ФРС, Пауэлл: Мы на 150 базисных пунктов ближе к нейтральной ставке
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюНа пресс-конференции после заседания председатель ФРС Джером Пауэлл объяснил, почему политики решили снизить целевой диапазон федеральных фондов (FFTR) до 3,75%–4,00% после октябрьского заседания, и ответил на вопросы журналистов по этому поводу.
Основные выводы пресс-конференции председателя Пауэлла
Данные, доступные на данный момент, свидетельствуют о том, что прогнозы по занятости и инфляции не изменились значительно с сентября.
Перед приостановкой работы данные показывали, что экономика может находиться на более устойчивом пути.
Приостановка негативно скажется на экономической активности, пока она продолжается, и должна измениться, когда она закончится.
Спрос на рабочую силу явно ослаб.
Доступные данные свидетельствуют о том, что увольнения и найм остаются на низком уровне.
Доступность рабочих мест и трудности с наймом продолжают снижаться.
Инфляция остается несколько повышенной относительно цели.
Оценка общего PCE и базового PCE выросла на 2,8%.
Дисинфляция в сфере услуг продолжается.
Большинство мер долгосрочных инфляционных ожиданий соответствует цели.
Повышенные тарифы поднимают цены на некоторые товары.
Разумный базовый сценарий заключается в том, что влияние тарифов на инфляцию будет недолговечным.
Риск более устойчивой инфляции необходимо контролировать.
Обязанность заключается в том, чтобы гарантировать, что это не станет постоянной проблемой.
Риски для инфляции имеют повышательный характер; для занятости - понижательный. Это сложно.
Мы должны принять сбалансированный подход.
Баланс рисков изменился.
Мы хорошо подготовлены, чтобы своевременно реагировать на экономические события.
Мы сталкиваемся с двусторонними рисками.
Существуют разные мнения о том, как действовать в декабре.
На заседании были сильно различающиеся мнения о том, как действовать.
Еще одно снижение в декабре далеко не гарантировано.
Снижение в декабре не является гарантией, далеко не так.
Напряжение между двумя целями, сильные мнения в комитете.
Сегодня у нас были сильно различающиеся мнения.
Сегодняшнее снижение было управлением рисками.
Дальнейшие действия - это другое дело.
Мы не могли одновременно решить проблемы занятости и инфляции с помощью одного инструмента.
У политиков были разные прогнозы и различная терпимость к рискам.
Ужесточение денежного рынка за последние три недели.
Ясная оценка показала, что мы были лишь немного выше достаточного уровня резервов.
Не так много пользы от продолжения сокращения баланса.
В комитете есть поддержка для объявления о заморозке размера баланса с 1 декабря.
Если данные покажут, что рынок труда стабилизируется или укрепляется, это повлияет на решения по политике. Открытые вакансии указывают на постепенное охлаждение, что дает некоторый комфорт.
Если произойдет значительное изменение в экономике, мы это заметим.
Если уровень неопределенности будет высоким, это может стать аргументом для осторожности в действиях.
Рынок труда не показывал четкого быстрого снижения.
Направленно, CPI был немного мягче, чем ожидалось.
Цены на товары поднимали инфляцию, но хорошая новость заключается в том, что инфляция в сфере жилищных услуг снижается.
Инфляция, не связанная с тарифами, была не так далека от цели в 2%.
Мы не наблюдали зажатого рынка труда или изменения инфляционных ожиданий, что могло бы сделать инфляцию устойчивой.
Мы не просто предполагали, что это будет одноразовая инфляция от тарифов.
Политика была умеренно ограничительной.
Это была одна из причин, по которой мы наблюдали за постепенным охлаждением рынка труда.
Мы переместились на 150 базисных пунктов, теперь находимся в диапазоне, где живут многие оценки нейтральной ставки.
Некоторые члены комитета считали, что пришло время сделать шаг назад.
Мы были на 150 базисных пунктов ближе к нейтральной ставке, чем год назад.
Потребовалось время, чтобы тарифы дошли до потребителей.
Потребительские расходы были поддерживающими, и это было большой частью происходящего.
Мы не наблюдали за ускорением слабости на рынке труда.
Создание рабочих мест было очень низким.
Не было бы уместно игнорировать проблему инфляции.
В то же время риск более высокой инфляции снизился с апреля.
Этот раздел был опубликован в 18:00 по Гринвичу, чтобы осветить решения ФРС по политике и немедленную реакцию рынка.
