Мониторинг политики ФРС: уклон в сторону повышения ставок и реакция кривой — NBC Economics and Strategy
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюNBC Economics and Strategy под руководством Тейлора Шлейха и Итана Карри анализирует последнее решение Федеральной резервной системы после выхода сильных данных по CPI. ФРС пошла на широко ожидаемое повышение ставки и просигнализировала о поддержке ограничительной политики в течение длительного периода. Согласно ее графику точек, ставки будут оставаться выше 3,5%–3,75% до конца 2029 года, что способствует уплощению кривой доходности: доходность краткосрочных облигаций растет, тогда как доходность долгосрочных остается стабильной.
Настрой ФРС, график точек и динамика кривой доходности
"После выхода отчета по CPI на прошлой неделе в этом практически не было сомнений. Повышение ставки сегодня широко ожидалось, но оно, похоже, не было мягким или вынужденным (несмотря на то, что ФРС долгое время выжидала, прежде чем ужесточить политику). Судя по пересмотренному в сторону повышения графику точек, относительно широкой поддержкой пользуется дальнейшая ограничительная монетарная политика в течение значительного периода времени — ФРС не ожидает возвращения диапазона 3,5-3,75% до конца 2029 года."
"Это способствовало значительному уплощению кривой доходности: доходность краткосрочных облигаций выросла, а доходность долгосрочных осталась стабильной. Неудивительно, что Уорш приложил все усилия, чтобы подчеркнуть свою приверженность обеспечению ценовой стабильности. Но в отличие от предыдущих решений, основная часть движения рынка произошла до выступления главы ФРС, а пресс-конференция оказалась относительно невыразительной."
"Реакция рынка неудивительна с учетом принятого решения и поданных сигналов. Однако ФРС по-прежнему необходимо будет придерживаться этого уклона в сторону повышения ставок, чтобы доходность долгосрочных облигаций оставалась относительно сдержанной. Мы действительно считаем, что впереди дальнейшее ужесточение политики, вероятно, уже на следующем заседании в конце октября."
"Однако после этого перспективы становятся несколько более туманными. Несмотря на внешне ястребиный настрой Уорша, ФРС неоднократно демонстрировала, что предпочитает проявлять осторожность и склоняться в сторону смягчения. Это не означает, что в начале следующего года она начнет смягчать политику, но если инфляция начнет замедляться (как широко ожидается), мы считаем, что будет сложно сформировать консенсус в пользу третьего (или четвертого, или пятого и т. д.) повышения ставки."
"Мы считаем, что верхняя граница целевого диапазона на уровне 4,25% станет пиковым значением, которого может достичь краткосрочный цикл ужесточения. Сроки последующего снижения ставок могут определяться устойчивостью экономической экспансии (то есть бумом, связанным с ИИ). По сравнению с очень постепенной траекторией смягчения, обозначенной в этом графике точек, мы считаем, что риски смещены в сторону более раннего и значительного снижения ставок."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором. Узнать больше.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.