Пресс-конференция Банка Англии: Глава Бейли говорит о перспективах политики после сохранения ставки банка без изменений

Губернатор Банка Англии Эндрю Бейли выступает по вопросам перспектив политики и отвечает на вопросы прессы после того, как оставил ставку без изменений на уровне 4% на ноябрьском заседании.

Ключевые цитаты с пресс-конференции Банка Англии

"Нам нужно увидеть, чтобы снижение инфляции стало более устойчивым, прежде чем мы снова снизим ставки."

"Вероятно, мы продолжим двигаться по постепенному пути снижения ставок."

"При условии, что не будет повторения прошлых ростов регулируемых цен, это должно снизить инфляцию цен на услуги еще на полпроцентного пункта во второй половине 2026 года."

"Мы ожидаем, что передача незарплатных трудовых затрат, включая рост NICS, ограничит снижение инфляции цен на услуги в ближайшие несколько месяцев."

"Мы должны оставаться осторожными, чтобы рост цен на продукты питания и энергоносители не привел к эффектам второго тура на установление заработной платы и цен."

"Обнадеживает, что пик инфляции в сентябре был на 0,2 процентных пункта ниже нашего прогноза на август."

"Последняя точка данных по инфляции была обнадеживающей, но это всего лишь одна точка данных."

"Следующее учреждение покупки активов Банка Англии будет включать новую меру, которая рисует несколько иную картину затрат на количественное смягчение."

"Наш подход заключается в переходе к системе, где резервы в основном предоставляются через репо."

"Мы находимся на довольно важном этапе для данных Великобритании."

"Кривая рынка действительно дает разумное представление о разумном пути для ставок."

"Некоторые члены Комитета по денежно-кредитной политике, включая меня, не имеют уверенного мнения о равновесной конечной ставке."

Этот раздел был опубликован в 12:00 по Гринвичу, чтобы осветить объявления о денежно-кредитной политике Банка Англии (BoE) и первоначальную реакцию рынка.

Банк Англии объявил в четверг, что оставил учетную ставку на уровне 4% после ноябрьского заседания по монетарной политике, как и ожидалось.

Четыре члена Комитета по монетарной политике (MPC) Банка Англии, Бриден, Дхингра, Рамсден и Тейлор, проголосовали за снижение учетной ставки на 25 базисных пунктов (б.п.).

Ключевые выводы из заявления по монетарной политике Банка Англии

"Мы по-прежнему считаем, что ставки находятся на постепенном пути к снижению, но необходимо убедиться, что CPI на пути к 2% перед следующим снижением."

"Общие риски для инфляции более сбалансированы, есть смысл подождать дальнейших доказательств в этом году."

"CPI, по оценкам, достиг пика на уровне 3,8% в сентябре, упадет ниже целевого уровня во втором квартале 2027 года."

"Риск большей устойчивости инфляции менее выражен, риск от более слабого спроса более очевиден."

"Экономическая активность в Великобритании ниже потенциального уровня, количество вакансий сократилось, а рост занятости остановился."

"Необходимо больше доказательств, чтобы быть уверенными, что CPI на пути к возвращению к 2%."

"CPI может оставаться постоянно высоким, если регулируемые цены снова вырастут, ценовые давления останутся сильными или компании увеличат свои маржи прибыли."

"Прогноз показывает, что CPI через год составит 2,5% (прогноз в августе: 2,7%), основываясь на рыночных процентных ставках."

"Прогноз показывает, что CPI через три года составит 2,1% (прогноз в августе: 2,0%), основываясь на рыночных процентных ставках."

"Прогноз показывает, что CPI через два года составит 2,0% (прогноз в августе: 2,0%), основываясь на рыночных процентных ставках."

"Банк Англии оценивает рост ВВП на уровне +0,2% по сравнению с предыдущим кварталом в третьем квартале 2025 года (прогноз в сентябре: "Около 0,4%"), ожидает +0,3% по сравнению с предыдущим кварталом в четвертом квартале 2025 года."

"Рыночные ставки предполагают аналогичное смягчение, как в августе, показывают учетную ставку на уровне 3,9% в четвертом квартале 2025 года, 3,5% в четвертом квартале 2026 года, 3,5% в четвертом квартале 2027 года, 3,6% в четвертом квартале 2028 года (август: 3,8% в четвертом квартале 2025 года, 3,5% в четвертом квартале 2026 года и 3,6% в четвертом квартале 2027 года)."

"Прогнозы показывают рост ВВП в 2025 году на уровне 1,5% (прогноз в августе: 1,25%), в 2026 году 1,2% (август: 1,25%), в 2027 году 1,6% (август 1,5%), в 2028 году 1,8%, основываясь на рыночных ставках."

"Банк Англии оценивает рост регулярной заработной платы в частном секторе в четвертом квартале 2025 года на уровне 3,5% в годовом исчислении (прогноз в августе: 3,75%); в четвертом квартале 2026 года 3,2% (прогноз в августе: 3,25%); в четвертом квартале 2027 года 2,9% (август: 3%); в четвертом квартале 2028 года 3,2%."

"Банк Англии прогнозирует уровень безработицы на уровне 5,0% в четвертом квартале 2025 года (прогноз в августе: 4,9%); в четвертом квартале 2026 года 5,0% (прогноз в августе: 4,9%); в четвертом квартале 2027 года 4,9% (прогноз в августе: 4,8%), в четвертом квартале 2028 года 4,7%."

"Степень ограничительности монетарной политики снизилась, поскольку учетная ставка была снижена."