На своем октябрьском заседании Федеральная резервная система снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов, установив целевой диапазон ставок Федерального фонда (FFTR) на уровне 3,75%–4,00%, что полностью соответствует ожиданиям рынка.
Основные моменты из заявления FOMC
ФРС снижает ключевую процентную ставку по овернайт до диапазона 3,75-4,00%, заявляя, что риски снижения занятости возросли в последние месяцы.
Доступные индикаторы свидетельствуют о том, что экономическая активность расширяется умеренными темпами; прирост рабочих мест замедлился в этом году, а уровень безработицы немного увеличился, но оставался низким до августа.
Более свежие индикаторы соответствуют этим тенденциям.
Инфляция возросла с начала года и остается несколько высокой.
Неопределенность в отношении экономических перспектив остается высокой.
Комитет по денежно-кредитной политике внимательно следит за рисками с обеих сторон двойного мандата; судит, что риски снижения занятости возросли.
Голосование в поддержку политики составило 10-2, при этом губернатор Миран предпочел бы снижение на полпроцентного пункта, а президент Канзас-Сити Шмид предпочел бы отсутствие снижения.
Завершить общее сокращение баланса 1 декабря.
Начиная с 1 декабря, он будет реинвестировать все погашения основного долга по ипотечным облигациям в казначейские векселя.
Реакция рынка
Доллар сохраняет позитивную динамику в среду, что побуждает индекс доллара США (DXY) сохранять бычий настрой в районе 98,90 наряду с положительной динамикой доходности США по всей кривой.
Цена доллара США сегодня
В таблице ниже показано процентное изменение курса Доллар США (USD) по отношению к перечисленным основным валютам за сегодня. Курс Доллар США был самым сильным в паре с Швейцарский франк.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.08% | 0.39% | 0.15% | -0.27% | -0.30% | -0.11% | 0.48% | |
| EUR | -0.08% | 0.31% | 0.07% | -0.34% | -0.38% | -0.19% | 0.40% | |
| GBP | -0.39% | -0.31% | -0.22% | -0.65% | -0.69% | -0.50% | 0.09% | |
| JPY | -0.15% | -0.07% | 0.22% | -0.44% | -0.47% | -0.23% | 0.31% | |
| CAD | 0.27% | 0.34% | 0.65% | 0.44% | -0.04% | 0.18% | 0.74% | |
| AUD | 0.30% | 0.38% | 0.69% | 0.47% | 0.04% | 0.20% | 0.78% | |
| NZD | 0.11% | 0.19% | 0.50% | 0.23% | -0.18% | -0.20% | 0.59% | |
| CHF | -0.48% | -0.40% | -0.09% | -0.31% | -0.74% | -0.78% | -0.59% |
Тепловая карта показывает процентные изменения курсов основных валют по отношению друг к другу. Базовая валюта выбирается из левой колонки, а валюта котировки - из верхней строки. Например, если выбрать Доллар США из левой колонки и двигаться вдоль горизонтальной линии к Японская иена, то процентное изменение, отображаемое в поле, будет представлять USD (базовая валюта)/JPY (валюта котировки).
Этот раздел был опубликован в 10:00 по Гринвичу в качестве предварительного обзора заявлений Федеральной резервной системы по монетарной политике.
- Ожидается, что Федеральная резервная система США снизит процентную ставку после заседания в октябре.
- Язык заявления и комментарии председателя ФРС Пауэлла будут ключевыми в отсутствие релизов экономических данных.
- Доллар США сталкивается с двусторонним риском на фоне потенциальных изменений в рыночной оценке перспектив ставок.
Федеральная резервная система США (ФРС) объявит свое решение по процентной ставке и опубликует Заявление по монетарной политике после заседания в октябре в среду.
Участники рынка в целом ожидают, что центральный банк США снизит процентную ставку на 25 базисных пунктов (б.п.), понизив ее до диапазона 3,75%-4%.
Инструмент CME FedWatch показывает, что инвесторы полностью закладывают в цены снижение на 25 б.п. в октябре и видят около 95% вероятность еще одного снижения на 25 б.п. на последнем заседании года в декабре.
Пересмотренный Обзор экономических прогнозов (SEP), опубликованный в сентябре ФРС, показал, что прогнозы политиков подразумевают еще два снижения на 25 б.п. в 2025 году, за которыми последуют снижения на 25 б.п. в 2026 и 2027 годах.
Согласно недавно проведенному опросу Reuters, 115 из 117 экономистов предсказали, что ФРС выберет снижение на 25 б.п. в октябре, в то время как 83 из них увидели еще одно снижение на 25 б.п. в декабре. Более того, 25 из 33 экономистов отметили, что больший риск для политики ФРС к концу этого цикла заключается в том, что она установит ставки слишком низкими.
