Польский злотый: нейтральные сигналы MPC указывают на отставание в динамике – Commerzbank
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюТата Гозе из Commerzbank ожидает, что НБП Польши оставит ставки на уровне 3,75%, и форварды уже отражают это. Поскольку импульс инфляции близок к нулю, а дезинфляция, обусловленная энергоресурсами, вернулась, более ранние ставки на повышение были свернуты, и некоторые аналитики теперь обсуждают возможное смягчение с 4-го квартала или марта 2027 года. В Commerzbank считают, что этот сдвиг подрывает carry по PLN и поддерживает его слабую динамику по сравнению с CZK.
Риторика о повышении ставки сменилась разговорами о смягчении
"Общий индекс CPI замедлился до 2,5% г/г в июне, оказавшись слабее консенсуса; что еще важнее, месячное изменение цен стало отрицательным и после сезонной корректировки и сглаживания оказалось близким к нулю. Иными словами, недавний шок на рынке нефти не создал устойчивого импульса; дезинфляционные факторы в продовольствии и энергии вновь заявили о себе."
"Как мы уже отмечали ранее, еще месяц назад контракты FRA закладывали возможные повышения позже в 2026 году — теперь эти ставки были сокращены. Учитывая снижение цен на энергоносители, на наш взгляд, к 4-му кварталу могут вновь вернуться разговоры о ставках на снижение ставки, а некоторые комментаторы уже называют март 2027 года реалистичным сроком начала смягчения."
"Национальный банк Польши (NBP) сегодня объявит решение по монетарной политике за июль: консенсус аналитиков единодушен в том, что базовая ставка останется без изменений на уровне 3,75%. Этот исход уже полностью отражен в форвардах. Более интересный вопрос заключается в том, какой язык MPC будет использовать в отношении будущих шагов, теперь, когда последние данные по инфляции полностью стерли риторику о повышении ставки."
"Этот сдвиг убирает один из немногих оставшихся поддерживающих факторов для обменного курса злотого. Положительная подушка реальной процентной ставки сохранится, но больше не ожидается, что она будет расширяться за счет повышений — и если рынки склонятся к возобновлению смягчения, премия за carry сократится еще сильнее."
"В то же время Чешский национальный банк (CNB) сохраняет более убедительный ястребиный уклон. Поэтому мы ожидаем, что сегодняшнее решение "без изменений" и нейтральные, зависящие от данных ориентиры усилят перспективу того, что PLN в ближайшие месяцы будет показывать более слабые результаты, чем чешская крона."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.