"Если прогресс в дезинфляции продолжится, учетная ставка, вероятно, будет продолжать постепенно снижаться."

Рынок реагирует на объявления по монетарной политике Банка Англии

GBP/USD немного отступил от максимума сессии в качестве немедленной реакции на объявления по монетарной политике Банка Англии и на момент написания торговался на уровне 1,3070, увеличившись на 0,12% внутри дня.

Этот раздел был опубликован как предварительный обзор решения Банка Англии (BoE) по процентной ставке в 06:00 GMT.

• Ожидается, что Банк Англии сохранит свою базовую процентную ставку на уровне 4%.
• Данные по инфляции в Великобритании остаются значительно выше целевого уровня BoE.
• GBP/USD продолжает торговаться на нижней границе своего диапазона, чуть выше 1,3000.

Банк Англии (BoE) объявит о своем последнем решении по политике в четверг, что станет седьмым заседанием по ставкам в 2025 году.

Большинство аналитиков ожидают, что «Старая дама» не будет предпринимать никаких действий и сохранит базовую ставку на уровне 4% после снижения, произведенного 7 августа. После объявления банк опубликует протокол заседания, предлагая более детальный взгляд на дебаты, предшествующие решению.

Базовый сценарий рынка предполагает отсутствие изменений, но снижение на 25 базисных пунктов не исключено. Учитывая, что экономика Великобритании выглядит все более хрупкой, а фискальная ситуация продолжает ухудшаться, все еще есть основания для дальнейшего смягчения со стороны BoE.

Охлаждение инфляции и фискальные проблемы

Банк Англии оставил процентные ставки на уровне 4% в сентябре, после того как Комитет по монетарной политике проголосовал 7–2 за сохранение ставки. Члены Свати Дхингра и Адам Тейлор поддержали снижение на 25 базисных пунктов после снижения на четверть пункта, произведенного в августе.

В своем последнем заявлении BoE придерживался прогноза, что инфляция достигнет пика около 4% в этом месяце, прежде чем постепенно вернуться к целевому уровню 2% к середине 2027 года. Что касается роста, сотрудники банка ожидают, что ВВП вырастет на 0,4% в третьем квартале, что не является бумом, но все же позволяет избежать сокращения.

Свежие данные от Офиса национальной статистики показали, что общая инфляция CPI выросла до 3,8% в сентябре, в то время как базовая инфляция (исключая продукты питания и энергию) немного снизилась до 3,5%. Инфляция в сфере услуг, которая часто внимательно отслеживается BoE, осталась упорной на уровне 4,7%, что указывает на то, что основные ценовые давления еще не полностью ослабли.

Тем временем фискальная ситуация остается сложной. Министр финансов Рэйчел Ривз предупредила во вторник, что могут быть введены широкие налоговые повышения, поскольку она стремится избежать возвращения к жесткой экономии. Она описала свой предстоящий второй ежегодный бюджет как такой, который основан на «трудных выборах», защищая государственные услуги, сохраняя при этом долг Британии под контролем.

С учетом того, что до бюджета осталось всего три недели, Ривз нарисовала мрачный фон: долги эпохи пандемии, слабая производительность и устойчиво высокая инфляция. Ее комментарии намекнули на то, что она может даже нарушить предвыборное обещание Лейбористской партии не повышать основные налоги: политически рискованный шаг, но направленный на то, чтобы успокоить инвесторов, что правительство намерено контролировать заимствования.

Тем временем недавние замечания со стороны политиков BoE звучали более осторожно:

• Член MPC Меган Грин сказала пару недель назад, что не видит веских оснований для того, чтобы банк продолжал снижать ставки в текущем квартальном темпе, хотя она также отметила, что цикл смягчения еще не завершен.
• Губернатор Эндрю Бейли, в свою очередь, указал на данные по рынку труда за октябрь как на доказательство того, что основные инфляционные давления продолжают ослабевать. Он также отметил, что продолжающаяся неопределенность в области тарифов сказывается на инвестиционных решениях бизнеса, хотя, на данный момент, это не кажется отражающимся на ценах.

Как решение BoE по процентной ставке повлияет на GBP/USD?

Инвесторы ожидают, что BoE сохранит свою референсную ставку на уровне 4% в четверг в 12:00 GMT.

Хотя результат, похоже, полностью учтен в ценах, внимание будет сосредоточено на распределении голосов среди членов MPC, что может стать движущей силой для британского фунта, если это укажет на нетипичное голосование.

В преддверии заседания GBP/USD, похоже, встретил достойное сопротивление вблизи психологической отметки 1,3000 на данный момент.

«Кабель столкнулся с сильным и устойчивым понижательным давлением после достижения месячных максимумов около 1,3730 17 сентября», - сказал Пабло Пиовано, старший аналитик FXStreet. Он отмечает, что решительное прорыв ниже 1,3000 может привести к снижению пары обратно к апрельской впадине на уровне 1,2707 (7 апреля).

С точки зрения роста, Пиовано выделил ключевую 200-дневную простую скользящую среднюю (SMA) на уровне 1,3254 как важный барьер, перед незначительными уровнями сопротивления на недельном максимуме на уровне 1,3471 (17 октября) и октябрьском потолке на уровне 1,3527 (1 октября).

Тем временем технический отскок не следует сбрасывать со счетов в краткосрочной перспективе, поскольку индекс относительной силы (RSI) находится в зоне перепроданности на уровне около 24, заключает Пиовано.