Заседание ФРС пройдет в необычных условиях. Федеральное правительство вступило в шатдаун 1 октября после того, как Конгресс не смог принять новое законодательство о финансировании. В результате несколько ключевых релизов макроэкономических данных, которые ФРС оценивает при установлении своей монетарной политики, были приостановлены, включая ежемесячный отчет по занятости за сентябрь и несколько недельных данных по первичным заявкам на пособие по безработице. Данные по индексу потребительских цен (CPI) за сентябрь, изначально запланированные к публикации 15 октября, были выпущены с задержкой 24 октября. Отчет показал, что CPI и базовый CPI выросли на 0,3% и 0,2% соответственно. Оба этих показателя оказались ниже оценок аналитиков.
Аналитики TD Securities согласны с тем, что центральный банк США, вероятно, продолжит корректировать политику ближе к нейтральной, осуществив еще одно снижение на 25 б.п. "Несмотря на нарастающую неопределенность в условиях отсутствия релизов данных, мы все еще ожидаем, что руководство Комитета будет склоняться к голубиному настрою. Председатель Пауэлл, вероятно, продолжит осторожно указывать на признаки слабости на рынке труда. Риск устойчивой инфляции остается актуальным," добавляют они.
Председатель ФРС Пауэлл недавно указал, что они могут быть близки к завершению количественного ужесточения (QT) и прекратят сокращение объема облигаций центрального банка. ФРС может либо официально объявить о прекращении сокращения баланса, либо указать будущую дату. Аналитики Deutsche Bank утверждают, что председатель ФРС Пауэлл сосредоточится на политике баланса и пересмотре рамок политики на пресс-конференции. "Что касается QT, наша команда ожидает, что ФРС объявит о завершении программы сегодня, с окончанием сокращения в следующем месяце," отмечают они.
Когда ФРС объявит свое решение по процентной ставке и как это может повлиять на EUR/USD?
ФРС запланировала объявление своего решения по процентной ставке и публикацию Заявления по монетарной политике в 18:00 по Гринвичу. За этим последует пресс-конференция председателя ФРС Джерома Пауэлла, начинающаяся в 18:30 по Гринвичу.
Сама ставка, вероятно, не вызовет значительной реакции на рынке. Более того, не должно быть сюрпризом, если политик Стивен Миран проголосует за снижение на 50 б.п.
Поскольку снижение в декабре в значительной степени заложено в цены, доллар США (USD) может укрепиться, если заявление по политике или председатель ФРС Пауэлл примут осторожный тон в отношении дальнейшего смягчения политики, ссылаясь на неопределенность, вызванную отсутствием экономических данных. Кроме того, любые комментарии, предполагающие повышенные риски инфляции, в то время как экономическая активность остается здоровой, могут оказать аналогичное влияние на производительность USD и потянуть EUR/USD вниз.
С другой стороны, USD может оказаться под давлением, если Пауэлл отметит, что шатдаун правительства может еще больше навредить рынку труда и заставить центральный банк уделить больше внимания занятости в рамках своего мандата. Также оптимистичный тон по поводу инфляционного прогноза может быть воспринят как голубиный и усилить слабость USD, открывая дверь для роста EUR/USD.
Аналитики Societe Generale отмечают, что рост валового внутреннего продукта (ВВП) США был значительно выше потенциального, по крайней мере, до третьего квартала, и инфляция продолжала расти. "Существуют обоснованные опасения по поводу ослабления рынка труда и потенциального ущерба от высокой и растущей неопределенности. Толстый туман, оставленный отсутствием данных, должен склонить баланс к чему-то вроде "страхового" снижения. Тем не менее, решение, вероятно, снова не будет единогласным," объясняют они.
Эрен Сенгезер, ведущий аналитик европейской сессии на FXStreet, предоставляет краткосрочный технический прогноз для EUR/USD:
"EUR/USD удается удерживаться немного выше нижней границы восходящего регрессионного канала, начиная с января, а индикатор относительной силы (RSI) на дневном графике остается около 50, что указывает на то, что бычий тренд сохраняется, но не имеет силы."
