Китай: Устойчивость роста меняет прогноз политики – Commerzbank
| |автоматический переводСмотрите исходную статьюДоктор Генри Хао из Commerzbank отмечает, что ВВП Китая в первом квартале 2026 года вырос на 5,0% в годовом выражении, достигнув верхней границы целевого диапазона Пекина в 4,5-5,0%, что ослабляет немедленное давление на проведение агрессивных стимулирующих мер. В отчете подчеркивается двухскоростная экономика, где сильный рост промышленного производства и инвестиций в инфраструктуру компенсирует слабые розничные продажи и спад на рынке недвижимости, и утверждается, что устойчивый рост вместе с импортной инфляцией на нефть, вероятно, не позволит Народному банку Китая снизить ставки в этом году.
Сильный первый квартал, двухскоростная экономика, политика
«Реальный ВВП вырос на 5,0% г/г в первом квартале, что стало самым быстрым темпом за три квартала и превысило консенсус-прогноз в 4,8%. Это ускорение по сравнению с ростом на 4,5% в четвертом квартале 2025 года ставит экономику на верхний предел недавно скорректированного правительством целевого диапазона 4,5-5,0%. Следовательно, этот устойчивый показатель дает китайским властям некоторую передышку, снижая давление на проведение агрессивной макроэкономической поддержки в ближайшей перспективе.»
«Несмотря на сильный общий ВВП, данные за март подчеркнули укоренившееся структурное расхождение между производственными цехами и торговыми центрами. Производственные цеха продолжали служить основным двигателем роста: промышленное производство в марте выросло на солидные 5,7% г/г, что немного выше нашего прогноза в 5,5%. Хотя этот показатель превзошел ожидания, он отражает замедление по сравнению с быстрым ростом в январе-феврале, частично обусловленное сезонным фактором из-за более позднего, чем обычно, празднования Лунного Нового года.»
«В то же время потребительский сектор продолжает буксовать. Розничные продажи в марте выросли всего на 1,7% г/г, не дотянув до нашего прогноза в 2,5% и снизившись по сравнению с темпом роста в 2,8% в начале года. Эти данные по розничным продажам подчеркивают сохраняющуюся осторожность домохозяйств на фоне продолжающейся глобальной неопределенности, эффекта «расплаты» по программе обмена долговечных товаров и мрачного состояния внутреннего рынка труда.»
«Для противодействия этому серьезному тормозу государство активно вмешивается: инвестиции в инфраструктуру выросли на 8,9% в первом квартале, чему способствовал ускоренный выпуск государственных облигаций, набирающий обороты с конца 2025 года. Усиливая внутренние препятствия, уровень безработицы в городах, по опросам, вырос до 5,4%, достигнув максимума за год и дополнительно объясняя хрупкое состояние потребительского доверия.»
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.