллара США как безопасного актива
| |автоматический переводСмотрите исходную статью- Индекс доллара США отскакивает от минимумов на отметке 98,60, но остается ограничен уровнем ниже 99,00, более чем на 1% ниже максимумов прошлой недели.
- Торговля на обесценивании доллара, сворачивание сделок carry и надежды на глобальное ужесточение монетарной политики оказывают давление на доллар США.
- В BBH считают маловероятным дальнейшее ралли доллара США, даже если CPI в США подтвердит повышение ставки ФРС на следующей неделе.
Доллар США (USD) не может воспользоваться преимуществом атмосферы бегства от риска на рынке на этой неделе, поскольку напряженность в Персидском заливе усиливается, угрожая перерасти в полномасштабную региональную войну. Индекс доллара США (DXY) отыграл часть потерь, но остается относительно близко к четырехмесячным минимумам ниже 99,00 после падения почти на 1% от максимумов прошлой недели. Почему статус доллара США как валюты-убежища перестал работать?
Инвесторы называют сочетание причин недавнего ослабления доллара США: торговля на его обесценивании ускорилась после того, как Министерство финансов США объявило о плане выкупа долгосрочных ценных бумаг, однако этому также способствуют другие факторы, такие как динамика сворачивания сделок carry, финансируемых японской иеной (JPY), на фоне надежд на более быстрый темп ужесточения политики Банка Японии (BoJ), а также растущие ожидания повышения процентных ставок остальными ведущими центральными банками.
Дискуссия об обесценивании доллара оказывает давление на настроения
Аналитики Rabobank отмечают, что доллар США не отреагировал даже несмотря на положительный сюрприз в отчете по числу занятых в несельскохозяйственном секторе (NFP), опубликованном на прошлой неделе, что усилило надежды на повышение процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в сентябре. «Неуверенная динамика доллара США на последних сессиях усиливает мнение о том, что на валютном рынке произошла смена настроений», — заявила команда Rabobank в своей заметке.
Они утверждают, что «дискуссия об обесценивании доллара, спровоцированная объявлением министра финансов США Бессента о вмешательстве на рынке облигаций 19 августа, по всей видимости, подорвала доверие к доллару», что помогает объяснить, почему валюте не удалось воспользоваться в целом благоприятными событиями.
В том же ключе MUFG отмечает, что «расширение программы выкупа облигаций было объявлено 19 августа, и с тех пор индекс доллара остается примерно на 1% ниже, несмотря на то, что короткий конец кривой доходности трежерис США начал учитывать повышение ставок ФРС». Они считают это расхождение свидетельством того, что изменения политики на рынке облигаций США оказывают давление на валюту, даже несмотря на то, что рынки закладывают в цены более ястребиный курс ФРС.
ING: хрупкость USD/JPY оказывает давление на DXY
Аналитики ING считают, что «очень хрупкая USD/JPY, вероятно, также способствует слабости доллара», отмечая, что глобальные макрохедж-фонды занимают позиции «в расчете на прорыв вниз уровня 150 в ближайшие месяцы, ожидая, что японские политики выполнят свою часть некоего грандиозного соглашения с Вашингтоном».
На этом фоне в ING признают, что «мы не до конца понимаем, почему доллар не реагирует на рост цен на энергоносители», но добавляют, что «не видят веских оснований для немедленного прорыва DXY поддержки в диапазоне 98,55/65». Вместе с тем они предупреждают, что «если этот уровень будет пробит, мы подозреваем, что драйвером выступит USD/JPY, и можно будет увидеть быстрое падение DXY к 98,00».
Элиас Хаддад из Brown Brothers Harriman отмечает, что доллар США испытывает давление, поскольку рынки сосредоточены на предстоящей публикации августовского индекса потребительских цен (CPI) в США и заседании Федеральной резервной системы США (ФРС) по монетарной политике 16 сентября. Однако Хаддад предупреждает, что «даже если сентябрьское повышение ставки ФРС станет решенным делом, мы сомневаемся, что доллар США достигнет новых циклических максимумов», поскольку «ужесточение политики другими крупными центральными банками ограничивает дивергенцию монетарной политики, при этом широкие ожидания предполагают, что ЕЦБ завтра повысит ставку на 25 б.п.», что сокращает возможности для дальнейшего устойчивого укрепления доллара.
Доллар США - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Доллар США (USD) является официальной валютой Соединенных Штатов Америки и "де-факто" валютой значительного числа других стран, где он находится в обращении наряду с местными банкнотами. Это наиболее активно торгуемая валюта в мире, на ее долю приходится более 88% всего мирового валютного оборота, или транзакций в среднем на сумму 6,6 трлн долларов в день, согласно данным за 2022 год. После второй мировой войны доллар США заменил британский фунт стерлингов в качестве мировой резервной валюты. На протяжении большей части своей истории доллар США был обеспечен золотом, вплоть до Бреттон-Вудского соглашения в 1971 году, когда Золотой стандарт был отменен.
Наиболее важным фактором, влияющим на стоимость доллара США, является денежно-кредитная политика, которую формирует Федеральная резервная система (ФРС). У ФРС есть две задачи: достижение стабильности цен (контроль инфляции) и содействие полной занятости. Основным инструментом для достижения этих двух целей является корректировка процентных ставок. Когда цены растут слишком быстро, а инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2%, ФРС повышает ставки, что способствует укреплению доллара США. Когда инфляция падает ниже 2% или уровень безработицы становится слишком высоким, ФРС может снизить процентные ставки, что оказывает давление на доллар.
В экстренных ситуациях Федеральная резервная система также может напечатать больше долларов и применить количественное смягчение (QE). QE - это процесс, в ходе которого ФРС существенно увеличивает поток кредитов в застопорившейся финансовой системе. Это нестандартная политическая мера, используемая в тех случаях, когда кредиты иссякли, потому что банки не хотят кредитовать друг друга (из-за страха дефолта контрагента). Это крайняя мера, когда простое снижение процентных ставок вряд ли приведет к нужному результату. Это было оружием ФРС для борьбы с кредитным кризисом, возникшим во время Великого финансового кризиса 2008 года. ФРС печатает больше долларов и использует их для покупки государственных облигаций США преимущественно у финансовых институтов. QE обычно приводит к ослаблению доллара США.
Количественное ужесточение (QT) - это процесс, при котором Федеральная резервная система США прекращает покупку облигаций у финансовых институтов и не реинвестирует основную сумму по облигациям, срок погашения которых наступил, в новые покупки. Обычно это положительно сказывается на курсе доллара США.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.