"100-дневная простая скользящая средняя (SMA), 50-дневная SMA и 20-дневная SMA сходятся в районе 1,1650-1,1700, предлагая начальное сопротивление для пары. Решительное движение выше этого региона может привлечь технических покупателей. В этом сценарии 1,1920 (максимум 17 сентября) может рассматриваться как следующий уровень сопротивления перед 1,2000 (средний уровень восходящего канала, круглый уровень). Смотрим вниз, первая поддержка может быть замечена на уровне 1,1600 (нижняя граница восходящего канала). Закрытие дня ниже этого уровня может открыть дверь для дальнейшего снижения к 200-дневной SMA, в настоящее время расположенной около 1,1300."
Процентные ставки США - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Процентные ставки устанавливаются финансовыми учреждениями по кредитам заемщиков и выплачиваются в виде процентов вкладчикам. На них влияют базовые ставки по кредитам, которые устанавливаются центральными банками в ответ на изменения в экономике. Центральные банки обычно уполномочены обеспечивать стабильность цен, что в большинстве случаев означает установление целевого уровня базовой инфляции на уровне около 2%. Если инфляция упадет ниже целевого уровня, центральный банк может снизить базовые кредитные ставки с целью стимулирования кредитования и подъема экономики. Если инфляция существенно превышает 2%, это обычно приводит к тому, что центральный банк повышает базовые ставки по кредитам в попытке снизить инфляцию.
Более высокие процентные ставки, как правило, способствуют укреплению национальной валюты, поскольку делают ее более привлекательной инвестицией для размещения своих денег глобальными инвесторами.
Более высокие процентные ставки в целом негативно влияют на цену золота, поскольку они увеличивают издержки, связанные с возможностью держать золото вместо того, чтобы инвестировать в процентные активы или положить наличные в банк. Если процентные ставки высоки, это обычно приводит к росту цены доллара США (USD), а поскольку цена на золото устанавливается в долларах, это приводит к снижению цены на золото.
Ставка по федеральным фондам - это ставка овернайт, по которой американские банки предоставляют кредиты друг другу. Это ключевая ставка, устанавливаемая Федеральной резервной системой на заседаниях FOMC. Она задается в виде диапазона, например, 4,75-5,00%, хотя верхний предел (в данном случае 5,00%) является основным значением. Рыночные ожидания относительно будущей ставки ФРС отслеживаются с помощью инструмента CME FedWatch, который отслеживает поведение многих финансовых рынков в ожидании будущих решений ФРС по монетарной политике.
Инфляция - Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Инфляция измеряет рост цен на репрезентативную корзину товаров и услуг. Общая инфляция обычно выражается в процентном изменении по сравнению с предыдущим месяцем (м/м) и годом к году (г/г). Базовая инфляция не включает в себя более волатильные элементы, такие как продукты питания и топливо, которые могут колебаться из-за геополитических и сезонных факторов. Базовая инфляция - это показатель, на который обращают внимание экономисты, и на который ориентируются центральные банки, которым поручено поддерживать инфляцию на управляемом уровне, обычно около 2%.
Индекс потребительских цен (CPI) измеряет изменение цен на корзину товаров и услуг за определенный период времени. Обычно он выражается в процентном изменении по сравнению с предыдущим месяцем (м/м) и годом ранее (г/г). Базовый индекс потребительских цен - это показатель, на который ориентируются центральные банки, поскольку он исключает волатильные цены на продовольствие и топливо. Когда базовый индекс потребительских цен превышает 2%, это обычно приводит к повышению процентных ставок, и наоборот, когда он падает ниже 2%, ставки снижаются. Поскольку более высокие процентные ставки благоприятны для валюты, более высокая инфляция обычно приводит к укреплению валюты. Когда инфляция снижается, происходит обратное.
Хотя это может показаться нелогичным, высокая инфляция в стране способствует росту стоимости ее валюты, и наоборот, при низкой инфляции. Это происходит потому, что центральный банк обычно повышает процентные ставки для борьбы с высокой инфляцией, что привлекает больший приток капитала со стороны инвесторов, ищущих выгодное место для вложения своих денег.
Раньше золото было тем активом, к которому инвесторы обращались во времена высокой инфляции, поскольку оно сохраняло свою стоимость. И хотя инвесторы по-прежнему часто покупают золото из-за его статуса «безопасного убежища» в периоды сильных рыночных потрясений, в большинстве случаев это не так. Это происходит потому, что при высокой инфляции центральные банки повышают процентные ставки для борьбы с ней. Повышение процентных ставок негативно сказывается на золоте, поскольку увеличивает стоимость владения золотом по сравнению с процентными активами или размещением денег на депозитном счете. С другой стороны, снижение инфляции, как правило, положительно сказывается на золоте, поскольку это снижает процентные ставки, делая желтый металл более выгодной инвестиционной альтернативой.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.